豆粕每日报告
行业豆粕 2025年9月26日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1015美分。阿根廷政府周一宣布，将暂停对所有谷物及豆油、豆粕等副产品的出口征税。此前阿根廷大豆出口关税是26%，豆油和豆粕的出口关税是24.5%，把关税都降到0之后，阿根廷大豆到中国的到岸价，在不计算关税的情况下，都比美国低30-50美元/吨，在中美谈判还未有新消息的背景下，阿根廷又出来搅乱局面。据悉已经有部分国内油厂开始积极采购阿根廷大豆，而阿根廷豆粕在8月中下旬开始也有陆续订单，这一改变动摇了前期四季度后缺豆的逻辑。从船期采购来看，9月、10月采购量已经充足，预示着到11月末供应整体无忧，后续担心的12-1月潜在供应减弱的问题要密切跟踪阿根廷大豆的采购情况，去年11-1月船期我国采购美豆约1200万吨，从总量来看阿根廷及巴西剩余大豆可以弥补上。但还是需要关注两点，其一是目前阿根廷出口关税降至0的政策持续到10月31号，即12-1月船期可能还是需要依靠巴西豆的供应，关注阿根廷政策的持续性；其二还是中美谈判情况。整体来看，前期缺豆逻辑出现松动，叠加近期中美间频繁磋商、且现实端的高库存，价格大幅下挫。从盘面角度来看，国庆前潜在利多不足且技术走弱，节前以减仓避险为主，而部分潜在利多，比如美豆单产大概率还有下调的预期、巴西天气仍然偏干等问题短期应该也难以在盘面反映，需要等待利空冲击充分消化后再去审视，预计节前盘面整体走势为快速下跌后的低位震荡。 二、行业要闻 据外媒报道，9月22日（周一），阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品（豆粕和豆油）、玉米和小麦的出口税，旨在增加国内外汇供应，以遏制本币汇率下跌。总统令显示，该措施将持续至10月31日或出口总额达到70亿美元为止。 据外媒报道，贸易商透露，自阿根廷本周临时取消大豆及谷物副产品出口税后，中国买家已采购约20船（约130万吨）阿根廷大豆，较周二报告的10-15船进一步增加。此举凸显全球贸易争端背景下，中国持续转向南美供应的趋势。 据中国饲料工业协会，2025年8月，全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长3.4%、8.3%、7.9%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com