兴达国际2025 中期报告

頁次 公司資料2 財務摘要 管理層討論及分析 其他資料16 簡明綜合財務報表審閱報告28 簡明綜合損益及其他全面收入表29 簡明綜合財務狀況表 簡明綜合權益變動表 簡明綜合現金流量表34 簡明綜合財務報表附註35 劉錦蘭先生（主席）劉祥先生杭友明先生王進先生王煜女士 Cricket SquareHutchins Drive, P.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 中國上海市普陀區雲嶺東路599弄20號6樓郵編200062號 顧福身先生許春華女士張國雲女士 香港中環皇后大道中181號新紀元廣場低座7樓S03室 顧福身先生（主席）許春華女士張國雲女士 顧福身先生（主席）張國雲女士 中國農業銀行中國建設銀行中國銀行（香港）有限公司興業銀行香港分行 劉錦蘭先生（主席）顧福身先生許春華女士 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2A, Block 3,Building D, P.O. Box 1586,Gardenia Court, Camana Bay,Grand Cayman, KY1-1100,Cayman Islands 鄭錦豪先生 ，CPA 王進先生鄭錦豪先生 香港法律：麥家榮律師行 寶德隆證券登記有限公司香港北角電氣道148號21樓2103B室 01899 德勤•關黃陳方會計師行註冊公眾利益實體核數師 九富投資顧問有限公司香港灣仔區告士打道80號10樓 www.irasia.com/listco/hk/xingda/index.htm (1)按未計融資成本 、所得稅支出 、折舊及攤銷的期內溢利計算 。(2)毛利除以收益 。(3)EBITDA除以收益 。(4)本公司擁有人應佔期內期內溢利除以本公司擁有人應佔權益 。(5)流動資產除以流動負債 。(6)負債總額（銀行借款）除以資產總值 。(7)負債總額（銀行借款）減現金及銀行結餘 ，再除以本公司擁有人應佔權益 。 興達國際控股有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」或「興達」）欣然提呈截至二零二五年六月三十日止六個月未經審核之半年業績（「回顧期內」）。 截至二零二五年六月三十日止六個月 ，本集團錄得收益人民幣5,664,300,000元 ，同比下降8.1%（二零二四上半年：人民幣6,165,700,000元）。毛利同比下降7.2%至人民幣1,121,100,000元（二零二四年上半年：人民幣1,208,700,000元），毛利率較去年同期上升0.2個百分點至19.8%（二零二四上半年：19.6%）。本公司擁有人應佔溢利同比上升3.5%至人民幣198,900,000元（二零二四上半年：人民幣192,200,000元）。每股基本盈利為人民幣10.37分（二零二四年上半年：每股人民幣10.31分）。董事會建議不派發截至二零二五年六月三十日止六個月的中期股息 。 二零二五年上半年 ，中國經濟總體延續穩中向好發展態勢 。國家統計局數據顯示 ，國內生產總值同比增長5.3%，生產需求穩定增長 。根據中國汽車工業協會最新數據顯示 ，二零二五年上半年 ，中國汽車產銷分別完成1,562.1萬輛和1,565.3萬輛 ，同比分別增長12.5%和11.4%。根據交通運輸部數據顯示 ，二零二五年1-6月全國公路貨運量同比增速達到4.0%，公路貨運流量持續上升 ，各項運行指標持續向好 。 政策方面 ，二零二五年上半年 ，國家繼續全面推動大規模設備更新和消費品以舊換新（「兩新」政策），支持老舊營運貨車報廢更新 ，提高新能源城市公交車補貼標準 ，完善汽車置換更新補貼標準等 。然而 ，受汽車行業「內捲式」競爭持續加劇的影響 ，汽車產業鏈上下游的發展均受到挑戰 。數據表明 ，汽車行業利潤率已從二零二二年的5.7%逐步下滑二零二五年四月的4.1%。汽車領域價格戰拖累行業上下游相關產品價格 ，子午輪胎鋼簾線行業的利潤空間也受到相應擠壓 。 同時 ，根據國家統計局數據 ，二零二五年五月中國橡膠輪胎外胎產量同比下降1.2%，是自二零二三年以來我國輪胎總產量首次出現負增長 ，橡膠輪胎外胎產量增幅呈現逐漸收窄態勢 。子午輪胎的替換市場預計短期內將受到下游市場需求波動的影響 。 新能源汽車持續驅動子午輪胎鋼簾線行業發展 。二零二五年上半年 ，新能源汽車的產銷依舊強勁 。根據國家統計局數據顯示 ，二零二五年上半年 ，全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，新能源汽車產品產量同比增長36.2%。根據中汽協數據顯示 ，二零二五年上半年 ，新能源汽車產銷增長快速 ，分別完成696.8萬輛和693.7萬輛 ，分別同比增長41.4%和40.3%。二零二五年六月 ，工信部 、發改委等五部門聯合發佈《關於開展二零二五年新能源汽車下鄉活動的通知》，新能源汽車未來有望在三至五線城市提高滲透率 。隨著新能源汽車向低線市場進行開拓 ，相信子午輪胎鋼簾線行業將長期受益 。 二零二五年下半年 ，全球輪胎行業將受到關稅政策的調整和博弈帶來的挑戰 ，全球經濟下行風險提高 。在美國不確定的關稅政策下 ，中國的出口增長面臨較大壓力 。然而 ，在國家政策效應釋放和新能源汽車快速增長下 ，國內輪胎市場未來有望保持穩定增長 ，同時 ，隨著多部門和行業協會加強對「內捲式」競爭的監督和管理 ，相信汽車行業將迎來良性的可持續發展 ，輪胎和鋼簾線市場也將迎來更多的發展機遇 。 二零二五年上半年 ，在受到國內下游市場需求減少及子午輪胎鋼簾線行業競爭影響下 ，本集團錄得總銷量同比下降5.0%至688,900噸；子午輪胎鋼簾線的銷售量同比下降2.8%至562,400噸 ，佔本集團總銷售量的81.6%（二零二四上半年：79.8%）；胎圈鋼絲的銷售量下降17.3%至68,600噸 ，佔本集團總銷售量的10.0%（二零二四年上半年：11.5%）。膠管鋼絲及其他鋼絲的銷售量下降8.5%至57,900噸 ，佔本集團總銷售量的8.4%（二零二四年上半年：8.7%）。 －續 回顧期內 ，本集團貨車用子午輪胎鋼簾線銷售量同比下降4.9%至367,400噸 ，主要由於國內下游市場需求下滑及子午輪胎鋼簾線行業競爭所致 。回顧期內 ，主要由於海外輪胎生產商訂單上漲拉動本集團客車用子午輪胎鋼簾線之銷售量而同比上升1.5%至195,000噸 。回顧期內 ，貨車及客車用子午輪胎鋼簾線的銷售量分別佔本集團子午輪胎鋼簾線總銷售量的65.3%及34.7%。 中國市場方面 ，回顧期內子午輪胎鋼簾線銷售量減少8.1%至381,800噸（二零二四年上半年：415,600噸），主要由於期內國內輪胎生產商需求減少及子午輪胎鋼簾線行業內捲 。回顧期內 ，海外市場的需求穩步增長 ，子午輪胎鋼簾線銷售量上升10.8%至180,600噸（二零二四年上半年：163,000噸），主要是海外輪胎生產商的所下訂單持續增長 。國內及海外市場分別佔總銷售量67.9%及32.1%（二零二四年上半年：71.8%及28.2%）。 －續 －續 於二零二五年六月三十日 ，本集團子午輪胎鋼簾線年產能增長至1,317,000噸 ，其中江蘇廠房的年產能及山東廠房的年產能分別達至890,000噸及348,000噸 ，較大支撐國內銷量；泰國廠房的年產能達至79,000噸 。胎圈鋼絲的年產能達至173,000噸 。膠管鋼絲及其他鋼絲達至131,000噸 。回顧期內 ，受到國內子午輪胎巿場需求減弱所影響 ，整體廠房使用率下降至83.0%（二零二四年上半年：95.7%）。 *因本集團位於山東省濟寧市之廠房於二零二四年十二月順利投產 ，目前尚處於產量爬升的初期階段 。該廠區規劃具有前瞻性 ，現有產能及使用空間相對充裕 ，為後續市場需求復甦及訂單增長預留了充足彈性 。回顧期內 ，新投產的濟寧廠房為整體廠房使用率下降的其中之一因素 ，倘不計及上述濟寧廠房的產能使用情況 ，則本集團的整體子午輪胎鋼簾線使用率及總計使用率分別調整為85%及85%。 為實現產能提升及拓展商業版圖 ，本集團不斷投放資源加強產品研發 、升級產品技術 ，根據不同層次的客戶需求打造定製化的子午輪胎鋼簾線 。回顧期內 ，本集團共研發10種新子午輪胎鋼簾線以及7種新胎圈鋼絲 、膠管鋼絲及其他鋼絲 。 本集團的毛利同比下降人民幣87,600,000元或7.2%至人民幣1,121,100,000元（二零二四年上半年：1,208,700,000人民幣元），毛利下降主要是由於收益下跌所導致 ，毛利率為19.8%（二零二四年上半年：19.6%），同比上升0.2個百分點 。毛利率上升主要由於二零二五年上半年的生產技術提升而降低了銷售成本 。 其他收入下降人民幣51,400,000元或36.1%至人民幣90,900,000元（二零二四年上半年：142,300,000人民幣元），主要是由於銀行利息收入減少所致 。 其他費用下降人民幣2,400,000元或70.6%至人民幣1,000,000元（二零二四年上半年：人民幣3,400,000元），主要是由於二零二五年上半年雜項收入減少 ，其對應成本也相對減低所致 。 －續 回顧期內 ，政府津貼增加人民幣13,500,000元或264.7%至人民幣18,600,000元（二零二四年上半年：人民幣5,100,000元），主要是由於來自遞延收入撥回的津貼增加所致 。 分銷及銷售開支增加人民幣1,600,000元或0.3%至人民幣506,000,000元（二零二四年上半年：人民幣504,400,000元），主要是由於倉儲費同比增加而導致 。 行政開支下降人民幣14,200,000元或6.9%至人民幣192,600,000元（二零二四年上半年：人民幣206,800,000元），主要是由於維修及保養費減少所致 。 其他收益及虧損淨額由二零二四年上半年的虧損淨額人民幣1,200,000元 ，減少人民幣98,400,000元或8,200.0%至二零二五年上半年的人民幣97,200,000元收益淨額 。主要是由於回顧期內錄得外匯收益淨額人民幣86,600,000元 ，然而二零二四年上半年則錄得外匯虧損淨額人民幣18,800,000元所致 。 預期信貸虧損模式下減值虧損已確認淨額增加人民幣4,800,000元或81.4%至二零二五年上半年人民幣10,700,000元（二零二四年上半年：人民幣5,900,000元）。主要是由於二零二五年上半年使用的預期信用損失模型所參考的違約率上升所致 。 研發開支下降人民幣8,100,000元或5.3%至人民幣146,000,000元（二零二四年上半年：人民幣154,100,000元），主要由於二零二五年上半年新產品研發項目數目同比減少 ，所以本集團投入了較少資源於新產品研發中 。 融資成本增加人民幣10,000,000元或9.7%至人民幣113,400,000元（二零二四年上半年：人民幣103,400,000元）。有關成本上升主要由於平均銀行借款餘額同比上升所致 。 －續 本集團的所得稅開支減少人民幣18,400,000元或19.7%至人民幣75,000,000元（二零二四年上半年：人民幣93,400,000元），有效稅率為20.9%（二零二四年上半年：24.8%）。回顧期內 ，即期稅項因除稅前溢利下降而減少人民幣22,300,000元或29.2%至人民幣54,100,000元（二零二四年上半年：人民幣76,400,000元）。倘若只用即期稅項來計算有效稅率 ，則為15.1%（二零二四年上半年：20.3%）。有效稅率下降主要是由於截至二零二五年六月三十日止六個月的興達鋼簾線（泰國）有限公司的稅前利潤被未確認稅項虧損所吸納 ，故並無計提稅項撥備所致 。 基於上述因素 ，本集團截至二零二五年六月三十日止六個月的純利同比下降人民幣100,000元或0.0%至人民幣283,200,000元（二零二四上半年：人民幣283,300,000