一、行情回顾及总结
- 板块表现：本周（2025.09.22-2025.09.26）建筑指数下跌1.51%，建材指数下跌2.11%，同期上证指数上涨0.21%。年初至今，建筑指数累计上涨4.00%，建材指数累计上涨17.03%，上证指数上涨14.21%。
- 分板块表现：建筑板块中，仅工程咨询板块上涨（3.59%），其他板块均下跌；建材板块中，玻璃玻纤、水泥、装修建材板块均下跌。
- 个股表现：涨幅前五的股票分别为华建集团（23.17%）、海波重科（17.25%）、圣晖集成（12.94%）、时空科技（12.82%）、苏州规划（12.08%）；跌幅前五的股票分别为中天精装（-15.95%）、上海建工（-15.19%）、东珠生态（-12.39%）、深水规院（-10.90%）、雅博股份（-10.64%）。
- 估值水平：建筑板块市盈率8.94倍，处于历史较低水平；建材板块市盈率21.66倍。建筑板块中，园林板块估值最高（171.51倍），房建板块最低（6.85倍）；建材板块中，玻璃玻纤板块估值最高（35.34倍），水泥板块估值最低（15.64倍）。
二、专项债和资金到位率情况
- 新增地方政府专项债：
- 本周新增1495.90亿元，周环比+52.92%。
- 本月新增3971.18亿元，月环比+6.70%，年同比-53.58%。
- 本年累计新增36612.55亿元，相比2024年同期+6.84%。
- 截至2025/9/26，发行进度83.21%，慢于2024年同期（-4.66pct）。
- 下周计划发行494.21亿元，周环比-66.96%。
- 资金到位率：截至9月23日，样本建筑工地资金到位率59.54%，周环比上升0.15个百分点；非房建项目资金到位率61.34%，房建项目资金到位率50.99%。
三、建筑高频数据跟踪
- 水泥：发运率40.33%（周环比+0.42pct，年同比+5.66pct），磨机运转率38.55%（周环比+0.00pct，年同比-3.35pct）。
- 石油沥青：装置开工率40.10%（周环比+5.70pct，年同比+11.10pct）。
- 螺纹钢：周产量环比下降2.58%，4周移动平均同比上升10.83%。
四、水泥行业周度数据跟踪
- 水泥价格：本周全国水泥市场价格环比上涨1.5%，主要上涨区域为江苏、浙江等地；价格回落地区为福建和贵州。
- 熟料价格：本周全国熟料价格环比持平，年同比下降19.1%。
- 水泥煤炭价差：本周全国水泥煤炭价差环比上升2.0%，年同比下降4.9%。
- 水泥需求：本周全国重点地区水泥企业平均出货率46.5%，环比下降1.9pct；本周全国水泥出库量259.1万吨，环比下降5.6%，同比下降18.3%。
- 水泥库存：本周全国水泥行业库容比为65.7%，环比上升0.9pct，年同比上升0.3pct。
五、重点公司订单以及估值情况
- 建筑重点公司：新签订单累计同比增速汇总（具体数据未列出）。
- 估值表：建筑板块重点公司估值表（具体数据未列出），水泥板块重点公司估值表（具体数据未列出）。
六、下周大事提醒（股东大会等）
七、风险提示
- 化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。
