沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：外盘大幅回落，价格回到20均线以下；镍矿和海运费坚挺，镍铁价格小幅上涨但企业仍亏损；不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好；新能源汽车产销良好，但三元电池装车下降，镍需求提升有限；中长线过剩格局不变，偏空。
• 基差：现货124050，基差1060，偏多。
• 库存：LME库存230586吨，上交所仓单25105吨，增加134吨，偏空。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
• 结论：沪镍2511合约在20均线上下震荡运行。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货价格持平，镍矿和海运费坚挺，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好，中性偏多。
• 基差：不锈钢平均价格14012.5，基差1082.5，偏多。
• 库存：期货仓单87803吨，减少430吨，偏空。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
• 结论：不锈钢2511合约在20均线上下宽幅震荡运行。

多空因素

• 利多：
  1. 金九银十需求提振预期。
  2. 反内卷政策。
  3. 成本线12万有支撑。
• 利空：
  1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
  2. 三元电池装车量同比下降。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止9月19日，上期所镍库存29834吨，期中期货库存25843吨，分别增加2334吨和2314吨。

不锈钢仓单、库存

• 9月19日无锡库存57.92万吨，佛山库存28.8万吨，全国库存98.71万吨，环比下降2.54万吨；其中300系库存61.79万吨，环比下降0.58万吨。

不锈钢生产成本

• 镍进口成本测算：进口价折算122838元/吨。

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