心动公司：首发新游《伊瑟》登顶免费榜，继续看好后市价值重估

全球需求景气上行：订单拐点已现，需求进入上行通道：1）据全球工业车辆协会，1Q25欧洲/北美、亚太订单增速为4%/15%/9%：龙头公司丰田、凯傲2Q25订单增速为3%/5%，结束了7-8个季度下行期。 2）叉车具备弱周期属性，已下行约2年多，降息周期下，全球需求有望进入上行通道。 【国金机械求大力支持】继续看好叉车板块：全球需求景气上行，具身智能垂类应用最先落地！ 全球需求景气上行：订单拐点已现，需求进入上行通道：1）据全球工业车辆协会，1Q25欧洲/北美、亚太订单增速为4%/15%/9%：龙头公司丰田、凯傲2Q25订单增速为3%/5%，结束了7-8个季度下行期。 2）叉车具备弱周期属性，已下行约2年多，降息周期下，全球需求有望进入上行通道。 无人化、智能化打开叉车行业成长边界！物流领域有望成具身机器人最快落地场景。 一是客户协同，都是制造业和物流企业。 二是应用场景协同，无人叉车完成重载搬运，具身智能机器人辅助完成末端分拣、搬运等，与叉车形成协同，具备完善和充足的数据优势。 无人叉车、具身机器人等科技产品打开叉车企业成长空间。 叉车企业已积极拥抱新一轮智能化叙事。 杭叉集团7月收购国自机器人，积极布局无人叉车、具身机器人产品。 安徽合力8月与江淮机器人研究院成立合资公司，开发具身智能机器人；中力股份预计11月推出中力具身装卸机器人；诺力股份9月与浙江大学机器人研究院联合共建“具身智能物流机器人联合实验室”。 锂电化、国际化仍持续推进，贡献α增长潜力。 中国企业凭借锂电叉车在全球市场上产品力提升，海外渠道布局进入收获期；1H25，合力、杭叉、中力海外收入占比43%、40%、52%，电动化、全球化带动业绩持续稳健增长。 建议加配：全球需求景气上行，看好叉车企业在具身智能新一轮叙事的战略升级，板块迎来戴维斯双击，建议板块性配置！建议关注杭叉、合力、中力、诺力。