核心观点与关键数据
- 期货市场：烧碱主力合约SH2601小幅震荡，收于2537元/吨，持仓量增加，前20名净持仓为-6688手。1月和5月合约收盘价分别为2537元/吨和2632元/吨。
- 现货市场：山东地区32%离子膜碱价格为8000元/吨，江苏地区为9400元/吨，山东地区折百价为25000元/吨，基差为-3711元/吨。
- 上游情况：原盐主流价稳定在2100元/吨，动力煤价格为6430元/吨。
- 产业情况：液氯价格山东地区下降1500元/吨，江苏地区持平。
- 下游情况：粘胶短纤价格为131200元/吨，氧化铝价格为2905元/吨。
行业动态
- 产能利用率：全国烧碱平均产能利用率环比上升0.6%，达到82.5%。
- 下游开工率：氧化铝开工率环比上升1.02%，达到86.23%；粘胶短纤开工率环比上升0.3%，达到89.82%；印染开工率环比上升0.4%，达到66.15%。
- 库存情况：全国液碱工厂库存环比上升3.4%，达到39.12万吨。
- 利润情况：山东氯碱利润环比下降至258元/吨。
观点总结
- 短期市场：华北、华东装置重启影响略高于西北新增检修，烧碱产能利用率窄幅上升。下游氧化铝、粘胶短纤、印染开工率窄幅上升，但传统旺季终端需求表现一般，非铝下游高价抵触。山东部分企业库存承压，价格预计弱稳运行。短期SH2601运行区间预计在2500-2600附近。
- 后市展望：四季度至明年年初氧化铝新装置投产对需求端支撑仍存，01合约下跌至略高于现货价附近后震荡整理。关注氧化铝新产能备货节奏。
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