沪铜短期存在超涨 沪锡或仍以震荡为主

发布时间：2025-09-25 13:08:59作者：南华期货来源：南华期货 行情复盘 9月24日，沪铜期货主力合约收涨0.03%至79960.0元。 持仓量变化 9月24日收盘，沪铜期货持仓量：-850手至172444手。 背景分析 美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流事故，推动全球铜价大幅上涨并引发供应链担忧。这座全球第二大铜矿因事故暂停生产，公司已启动不可抗力条款。Freeport确认，其位于印尼的Grasberg Block Cave矿9月8日发生的泥石流事故已造成两名工人死亡，另有五名工人仍下落不明。 后市展望 自由港铜矿的影响大幅超预期，上周的周报中我们提到Grasberg铜矿还需1-2周时间过于乐观，此次事件的影响事件较长。对于铜价而言，短期存在超涨，不建议追高。 研报正文研报正文 【沪铜】 【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周三保持稳定，报收在8万元每吨附近，成交12万手，持仓46万手，上海有色现货升水55元每吨。周三夜盘大幅高开。 【产业表现】美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流事故，推动全球铜价大幅上涨并引发供应链担忧。这座全球第二大铜矿因事故暂停生产，公司已启动不可抗力条款。Freeport确认，其位于印尼的Grasberg Block Cave矿9月8日发生的泥石流事故已造成两名工人死亡，另有五名工人仍下落不明。 约80万公吨湿润物质突然涌入矿井，波及多个作业层面，在该公司数十年开采历史中史无前例。Freeport预计最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平，2026年铜金产量较此前预期下降约35%。该矿山占公司已探明储量的50%和2029年前预计产量的约70%，长期停产将对全球铜供应链造成持续冲击。受事故影响，Freeport将第三季度合并销售预期较7月份预估下调约4%的铜产量和约6%的黄金产量。 【核心逻辑】自由港铜矿的影响大幅超预期，上周的周报中我们提到Grasberg铜矿还需1-2周时间过于乐观，此次事件的影响事件较长。对于铜价而言，短期存在超涨，不建议追高。 【观点】持币观望。 【沪锡】 【市场回顾】沪锡指数在周三继续以震荡为主，报收在27.2万元每吨;成交8.7万手;持仓5.1万手。 【相关资讯】基本面保持稳定。 【逻辑分析】随着美联储利率决议的尘埃落定，宏观对锡价影响降低。基本面供给偏紧的短期格局在9月或难以改 变，需求的弱势暂时还无法对价格产生太大的影响。在供需双弱的情况下，锡价或仍以震荡为主。 【交易策略】等待多头入场机会。关联品种关联品种沪铜沪锡所属公司：南华期货