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十五五系列报告:畅想十五五,生活文娱软消费全球崭露头角

2025-09-23何伟、陈柏儒、顾熹闽、郝帅、谢芝优、刘光意、岳铮、杨策、刘立思、陆思源、韩勉、艾菲拉·迪力木拉提、祁天睿中国银河证券B***
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杨想十五五,生活文娱软消费全球轿露头角·十九九系列报告 付伟银研充所创所长、人消典纠组长、家行业分所圳 陈阀,或惠创,新,芝,刘光尝,得,易策,刘立思,民层派,韩粒,艾非立让刀术拉 畅想「五五,生活文娱软消费全球崭露头角十系列报2,用 202年9,231 快心题点, 分折师 :1月111济1的:内料业年:持5并,一有业,明司强中用证成产非,:,·,中之,持表、,汽,装、H代 M: Li aA.csL.[: L-LLr↓ teLiaxtuk -uL2l点山B: ux nin,sehi 1tel. >m -2m[=: a.ch::i::tinasn.k.cnm..折:1544Z: x:zh'g >jax.inatn.k.con.c?折3 7::1:15产B: el sjihwtx立四:3u12*4(7mm++t::2.J艺术:331226(c:501286003流时:滤、渐 本,中一供网,电求、文、品,货广,总、 告欧美日导输生活方式品牌:当下中在餐谢账饰商超领城开始H备国际化能力:1)欧管次,出次(、需.决、六当致北山三品,安路成,e以费dIP 二次儿没、然,,国达长以关、1企北中品录:成,油斯,1卡二州达州:安“东可非支条中,十2"年!一行成或巧择广,成+用持:年“”球,小,会4客,刘的床发广:长:中:)本2,动山达信力员:,, 中国银河证券ICGS 简限批关信安.*体、等.、31度,海之家、非:,1表大注,家产、,1、:满了,头料、补:计:传义:计控股、图-、、、、 ⚫实·±川法 口求Gatalog (欧: 、中国舒饮全球化,现制像品光行,10 )望次注之以美口为 :)求注线实成芸H(:产件 四、全联泛P随边经济,中国潮院起 )兰H号兰求法州达级济全球()池湾高:湾当时21 五、文化内山海,彩视、游戏扬州27一模所 :)影测:川作益海场:机立告:过手加速,球化发 六。消微报块估值配置,39 .消费投或机构配营..(F:7. fi.风险抵示45 ,鼓励消费产业出海,提升文娱产业链价值提升 发量“折质牛产力”是我国前略性立地点,是球共同安限诉求,主球空“止工险斗训下处资、动场心复英过中,费生产率对GP,经济内外产”收,二中会海“大提全安4“作为我发非年“资产学划宝”。中,发产小,202大1作,5“,北伟系” “新证生产为”推动企球产业通望: 本“等产,型球产业空1.与,划,发势洲些下,中·在新能汽,实州从事,能“川从似内广整产“经务:现产,流 值通事骨,新人产·环,“司北”行品 E;&.. (-)构进创新验动发展新格局,持续扭动我回间全求价值链高端攀 第一,建设条科创新体系,强化创新非动专六文发只业产业中高准节,造能业中拉校心,地报,(T S.以汉创,企技院 兰-水亚J , iqr,aJ H,x.[i,.F4** .* .P 当市高消心作此安、政计、所“等主证中,计产位注量,而:落化产务牛,·:,开产,:”下原推广,开品的,,路,:“品,”,·(,:,求 研四,深化国际作,推动高技术产业的全珠北作,山际台。获表运改六,而想表,快心,,时,费珍的汇,滨全许链高诺位,社中企在高产业的::、,本山,司外支,人1.,,,华 (二)文化建设方兴未生,政策导问不断雅迎机制商革地,注交,品制: 2024凸开的“一1届三中个公一为进一全而译化改平出系统部,提出译化文化体利,事、文业支件,,停文, 川前,文化建设已上升到国家限站发能的市局中,收策面持族支待,完内一汽以义,半总高文:持人民为-,作:、K心、人,共文用益, (三)把握文化出海 文化作为建段文化强国的卫要组成部分,够增强家报家利化自前:单方师:同家积出台了一系列支文化产品和量务出游的政量。2:,三安次发.一次卫讲或文中北'li z , +t:?年,21年.e..全H:作用。222的华 义准改片与:下,我们为,图文化企重【视、出版学)将先好带,北,产北,,深.,股高,家的实和 中国餐饮全球化,现制饮品先行 (一)个球弹饮连锁龙头美国为主 以美国为划。统·的人市场有于人型锁议能业的区生,核一实议品:门以为:之以做全人注企·,共中个三岁4一十,·统除为牛:为净:,“",一门P品,、 更金球连质品牌发火,部品所的生计代H高险相假所特证 1)品类圳需,高频受众产泛。 发尺“及方成,加广分汽的,因扩张受为:T.17 ,,! 现制饮品(干要指晚场制作的咖哗、杀)充分满是以1.条件,行量已现大市值的全球化尾头:- [+ - $:7 1. I. 5.1提7.2:饮场吃,#,,202区1..2-片5.:7.,,的化品,上中+: (二)制饮品:小将山于己的足巴克 2,R,22-224业划五当,中业,全,数,理,:中议行配 ,一、东,的 东尚市坊:金球化第站验证式品牌球化能力,三,一国心为人米求司主安,技心动力在一北一入:这品!求人的,厂,宝气·中品,共广,国.23 东南重场扩容间充分,门店规可达了万家左右,t息口登款示,中三巨1三效点以门空万家门片,以,计事出东有止点川家对位指孙“川之间“数作流些系数对济·的.“度二行信算,作,京广,,深,,地存 中式茶饮关川品消。,民较K,版小:西的,、,教,或,运人,二、、雅图等心,海外门的3万,1,,4年11251在金在第第二" 快们分例从人均门店保有益和浓适求的自度联关市场进了现预测效,我们商:未来欧市场规利饮门整置达到5月家:中场规期们望2V2年达到6亿美元,其件测京方法如下::以 上:加海外,美高你队市场,年北美,:,2年二:年今5门分:西17、1、家、5,,期义建入1,(4门,非会5F学行,F业,V"2.T+.+.,北美理民:牌FriyChng北美产,4aronaTi北它, xPopysLouisiaaEheNSE:QSE)lAH-F丝营 企球线下李售,巾国模武占一蹄之地,,1 (一)企缺连锁线下专代欧美日为主 山宝以美全学头:的可,的非携以5及-的用可的、本法;·:2: “, 川本:慢利店票人成,711领东使利模式资,1十非划的产,147从美用广场点以:.广非产,! , ()教货店:名创优品为何能回际化:创的供中,, - 全牌市增长强。长:长:,广 1热手353.2324-2U25资11.3个责合增[全球白品牌综台冰书市场的克格较分,合品工品边商为,充争司校股,立对, 的度大,以总-以快,1创股的 创品:外门教长到,教良,+:,门 :张::月,,核,:, ::代",总、定极一沙,总外打,按许广:个伙代店热分579;125;23家:1年净门+以代单为一, 、,,,价本发,费的,,品伊, 化供应市,产品内地:中大民,代品织外品门五:、拉、亚、, 中供应造。,六学4品务外究南权,学的,作提高了分司的核许能:、:科!、代:、1 四、全球泛卫周边经济,中国潮玩蝴起, (一)美日是企球泛TP周边经济全球灿国,,实,学定的,教 :代下训高,定球,海·,这IP头年:一 (二)泡泡特海外业务高增中国潮玩山海正当时 1)疾国玩H中场鼎现出高于全球市随的地连,文北山海进行时场2023,全7亿美,+,其法1,,1,增若十全 以市场。以常青行1:作为快注点长案兴市场:我国其游政十场兰求县双十场的[72”的.开个20.1上广6.51个12.,拒教下:、E511交发层效3,耳业的成长. 24:元,: w:,中 :全年 )泡泡码特:1P筑量,巢治试能,贴牌出势能数荐 泡跑玛将港澳质得外市场收入望划“从无有,快速荣“的显势1年益文实地 人1.,外转:增,2.5,增1-117.1:223:12.0.65..瑞*11.86202.*,入5下5.6 ,.+75.16*: 51. -7;;85.,%,.亚x24实高,院洲心人技人地(汇,海外性带:办带空步高:司正的外,的, 73.5,6.31:.25..5,.7/1.:11.7, 正:2亿元)店 :4特外 广商,0坡, , 东府:借1.M.R.东,大广IP化出 下:谷!开业兰家320U元至2724+,,8元,,.4,2?2? +6_9 [b-6.3:2二 以Lisa等明量导致火端的国市场网,Lahuhu品个抢购热阅u4i儿,全兰爱款1亿儿川池特心液片以3年的12家:25年的25家:效得,.-网有非高信,"1bil 片. 次1蓝 :产品产,“”、“美 这化的出1本上题合,建P长期成长性。言式司放实美,晨式划,1.,2F的定款,22,i、及"; Lb..u..:.t,.+等,带亚 产京路点没会,年 ,公公告,中 欧美:段下门店店圳连,建新阳引举 2323::洋六三于山六第下4快 卉、文化内睿出海,影视、游戏忧行院山 (一)避视:短州开辟蓝海小场,三大模式保驾护航 山 影现业包括影现艺术的创作,则作,世共销,是文化内资出均的费我体,立二一人三二的压片长。1:.支影,小的,情产视三累兰次发之业进人标美欧宽、"关K策.海,兰中业义中,的个化交,, 目,路行北1.十、致资爱三客,对比国内市场,些国家和重区的影视监管政求相对定格,川产情费可情较好,中共中三前行三山法资,前产空,行业产业亮,港 回内电影大盘,225年1-%H回内中影要房达192.9长元.此地长18.4;225年约.率3-5,31..4F2.亿,价,7!收亿元只,门内4: 山山,点,节,! 2)平台+内-集”三大山形悦式诺护航中台海:,!表:“-平台”化报,动内,:海发 ,非东,美快注员为英口:,,爱产,,法买,山际期平较内现颁平合也相 因上,本六下台成以,十牧的发层间. :,外川、、:,海外, 海外心业安,客以对小,注核,技以为·,需以产装窖为,土化,客性差,,:中海外增广电国发告》:222年电115.6371/.,. 本,、、、,门 ,情节快,了外的SensorTwer.224!内购收高达,,Q的年:5年,!量.。 外大,2:1Neliz.外数中传中技“导为代,供、I + ?K: T.业,理内产海技“为,内:信,,发的 票,计几描好中国产产,您视内客出海将为文化划国的重蒙期成 (二)游戏:机挑战并存,游戏出海扬帆 1)游戏山发厚:以品牌到牌,讲回放。 穿制(2010年以前) 成长期(2(11作-2非15年) ,市退以,商会“ 扩(20152018年) 波至海,上外,普二次文北兴望和交,人二次材性函点设间告门乡,产 禁设定,一的满,用产非“外十场的, 发期(2018年需) 买!有,中有的基,此外,1家产:了·系短求持行产业“ :片: 产求海,产款海,共政,级外,,用款专,中以们量产山一出家,,分讲、做气节、了计人众一,内变,中的,2:::::联量 ,, 2:2,系两期英55.7,:11.%:5数标:的,进门业,小 外,.-年:川广.79,地.72:!新点,收人,升,十送长头0产 ,!. 谢竭行非价旧产出商慢依预供绍型的新内齐地供:板载监的提丹将按优比供络,2123年以来,前众行业相关政策风问明量转曦,版导事批效品势则,获批浙戏的款求和量持续提力:4内:放1,3.%11 年划今,三产新谢戏外市场收入持缺圳长,各品资机微均有总规:1增1:共中E用产广 2:25-7月.三产广#,·3111.9,:.满临19;,并增.,:场长要长线产品收年市新品收,,序的款,的, ,游,:,置 分地来,22年上中年,自酬移动都双每外市收入地区分,英叫比31.9%,11比16.%,北7.47,依然为上费海外标市场,合比5.6,比外,、2年押幅,其次.2,1、 分品整来行,降外市场收入的1供的自研较动游成中,略要收入占比15.3%:收异位: 5,头, (三)知视频平台:山游进提加述、全就化布周发力,,计面, 1)城视频海外圳逆培区,国深化市局成型 萌期(2(114-2作16):唤到游外市场代键,头开房以探性出