建筑建材行业周报：新疆锚定“五大战略定位”

行业周报|建筑装饰 证券研究报告2025年09月27日 新疆锚定“五大战略定位” 建筑建材行业周报20250922-20250927 核心结论 新疆要锚定中央赋予的“五大战略定位”，坚持“特色发展”。9月23日下午，习近平总书记率中央代表团乘专机抵达乌鲁木齐，出席新疆维吾尔自治区成立70周年庆祝活动。9月24日习近平总书记听取新疆维吾尔自治区党委和政府工作汇报。总书记指出，新疆要锚定中央赋予的“五大战略定位”：亚欧黄金通道和向西开放的桥头堡、构建新发展格局的战略支点、全国能源资源战略保障基地、全国优质农牧产品重要供给基地、维护国家地缘安全的战略屏障。发展，是新疆长治久安的重要基础。在这次汇报会上，总书记多次聚焦“特色发展”，他强调，要立足资源禀赋和产业基础，积极探索符合新疆特点的高质量发展路子。坚持发展特色优势产业，培育有竞争力的产业集群。加强科技创新和产业创新深度融合，因地制宜发展新质生产力。 分析师 张欣劼S080052412000918515295560zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn 郭好格S080052502000513718567611guohaoge@research.xbmail.com.cn 联系人 陈默婧13850793880chenmojing@research.xbmail.com.cn 专项债方面，截至2025/9/26，本周新增地方政府专项债发行金额1495.90亿元，周环比+52.92%。本月新增3971.18亿元，月环比+6.70%，年同比-53.58%。本年累计新增36612.55亿元，相比2024年同期+6.84%。截至2025/9/26，2025年新增地方政府专项债累计发行进度为83.21%，慢于2024年同期发行进度87.87%（-4.66pct）。下周（2025/9/29-2025/10/3）计划新增地方政府专项债发行金额494.21亿元，周环比-66.96%。 相关研究 建筑装饰：将大力推动央企战略性专业化整合—建 筑 建 材 行 业 周报20250915-202509202025-09-21建筑装饰：多措并举化解存量隐性债务，建筑行 业 整 合 在 即—建 筑 建 材 行 业 周 报20250908-20250913 2025-09-14建筑装饰：耐心等待，继续看好大建筑蓝筹—建 筑 建 材 行 业 周 报20250901-202509072025-09-07 水泥价格：本周全国水泥市场价格环比大幅攀升，涨幅为1.5%。价格上涨区域主要包括江苏、浙江、安徽、湖北、湖南、广东和云南等地，幅度在10-70元/吨；价格回落地区为福建和贵州，幅度为10元/吨。自8月下旬以来，各地水泥企业尝试推涨价格，但因需求支撑不足，多数未能有效落地，随着四季度临近，为完成全年稳增长目标，预计水泥企业将继续推动价格上涨，后期价格也将延续上行走势。 行情回顾总结：本周（2025.09.22-2025.09.26）建筑指数下跌1.51%，建材指数下跌2.11%，同期上证指数上涨0.21%；2025年初至今，建筑指数累计上涨4.00%，在30个行业中位居23/30，建材指数累计上涨17.03%，在30个行业中位居11/30，同期上证指数上涨14.21%。 投资建议：市场活跃度迅速提速，对于低涨幅、低估值、低持仓的建筑建材板块值得关注，尤其权重个股；叠加美关税升级背景下，我们看好今年实物工作量超预期。个股层面：强烈建议关注大建筑蓝筹股，推荐中国中铁、中国交建、关注中国铁建、中国电建、中国建筑等；海外工程，推荐中材国际、关注中钢国际、北方国际、中国海诚；内需顺周期弹性标的，推荐海螺水泥、鸿路钢构、华新水泥、关注上峰水泥等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 内容目录 一、行情回顾及总结................................................................................................................4二、专项债和资金到位率情况..................................................................................................6三、建筑高频数据跟踪.............................................................................................................7四、水泥行业周度数据跟踪.....................................................................................................8五、重点公司订单以及估值情况............................................................................................11六、下周大事提醒（股东大会等）........................................................................................13七、风险提示.........................................................................................................................13 图表目录 图1：本周（09.22-09.26）建筑工程板块相对表现.................................................................4图2：年初至今（9月26日）建筑工程行业相对表现（%）..................................................4图3：年初至今（9月26日），A股30个行业涨跌幅情况（%）...........................................4图4：2010年以来A股分行业估值水平（历史TTM，整体法，倍）.....................................5图5：子板块本周（09.22-09.26）涨跌幅（%）.....................................................................6图6：子板块当前估值水平（倍，历史TTM，整体法）.........................................................6图7：对比2023、2024年同期地方新增专项债月发行量（亿元）.........................................6图8：对比2023、2024年同期地方新增专项债发行进度.......................................................6图9：国内样本建筑工地资金到位率.......................................................................................7图10：国内样本非房建、房建项目建筑工地资金到位率........................................................7图11：水泥发运率（%）........................................................................................................7图12：水泥磨机运转率（%）.................................................................................................7图13：石油沥青装置开工率（%）.........................................................................................8图14：主要钢厂螺纹钢产量：4周移动平均同比（%）..........................................................8图15：截至2025/9/26，分年份全国水泥均价（高标，元/吨）..............................................8图16：截至2025/9/26，全国水泥均价变化情况....................................................................8图17：截至2025/9/26，分年份全国熟料均价（元/吨）.........................................................9图18：截至2025/9/26，全国熟料均价变化情况....................................................................9图19：截至2025/9/26，分年份全国水泥煤炭价差（元/吨）.................................................9图20：截至2025/9/26，全国水泥煤炭价差变化情况（元/吨）..............................................9图21：截至2025/9/26，分年份全国重点地区水泥出货率（%）.........................................10图22：截至2025/9/23，分年份全国水泥出库量（万吨）....................................................10图23：截至2025/9/26，分年份全国水泥企业库容比（%）.................................................10 表1：本周（09.22-09.26）个股涨跌幅...................................................................................5 表2：截至2025/9/26，本周全国及各地区水泥价格变化情况.................................................8表3：截至2025/9/26，本周全国及各地区熟料价格变化情况.................................................9表4：截至2025/9/26，本周全国及各地区水泥企业出货率情况...........................................10表5：截至2025/9/26，本周全国及各地区水泥企业库容比情况...........................................11表6：建筑重点公司新签订单累计同比增速汇总（%）.........................................................11表7：建筑板块