Best Food Holding Company Limited（以下简称“Best Food”或“公司”）及其子公司（以下简称“集团”）主要从事餐饮连锁店的经营和投资，旗下拥有超过10个品牌。2025年上半年，集团总系统销售额为17.16亿元人民币，与2024年同期持平。截至2025年6月30日，集团所有品牌门店总数为1,131家，与2024年6月30日持平。2025年上半年，集团总系统销售额为27.4亿元人民币，同比下降13.6%；集团收入为19亿元人民币，同比下降22.0%，主要原因是市场竞争激烈。
中国餐饮行业整体增速放缓，市场整合加剧，消费者对价格敏感度提高，差异化产品需求增加。外卖平台竞争激烈，导致供给侧竞争加剧，企业盈利能力受压。Best Food旗下品牌积极通过战略调整适应环境变化。“HHG”中餐快餐店利用外卖平台订单激增的机遇，加强新鲜烹饪的竞争优势，推出更多新菜单项目，应对新区域性品牌进入北京市场的竞争。“欣辣椒”鱼火锅通过试点新的运营模式、提升产品供应，推出新鲜切割选项和更广泛的热锅食材，满足多样化客户需求。同时，采用轻资产扩张战略，通过联合合作和门店改造升级品牌形象和环境，应对其他品牌的竞争。
Best Food还投资了其关联公司运营的品牌，如川渝风味快餐“小面馆”、“煲仔王”砂锅饭、“越品”越南菜、“福口”麻辣烫、“大福兰”湖南米粉和零食、“熊猫火锅”小火锅等。其中，“小面馆”通过优势定价、产品多样化和多时段运营加强竞争力，在香港市场扩张，并推进资本市场举措。“煲仔王”作为砂锅饭品牌领导者，全国拥有超过200家门店，为客户提供创新的社会化大锅饭用餐体验，市场反响良好。
Best Food继续利用其“共创营”平台，整合生态和行业资源，多元化收入来源，加强行业合作，推动集团创新和发展。
2025年上半年，集团各项成本费用有所下降，包括原材料使用和成品库存变动成本下降16.3%，员工福利费用下降27.7%，折旧费用下降18.4%，物业租金及其他相关费用下降43.9%，其他费用下降17.8%。关联公司利润为5900万元人民币，而2024年上半年为损失5800万元人民币，主要原因是表现良好的品牌贡献。
尽管餐饮行业竞争激烈，但其长期增长潜力仍然稳固。集团将继续实施战略举措，发展核心竞争力，创造可持续价值并实现回报，包括但不限于：提升品牌企业价值，优化直营业务表现，提升集团利润贡献；利用优质品牌资本市场进程实现价值提升和现金流入；探索多元化投资赋能模式，包括但不限于投资门店，推动业务增长。
董事会决定不宣布2025年上半年中期股息（2024年：无）。截至2025年6月30日，集团股东权益赤字为2.502亿元人民币（2024年12月31日：股东权益赤字为2.202亿元人民币）。集团拥有流动资产1.622亿元人民币，流动负债9.117亿元人民币，流动比率为0.18。集团通常通过内部产生的现金流、借款和可转换债券为其运营和可能的赎回提供资金。截至2025年6月30日，集团有未偿还借款3780万元人民币（2024年12月31日：2.09亿元人民币）。截至2025年6月30日，集团维持现金及现金等价物2.43亿元人民币（2024年12月31日：2.13亿元人民币）。集团的净现金权益比率为0.054（2024年12月31日：-0.002）。
集团拥有充足的现金和可用的融资设施，以满足其承诺和营运资金需求。考虑到公司发行的可转换债券到期日的延长，以及集团未来经营活动和投资活动产生的净现金流入，公司董事会相信有足够的资金来履行集团的债务偿还义务和资本支出需求。基于此，考虑到公司未来经营活动和投资活动产生的净现金流入，公司预计将能够履行其发行的可转换债券的赎回义务。
集团的资本结构由债务和股权组成。债务包括可转换债券、租赁负债和借款；股权归属于公司股东，包括股本和储备。截至2025年6月30日，集团没有资本支出合同，但未在简明合并中期财务信息中提供有关物业、厂房和设备的物业、厂房和设备（2024年12月31日：无）。截至2025年6月30日，集团的重大投资持有广州小面馆餐饮管理有限公司（“小面馆”）和天水来（北京）餐饮贸易管理有限公司（“天水来”），其中单项投资的账面价值均超过集团总资产的5%。小面馆是一家成立于2014年的领先且快速发展的现代中式面馆运营商，专注于川渝风味，在中国大陆和香港运营。天水来运营“煲仔王”砂锅饭品牌，专注于新鲜制作的多种风味砂锅饭，搭配慢炖汤和配菜，专注于提高产品满意度。截至2024年12月31日，天水来已在全国拥有超过200家门店，主要通过直营店运营。集团对“小面馆”的投资成本约为3420万元人民币，对“天水来”的投资成本约为4210万元人民币。
近年来，集团已建立基于跨区域、跨行业和多种业务形式的多元化品牌投资矩阵。集团已实施内部控制措施，以确保对其投资的有效监控。集团专注于投资回报和价值提升，致力于利用平台协同效应支持不同餐饮类别的关联公司业务增长。
2025年上半年，集团没有子公司、关联公司或合营企业的重大收购或处置。集团目前没有重大投资和固定资产的明确计划。截至本报告日期，集团资产没有收费。截至2025年6月30日，集团没有重大或有负债（2024年12月31日：无）。截至2025年6月30日，集团的杠杆率为159%（2024年12月31日：152%）。该比率计算为净债务除以总资本。净债务计算为总借款（包括合并资产负债表中的借款和可转换债券）减去现金及现金等价物。总资本计算为合并资产负债表中的“赤字/权益”加上净债务。
集团业务主要以港元和人民币进行，涉及港元和人民币以外的货币交易的交易存在外汇风险。截至2025年6月30日，集团拥有约1303名员工（2024年12月31日：约1582名员工）。集团与其员工保持良好关系，并为他们提供适当的培训、有竞争力的薪酬和激励。员工薪酬根据其工作绩效、专业经验和市场现状进行支付。薪酬方案包括基于个人绩效的工资和奖金。
截至2025年6月30日，集团可转换债券余额为6.585亿元人民币，较2024年12月31日的6.478亿元人民币增加1070万元人民币，主要原因是产生的利息和汇率波动的影响。截至2025年6月30日，集团未偿还可转换债券为6.1067亿元人民币。基于初始转换价格每股1.18港元，假设可转换债券全部以初始转换价格转换，可转换债券可转换为5.1752244万股。2025年上半年，没有可转换债券转换。公司股本为1.578664万股。截至2025年6月30日，投资者持有1.183998万股，约占扩大后发行股本的75%。公司能够并确保遵守上市规则第8.08(1)(a)条下的公众持股要求。
基于可转换债券的隐含内部收益率和其他相关参数，以下是在未来日期股东转换或赎回可转换债券时，对股东而言在财务上同等有利的股价如下：2026年12月31日（港元/股）。公司一直在通过收购和/或现有业务的扩张来探索适当的发展。集团将保持评估其财务状况和资源，并在适当情况下考虑筹集更多资金，以推动长期发展和加强集团财务状况。
