客服产品系列•周评：本周震荡下跌

沥青 2025年9月14日星期日 本周震荡下跌 一、行情回顾 沥青2511主力合约本周呈现震荡下跌的走势，全周跌幅为1.81%，周收盘价为3368元。 二、基本面情况 供给方面，本期沥青产 能利用率环比增加。根据数据显示，截至9月10日当周，中国92家沥青炼厂 产 能利用率为36.4%，环比提高5.9%，沥青周产 量为60.8万吨，环比增加19.4%。本期由于部分炼厂 复产沥青，导致产 能利用率增加。继续关注供应端变化。 库存端，根据数据显示，截至9月8日，国内沥青104家社会库库存共计167.6万吨，环比减少1.9%；54家沥青样本厂 库库存共计74.2万吨，环比增加3.5%。本周期国内大部分地区厂 库多数累库，其中东北地区厂 库累库较为明显；各大区社会库多数去库，其中山东地区社会库去库较为明显。继续关注库存端变化。 需求端来看，沥青出货量环比回去。截至2025年9月10日，国内沥青54家企业厂 家样本出货量共39.7万吨，环比减少3.6%。分地区来看，东北以及山东地区减少较为明显，其中其中东北地区下游采买积极性下降，抑制炼厂出货进度；山东地区主要受周边项目停工影响，终端需求下 滑明显；长三角地区内终端需求表现不温不火，中下游用户采购相对观望，贸易商整体出货量一般。继续关注需求端变化。 整体来看，本期沥青产 能利用率环比增加，沥青厂 家出货量有所回去，厂 库累库、社会库去库，库存水平环比持平，天气因素导致当前需求呈现旺季不旺特征，基本面驱动仍有限，短期沥青价格以震荡运行为主。后期继续供需面的变化情况。 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒但相关媒体客户并不视为本公司客户 责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。