商业航天跟踪16期：天龙三号一级动力系统海上试车成功 商业航天指数成交减弱

[table_Header]2025.09.24 天龙三号一级动力系统海上试车成功，商业航天指数成交减弱— —商业航天跟踪16期 产业研究中心 摘要：9月第3周，液体火箭天龙三号一级动力系统海上试车成功，是我国商业航天领域首个海上热试车试验。成交下滑，商业航天二级指数当周小幅下跌 肖洁(分析师)021-38674660xiaojie3@gtht.com登记编号S0880513080002 湖南省首个火箭研发制造项目开工。9月17日，湖南首个火箭研发制造项目——可复用不锈钢液体运载火箭研制基地在株洲经开区开工，总投资15亿元，拟建综合性航天智造基地，服务低轨卫星星座，达产后年产8枚火箭、年产值20亿元。项目4个多月实现签约到开工。同日，总投资2亿元的湖南华汛北斗安全应急装备产业园投产，聚焦北斗应急产业。 徐淋(分析师)021-38677826xulin4@gtht.com登记编号S0880523090005 中国—东盟技术对接会之商业航天与空间智能会议召开。9月18日，中国—东盟商业航天与空间智能会议在南宁开幕，主题为“推动国际深度合作”，汇聚中、东盟及亚太代表，聚焦低轨星座等议题。期间，亦庄星箭等企业与亚太空间合作组织等签署协议，涉及数据共享、人才培养等；广西大学等签约推动“星池计划”协作，会议彰显合作机遇。 美“天鹅座”货运飞船与国际空间站对接。美国诺思罗普-格鲁曼公司的“天鹅座”货运飞船于北京时间18日19时24分抵达国际空间站，由宇航员操作机械臂捕获对接，计划2026年春季脱离返回。这是该公司第23次为美航天局执行补给任务，也是升级版飞船首次任务，携带约5000公斤物资。飞船15日6时11分搭“猎鹰9”火箭升空，因技术故障推迟一天对接。 【AI产业跟踪-海外】全球首个AI Agent交易市场MuleRun上线，Meta发布MobileLLM-R1系列小模型2025.09.23【AI产业跟踪】腾讯云发布智能体开发平台3.0，Ring-mini-2.0高性能推理型MoE模型发布2025.09.23【新材料产业周报】九州星际新增1.2万吨超高分子量聚乙烯纤维产能，塑新科技等多家新材料企业完成融资2025.09.22【数字经济周报】OpenAI发布GPT-5-Codex2025.09.22【具身智能产业动态】Figure完成C轮融资，成为全球估值最高人形机器人公司2025.09.22 一级市场方面，3家商业航天相关企业公开融资信息。星际荣耀（民营商业运载火箭），星火空间（电循环液体火箭发动机及运载火箭）和时空道宇（航天信息与通信基础设施和应用方案）三家企业完成融资。星际荣耀是国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司，现已形成双曲线系列运载火箭产品型谱及焦点系列液体火箭发动机产品。星火空间专注于电循环液体火箭发动机及运载火箭的研发与制造，其正在研发的进化一号”电循环液体运载火箭，是我国第一款电循环液体运载火箭。时空道宇聚焦星座业务、卫星制造、卫星应用领域，其规划建设全球低轨通信星座——吉利星座，即将完成一期72颗卫星组网，实现全球实时数据通信。 二级市场方面，Wind商业航天指数（8841877.WI）当周成交额下滑17%，带动指数下跌1.35%。9月第3周（2025.9.15-9.19），商业航天指数最高为15060.43，最低为14846.41，当周下跌1.35%。指数周成交额为1133亿元，较前一周下跌17.42%。我们对上市板块的商业航天链公司按照3大类（商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业）9小类进行了分类，最终涵盖63家上市公司，市值中位数约86亿，当周共有20.63%的产业链公司实现股价上涨。个股层面，其中涨幅前列公司分别为鸿远电子、航天南湖、航天晨光，单周涨幅分别为7.12%/6.43%/6.43%。跌幅前列公司分别为中国卫星、移为通信、思科瑞，单周的跌幅分别为-8.33%/-6.43%/-6.42%。 风险提示：商业航天细分领域公司的技术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。 目录 1.产业发展动态...............................................................................................31.1.液体火箭天龙三号一级动力系统海上试车成功.....................................31.2.湖南省首个火箭研发制造项目开工.......................................................31.3.中国—东盟技术对接会之商业航天与空间智能会议召开......................41.4.美“天鹅座”货运飞船与国际空间站对接............................................52.行业融资进展...............................................................................................62.1.星际荣耀完成7亿元人民币D+轮融资..................................................62.2.星火空间成功完成5500万元人民币天使轮融资...................................72.3.时空道宇获20亿元人民币投资.............................................................73.资本市场表现...............................................................................................84.行业会议预告.............................................................................................115.风险提示....................................................................................................11 1.产业发展动态 1.1.液体火箭天龙三号一级动力系统海上试车成功 2025年9月15日，天兵科技在山东海阳东方航天港海上平台，完成了自主研制的天龙三号大型液体运载火箭一子级动力系统试车，刷新了国内商业航天液体火箭发动机的推力纪录，是我国商业航天领域首个海上热试车试验。 火箭动力系统试车是研制过程中系统最多、状态最复杂、难度最大的地面试验，也是火箭首飞前最重要的前置试验。通过此次“全维度技术验证”，标志着国内运力最大的民营液体火箭天龙三号已通过“大考”，全面进入首飞任务的最后冲刺。根据后续安排，天龙三号将在今年年底前首飞，并计划在首飞后快速实现常态化商业发射，保障每年30次以上的发射任务。为保障高频次发射，天兵科技已在酒泉卫星发射中心布局建设了国内首个民营液氧煤油火箭专用发射工位，并启动了第二个专用发射工位的规划建设工作。 天龙三号是我国商业航天首款有望实现近地轨道运载能力超20吨的大型液体火箭，自2022年3月即启动型号研制，全箭长度72米，起飞重量约600吨，火箭一级配置9台天火十二发动机并联工作，近地轨道有效运力17-22吨、太阳同步轨道运力10-17吨，性能比肩国际主流的SpaceX猎鹰9号火箭，可实现一箭36星互联网卫星组网发射，支持我国空间站大规模货物运输需求以及中高轨卫星发射需求。 （来源：环球网） 数据来源：环球网 1.2.湖南省首个火箭研发制造项目开工 9月17日，可复用不锈钢液体运载火箭研制基地项目开工仪式在株洲经开区举行。这标志着我省首个火箭研发制造项目开工建设。 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of12该项目总投资15亿元，包括研发基地、单层及配套用房、道路等配套基础设施， 拟打造集商业液体运载火箭研发与制造、航天器测试与试验、智能装备制造于一体的综合性航天产业智造基地。重点服务于星网、千帆星座等巨型低轨卫星星座，为星座组网提供火箭发射服务，打造国内商业航天产业高地。建成投产后将实现从火箭制造、关键系统研制、地面设备配套到终端应用服务的完整产业链条，达产后具备年产8枚火箭的能力，预计年产值20亿元。 该项目是株洲产投集团依托株洲北斗集团平台，聚焦北斗产业生态构建，今年成功引入的项目。项目从签约到开工用时仅4个多月，彰显了株洲北斗产业生态圈强大创新力、吸引力。近年来，赛德雷特卫星智能制造工厂、华镁钛液晶相控阵天线自动化产线等项目相继建成投产，湖南北斗产业园产业生态持续优化，规模化、集聚化效应更加显著。 当天还举行湖南华汛北斗安全应急装备产业园投产仪式。该项目总投资2亿元，是株洲经开区重点布局北斗应急产业的核心项目，旨在打造全国一流的集研发、生产、运营于一体的北斗安全应急装备产业标杆基地。 （来源：湖南省工业和信息化厅） 数据来源：湖南省工业和信息化厅 1.3.中国—东盟技术对接会之商业航天与空间智能会议召开 9月18日，中国—东盟技术对接会系列之商业航天与空间智能会议在广西南宁正式开幕。本次会议以“推动商业航天与空间智能领域国际深度合作”为主题，汇聚来自中国、东盟多国及亚太地区的航天机构、企业代表和专家学者，聚焦低轨星座组网、空间信息应用、北斗系统国际化合作等前沿议题，共商商业航天新发展格局。 会议期间，完成多项国际合作签约。亦庄星箭公司与亚太空间合作组织就遥感数据共享与应用、卫星导航技术合作达成共识；与联合国附属空间科技教育亚太区域中心（中国）签署协议，共同推动航天领域人才联合培养与产教融合基地建设。广西大学与椭圆时空科技公司、感知起源科技公司签署“星池计划”技术合作协议，推动中国与东盟地区高校、科研院所的空间科学国际协作，拓展并落地“星池计划”通导遥卫星星座数据服务，深化与东盟及亚太地区在合作。 本次会议聚焦国际化、产业化与前沿技术交叉，展现出中国与东盟国家在商业航天与空间智能领域合作的广泛机遇，将共同书写中国—东盟合作的新篇章，让航天技术成为推动区域高质量发展、造福各国人民的重要力量。 （来源：人民网） 1.4.美“天鹅座”货运飞船与国际空间站对接 美国货运飞船开发企业诺思罗普-格鲁曼公司的“天鹅座”飞船18日抵达国际空间站，向空间站运送科研物资和补给。 据美航天局介绍，美国东部时间18日7时24分（北京时间18日19时24分），国际空间站宇航员操作机械臂捕获飞船，随后完成对接。飞船计划于2026年春季脱离空间站返回。 这是诺斯罗普-格鲁曼公司为美航天局执行的第23次国际空间站补给任务，也是具备更强运载能力的升级版“天鹅座”货运飞船首次执行任务。据介绍，飞船携带了约5000公斤科研物资及其他货物。 “天鹅座”飞船于美国东部时间14日18时11分（北京时间15日6时11分）搭乘美国太空探索技术公司的“猎鹰9”火箭从佛罗里达州卡纳维拉尔角太空军基地升空。飞船原计划于美国东部时间17日6时35分（北京时间17日18时35分）左右抵达国际空间站，但因飞行途中出现技术故障，对接时间推迟了一天。 （来源：人民网） 2.行业融资进展 2.1.星际荣耀完成7亿元人民币D+轮融资 9月18日，星际荣耀航天科技集团股份有限公司（以下简称“星际荣耀”）宣布近日已完成D+轮融资首批资金7亿元人民币交割。本轮融资由成都先进资本旗下成都市重大产业化项目二期股权投资基金有限公司领投，成都空港创新创业投资有限公司旗下基金、成都盈远私募基金管理有限公司旗下基金共同跟投。 募集资金将重点用于双曲线三号可重复使用运载火箭的研发、落地成都市双流区的火箭生产基地项