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纸浆：宽幅震荡

2025-09-26 高琳琳国泰君安期货 Max

【基本面跟踪】
纸浆市场呈现宽幅震荡态势，趋势强度为0（中性）。

【行业新闻与供需分析】

供应端：
- 1-8月纸浆进口总量2410.8万吨，同比增长5.0%，其中漂白针叶浆进口量同比增长1.4%，漂白阔叶浆同比增长10.7%。
- 国际供应商发运量维持高位，国内新增产能投放，导致供应充裕。港口库存高位且去库缓慢，进一步加剧供应压力。
需求端：
- 9月下游纸厂开工负荷略有上涨，白卡纸产能利用率上涨8.76%，生活用纸下降0.26%，其他纸种小幅增长。
- 白卡纸发布10月涨价函预期上涨100元/吨，但原纸市场整体低迷，价格平稳，纸厂毛利稳定。

【市场结论】

理论上纸浆消耗量有所增长，但供应端持续充裕而需求端缺乏明显增量，下游看涨情绪欠佳。
国庆节前补库需求未能有效释放，整体市场承压，价格以宽幅震荡为主。

纸浆：宽幅震荡

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