我国装备先进性不断提高，商用发动机自主可控需求进一步加强

核心观点 ⚫三型舰载机完成航母首次弹射起飞和着舰训练，我国海军实力再上一个里程碑，武器装备影响力不断扩大。据央视网，9月22日，海军相关部门透露，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机已完成在福建舰上首次弹射起飞和着舰训练，标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力，也代表中国海军发展的一个重要里程碑。此次福建舰“上新”存在三大核心看点：一是打击范围持续扩大；二是适配舰载机机型增多，提升体系化作战能力；三是进一步增强对地区局势的影响力。我国海军舰载航空事业，实现了从单机到体系、从岸基到舰基、从滑跃到弹射、从能飞到能战的巨大跨越，人民海军正朝着全面建成世界一流海军稳步前进。福建舰所展现的技术突破与战力跃升，将强化我军西太平洋高强度海空对抗中的优势。我们认为此次展示充分体现了我国装备的先进性，未来随着先进装备投入的不断增加，产业链相关行业及标的有望同步受益；同时中国装备在国际市场的影响力有望进一步扩大，中式高端装备出海有望提速，军贸市场有望贡献第二增长极。 罗楠执业证书编号：S0860518100001luonan@orientsec.com.cn021-63326320 冯函执业证书编号：S0860520070002fenghan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫美财长表示发动机可能成为中美谈判重要筹码，国产大飞机发动机自主可控迫切性进一步加强。据央视新闻，据观察者网，当地时间9月24日，美国财政部长贝森特称，来自中国的稀土矿物正在流入美国，但美国仍有很多中国依赖的产品，如飞机发动机及其零部件、特定化学品和塑料，以及硅材料原料等。商用航发是航空板块卡脖子环节，自主可控大势所趋，过去五年国内，航空发动机领域进步显著，形成了完整产业体系并培育出众多优秀供应商，未来国产航空发动机自主创新进程将进一步深化。我们认为商用航发自主可控是不受制于美国的重要一环，未来中国商用航发有望带动产业链享受国产替代庞大市场。 鲍丙文执业证书编号：S0860124070016baobingwen@orientsec.com.cn021-63326320 沙特&巴基斯坦签署共同防御协议，中式高端装备出海有望提速2025-09-22地缘政治不确定性加剧，继续看好内需景气恢复及新质生产力方向2025-09-149月阅兵显示中国装备自信，看好内需景气恢复及新质生产力方向2025-09-07 投资建议与投资标的 ⚫最近几周军工整体已企稳，随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设即将启动，重点关注内需景气上行和军贸方向。下半年仍需关注内需的景气上行和军贸的积极进展，板块配置价值凸显。上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应；同时伴随中式高端装备出海提速，中东等军贸主要需求国有望加速进口中式装备进程，军贸有望成为第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： ⚫军 工电 子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； ⚫新 质新 域：航天电子(600879，未评级)、七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、西部材料(002149，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、海格通信(002465，买入)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)、纵横股份(688070，未评级)、四创电子(600990，未评级)等； ⚫航 发 链 ：航 发动 力(600893， 未 评 级)、西 部 超 导(688122， 买 入)、 图 南 股 份(300855，未评级)、派克新材(605123，未评级)、航发控制(000738，未评级)、华秦科技(688281，增持)、中航高科(600862，买入)等； ⚫军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航天电子(600879，未评级)、国科军工(688543，未评级)等。 风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期；竞争格局及份额波动风险；产品价格下降风险等。 目录 核心观点：我国武器装备影响力不断扩大，继续看好军贸市场.......................4 1.1福建舰“上新”，我国武器装备影响力不断扩大...........................................................41.2飞机发动机及零部件自主可控需求进一步加强，产业链有望快速受益..........................51.3当前位置及时点继续看好军工......................................................................................5 风险提示........................................................................................................5 附录：行情走势与主要新闻公告.....................................................................7 2.1一周行情走势：国防军工(申万)下跌-0.42%，跑输沪深300........................................72.2本周行业新闻梳理........................................................................................................92.3本周重要公告梳理......................................................................................................10 图表目录 图1：本周国防军工(申万)指数跑输沪深300指数........................................................................7图2：本周申万一级子行业国防军工涨幅处于中间位置................................................................7 表1：福建舰“上新”三大看点....................................................................................................4表2：本周申万军工指数小幅下跌................................................................................................7表3：本周军工行业涨跌前十个股详情.........................................................................................8表4：军工行业一周国内重点新闻................................................................................................9表5：军工行业一周国外重点新闻................................................................................................9表6：军工上市公司本周重要公告..............................................................................................10 核心观点：我国武器装备影响力不断扩大，继续看好军贸市场 1.1福建舰“上新”，我国武器装备影响力不断扩大 据央视网，9月22日，海军相关部门透露，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机已完成在福建舰上首次弹射起飞和着舰训练，标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力，也代表中国海军发展的一个重要里程碑。 此次福建舰“上新”，存在三大核心看点。一是打击范围可覆盖第二岛链，大幅拓展远海作战半径；二是适配舰载机机型变多，凭借电磁弹射技术实现战斗机、预警机等多机型协同，大幅提升体系化作战能力；三是进一步增强对地区局势的影响力，多航母配置可形成叠加防空圈与错峰补给体系，提升编队生存能力与持续作战能力。 福建舰此次“上新”所展现的技术突破与战力跃升，将有助于我国武器装备在国际市场的影响力不断扩大。弹射起飞被认为是最能发挥航母舰载机能力的模式，而相比蒸汽弹射，电磁弹射装置的重量更轻、体积更小，能最大限度地优化航母内部布置，增加了航母设计灵活性，潜在地提升了航母的生存能力。根据美国海军的评估，采用4部电磁弹射装置的“福特”号航母舰载机出动效率理论上比“尼米兹”级高出25%以上，从而极大增加了航母的作战能力。未来还计划把更多无人机部署到航母上，实现有人机和无人机的协同作战显著提升航母编队的整体作战效能，使其在西太平洋海域广阔、对抗激烈的海空战场上更具优势。此外，福建舰“上新”的震慑作用也不容小觑，舆论场中已不乏关于“重塑第一岛链乃至第二岛链”、“西太平洋格局变动”等讨论，随着技术更新与战力稳步提升，我国武器装备的影响力将持续增强，成为全球装备市场中不容忽视的重要力量。 1.2飞机发动机及零部件自主可控需求进一步加强，产业链有望快速受益 据观察者网，当地时间9月24日，美国财政部长贝森特在接受福克斯商业频道《与玛丽亚共度的早晨》（Mornings with Maria）节目采访时称，来自中国的稀土矿物正在流入美国，但美国仍在继续努力加强某些战略物资和产品的供应。“我们并非没有筹码。我们有很多他们（中国）依赖的产品。”贝森特列举了飞机发动机及其零部件、特定化学品和塑料，以及硅材料原料。 国产化替代是大势所趋，我国发动机产业链有望快速受益。商用航发是航空板块卡脖子环节，自主可控大势所趋，过去五年国内，航空发动机领域进步显著，形成了完整产业体系并培育出众多优秀供应商，未来国产航空发动机自主创新进程将进一步深化。我们认为商用航发自主可控是不受制于美国的重要一环，未来中国商用航发有望带动产业链享受国产替代庞大市场。 1.3当前位置及时点继续看好军工 最近几周军工整体已企稳，随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设即将启动，重点关注内需景气上行和军贸方向。下半年仍需关注内需的景气上行和军贸的积极进展，板块配置价值凸显。上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应；同时伴随中式高端装备出海提速，中东等军贸主要需求国有望加速进口中式装备进程，军贸有望成为第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： 军工电子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(