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2025-07-28 国新国证期货研究所国新国证期货尊敬冯

行情回顾：棉花主力合约本周收小阴线，收盘价14170元/吨，较上周下跌100点。
消息面：美国失业数据好转可能影响降息政策；巴西棉花产量同比增加7%，消费持平；国内新疆高温天气对棉花生长造成影响。
基本面：
- 供应：整体供应偏紧，港口库存近20个月新低，本周国内棉花去库明显。
- 需求：下游纺企处于淡季，开机率下降，但正常补库，棉花库存减少267张，基差率8.53%附近。
研究结论：全球棉花供需预测显示2024/25年度产量、消费量、贸易量及库存均下调，国内供应偏紧但需求季节性走弱，市场需关注天气及政策变化。

报告封面

编辑：国新国证期货2025年7月星25期五美国农业部发布全球棉花供需

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