核心观点
大悅城地產有限公司（Joy City Property Limited）是一家大型商業地產開發商及運營商，主要業務集中於在中國開發、經營、銷售、出租及管理綜合體和商業物業。公司最終控股股東為中糧集團有限公司，一家連續三十一年入圍財富世界500強的中央直屬大型國有企業。
关键数据
- 截至2025年6月30日，大悅城地產已佈局中國五大城市群的核心城市及周邊區域，成功進駐24個城市及香港，擁有或管理32個大悅城、大悅匯和其他商業項目。
- 2025年上半年，公司實現營業收入約人民幣81.2億元，同比下降5.8%。整體毛利率34.4%，同比增長2.9個百分點。溢利約為人民幣671.9百萬元，同比下降11.4%。
- 公司投資物業租金收入總額約為人民幣2,038.0百萬元，同比下降2.5%。購物中心租金收入錄得人民幣1,468.2百萬元，同比下降3%。寫字樓業務實現租金收入約人民幣166.9百萬元。
- 公司物業開發業務收入約為人民幣5,480.8百萬元，同比下降8.3%。合約銷售金額約為人民幣2,748.9百萬元，同比下降81.4%。
- 公司酒店業務實現收入約人民幣4.7億元，基本與去年同期持平。平均入住率84%，同比增長4個百分點。
- 公司淨負債率45.0%，較年初的45.1%略有下降。本期平均融資成本約為3.59%，維持在業內較低水平。
研究结论
- 尽管面對複雜的國際形勢和房地產行業的調整，大悅城地產有限公司始終堅持「卓越的城市運營與美好生活服務商」的定位，不斷提升商業引領力、夯實高質量開發業務，提升核心競爭力。
- 公司商業業務深化「年輕力第一品牌」的發展戰略，聚焦電競、國潮、二次元等18-35歲客群高頻興趣領域，成功舉辦「大悅中國開門紅」「大悅嗨新節」等原創IP活動，實現青年文化符號與商業空間深度融合，進而促進購物中心銷售額與客流的雙增長。
- 公司寫字樓業務逆勢保持穩健發展，面對行業挑戰，各項目以客戶需求為導向，通過精準招商、服務升級和社群運營等多維舉措，持續提升運營效能。
- 公司住宅業務加強品牌聯動，強勢營銷去化，應對行業下行壓力；在商品住宅設計開發過程中，不僅限於滿足新規要求，還主動通過構建產品標準、精細產品管理、強化品質管控等管理動作，在原有住宅產品的基礎上持續升級，以「中糧好房子」為目標構建產品研發新體系，提升產品力和交付力。
- 展望未來，大悅城地產有限公司將錨定「卓越的城市運營與美好生活服務商」的戰略定位，精準把握新興消費熱點與年輕消費潮流，深度整合各地促消費政策資源，依托商業項目優勢，持續強化品牌影響力與商業競爭力，推動集團高質量發展。
