他颜经济崛起，解锁男性护肤新蓝海

2025年09月25日22:20 关键词 IDC阿里云资本开支AI招投标算力卡华为腾讯字节奥飞数据大卫科技光环新网润泽科技能耗指标公募瑞慈订单量股价表现业务拓展数据港阿里 全文摘要 IDC（互联网数据中心）行业近期展现出强劲的增长势头，部分企业股价上涨，预示着行业即将迎来一波良好行情。随着大厂对AI加大投入及行业招投标的落地，预计2024年底至2025年初，IDC行业将受字节跳动等云厂商资本开支增加和AI应用推动，实现显著增长。尽管2023年二季度和三季度受到算力卡库存限制，整体增长态势依然乐观。 IDC专题-20250925兴业证券_导读 2025年09月25日22:20 关键词 IDC阿里云资本开支AI招投标算力卡华为腾讯字节奥飞数据大卫科技光环新网润泽科技能耗指标公募瑞慈订单量股价表现业务拓展数据港阿里 全文摘要 IDC（互联网数据中心）行业近期展现出强劲的增长势头，部分企业股价上涨，预示着行业即将迎来一波良好行情。随着大厂对AI加大投入及行业招投标的落地，预计2024年底至2025年初，IDC行业将受字节跳动等云厂商资本开支增加和AI应用推动，实现显著增长。尽管2023年二季度和三季度受到算力卡库存限制，整体增长态势依然乐观。推荐关注在IDC业务拓展和项目储备方面表现突出的公司，以及凭借存量资产和新项目保持强劲增长势头的企业。国产AI相关催化剂的出现，可能为IDC板块带来股价上行机会。 章节速览 00:00 2025年IDC行业需求增长与市场表现分析 2025年IDC行业有望迎来需求量的确定性高增，得益于云厂商资本开支增加及大模型应用的快速发展。尽管二季度和三季度受HR0卡禁令影响，行业招投标需求量略低于预期，但海外算力需求超预期，预计未来几年国内算力需求将显著释放，推动IDC板块股价回升。 02:28阿里资本开支激增，IDC行业迎来需求爆发 阿里二季度资本开支高达386亿，同比翻倍，环比近60%增长，未来4800亿资本投入计划不变，甚至可能提升。到2032年，阿里云全球数据中心能耗规模将提升十倍，预示未来几年IDC行业需求激增。国产芯片产能提升将拉动IDC行业上架需求，IDC行业招投标需求预计在未来几年持续释放，AI发展需求确保行业正循环。 06:09 IDC行业政策利好与估值分析 对话探讨了IDC行业政策端的积极变化，包括能耗指标审批流程优化，以及上市公司如奥飞数据、大卫科技、光环新网等的业务拓展与估值提升潜力。指出随着国产AI催化，IDC板块股价上行机会大，建议关注重点推荐公司及美股世纪互联的估值上升空间。 08:28 IDC行业动态与公司项目进展 对话详细介绍了奥飞数据、大卫科技、光环新网、润泽科技等IDC公司在项目交付、新增IT功率、能耗指标申请及大客户合作方面的最新进展。各公司均在积极拓展业务，包括河北怀来项目出售、内蒙古能耗指标落地、天津宝坻项目预售等，预计未来几年内交付能力将显著提升，与大客户如百度、阿里等的合作也将进一步深化。此外，清华数据被东阳光收购，秦淮数据拓展速度预计加快。 发言总结 发言人1 他在新政通信2025年深度研究成果汇报中的IDC专题中，着重介绍了通信行业分析师邱新宇的观点和对IDC板块的 最新分析。邱新宇认为，随着大模型相关投入增加及行业招投标的推进，IDC板块将迎来需求增长，预期未来几年将实现高增长。特别指出阿里巴巴、世纪互联等公司在股价上的表现，强调IDC行业存在股价上行潜力。 此外，他还讨论了国产芯片产能提升对IDC行业的影响，以及奥飞数据、大卫科技、光环新网等公司的业务拓展情况和最新订单。最后，他强调当前IDC行业的估值较低，存在投资价值，并推荐了几家值得关注的公司。整体而言，他的发言体现了对IDC行业未来发展的乐观预期及投资建议。 要点回顾 IDC板块在近期有哪些重要动态和表现？世纪互联目前在IDC领域有何订单情况？ 发言人1：近期IDC板块受到行业招投标的明确落地和大厂对AI加大投入的影响，有望迎来需求量的确定性增长。例如，阿里云在资本开支上的投入持续加大，预计2025年全年IDC市场规模将实现同比显著增长。同时，海外算力需求超预期，国内外对AI基础设施投入的需求都在快速增长。世纪互联已获得40兆瓦批发订单，来自头部互联网企业，包括快手和其他大型互联网公司的需求也在陆续下达。这些订单将在今年年底左右释放，有助于改善IDC市场价格并推动业务恢复高速的增长。 今年IDC行业的招投标情况如何？ 发言人1：今年一季度，互联网大厂的合计下单量超过1G，符合预期。但由于HR0卡被禁的影响，二季度和三季度的行业招投标需求量有所减少，大概在小几百兆瓦左右，导致板块股价承压和回调。 阿里云在资本开支方面的规划如何？ 发言人1：阿里云在二季度的资本开支高达386亿，同比增长200%，环比增长近60%，并且过去四个季度累计超千亿。阿里表示未来4800亿的资本开支规划不变，甚至可能进一步提升。 阿里云对未来数据中心能耗规模有何规划？政策层面对IDC项目有何影响？ 发言人1：到2032年，阿里云全球数据中心能耗规模预计将达到十倍提升，这将带动未来几年IDC行业至少3到5年的新增需求，明年招投标增量预计可达40%以上。全国申请能耗指标的IDC项目需经过国家发改委审批，该审批预计在今年下半年陆续落地，涉及的相关上市公司如秦淮科技、公安新网等在内蒙的能耗指标申请有望顺利落地，有利于业务拓展和未来发展。 国内芯片产能释放对IDC行业有何影响？ 发言人1：随着华为等公司在5G芯片及AI芯片方面的新进展和明确规划，若2026年国内芯片产能大幅释放，在高需求背景下，相关芯片出货量将明显上升，进而促使IDC行业新增功率需求显著增加，对整体IDC实际架设起到强拉动作用。 IDC行业的估值情况如何，以及目前有哪些上市公司处于较低估值水平？ 发言人1：目前IDC行业的整体估值较低，对应2026年的EBITDA（未扣除利息、税项、折旧及摊销前的利润）大约在16倍到17倍左右。像万国数据和润泽科技已成功发行的公募REITs，其估值水平大约在22到23倍，相较于交易所估值有明显提升，大约30%左右的上浮。这表明即使对于有增长潜力的上市公司，二级市场的估值底部也可能在22到23倍左右。 对于IDC板块的关注度和持仓情况如何，有哪些重点推荐的公司？ 发言人1：目前IDC板块的关注度和持仓都处于较低位置，但随着国产AI相关催化因素的出现，存在较大股价上行机会。重点推荐的公司包括奥飞数据、大卫科技和光环新网，这三家公司业务拓展速度较快且资源储备丰富。此外，美股的世纪互联由于估值较低，具有较大上升空间，同时公司在招投标方面表现积极，预计未来几个季度会落地新的订单。 奥飞数据当前的发展状况及未来预期如何？ 发言人1：奥飞数据目前标准机构数量达到5.7万个，IT功率约为250兆瓦，全年预计新增约150兆瓦，已交付50兆瓦，并且在建工程有20亿左右的投资规模，对应接下来交付的100兆瓦项目。新增的IDC主要是交付给百度，按照规划逐步交付大客户机房，长期储备的IT功率约为550到600兆瓦。公司环境项目有望在今年下半年出售，同时也在积极进行收并购项目，例如华北储备了近62万平米的底系项目。 大卫科技和光环新网的最新进展如何？ 发言人1：大卫科技方面，张美蓉泰项目一期中的30兆瓦已交付，预计本月底完成全部交付，商务团队乐观认为一期在3到6个月内能够爬满负载，并且在一年内有望完成二期合同签订。内蒙台普斯基项目一期122万能耗指标落地 概率较高，得到当地政府有力支持。光环新网则计划年内新增约1.6万家机柜，主要来自天津宝坻项目，目前已预售近90兆瓦，预计年底前会上架约70到80兆瓦。同时公司在内蒙积极申请能耗指标，有望获得一批大额能耗指标的落地。 润泽科技以及其他IDC公司的交付和储备情况如何？ 发言人1：润泽科技今年上半年累计交付了220兆瓦的IDC，整体交付情况优于过去几年，预计高交付状态能持续3到5年。目前全国已交付750兆瓦，储备的IDC能耗资源超过3.2G瓦，其中2.7G瓦位于一线城市及周边。数据港深度绑定阿里，已交付的377兆瓦中95%以上供应给阿里，此外还有新增的40兆瓦项目。而秦淮数据在国内运营体量接近1G瓦，并在全国有2G瓦的能耗储备，随着与大户关系紧密，未来项目招投标和拓展速度有望加快。