国债期货：震荡延续，谨慎观望

【基本面跟踪】
9月25日，国债期货市场震荡，30年期主力合约上涨0.11%，10年期、5年期、2年期主力合约均下跌0.01%。资金方面，隔夜shibor上涨3.8bp至1.4720%，7天shibor下跌0.6bp至1.5840%，14天shibor下跌3.1bp至1.6250%，1个月shibor上涨0.8bp至1.5640%。货币市场成交27亿元，隔夜回购利率持平于1.34%，7天、14天、1个月回购利率均与前一交易日持平。现券方面，国债收益率曲线涨跌不一：2年期上行0.48BP至1.52%，5年期下移0.86BP至1.64%，10年期下移1.72BP至1.88%，30年期下移2.49BP至2.23%；信用债收益率曲线整体上行0.50-8.50BP，其中AAA级中短期票据6M期上行0.50BP至1.69%，1Y期上行8.00BP至1.79%，3Y期上行8.50BP至2.00%，5Y期上行6.50BP至2.24%。

【宏观及行业新闻】
A股三大指数走势分化，沪指跌0.01%，深证成指涨0.67%，创业板指涨1.58%，两市成交额23711亿元，较前一交易日放量443亿元。

【趋势强度】
国债期货趋势强度：0。

研究结论
国债期货市场延续震荡格局，短期资金面边际收紧，但现券收益率整体下行，信用债收益率上行压力加大。市场需关注资金面变化及信用债风险，建议谨慎观望。