0924强势股脱水 | 它是半导体产业链的基石

2025/09/24 18:18 ①半导体：半导体设备是半导体产业链的基石，在AI浪潮引领下，芯片库存周期、国内晶圆厂扩产周期、海外管制趋严背景下的设备国产化诉求有望实现三重共振。 ②算力租赁：阿里巴巴表示，资本开支会在3800亿元基础上增加更多的投入，GPU云（算力租赁）或解决目前全球高端AI芯片紧缺问题，这家国内行业龙头公司今年累积了数十亿订单。③固态电池设备龙头：公司深度参与固态电池设备研发，获得行业首条高能量密度锂金属固态电池量产设备订单，另外收购的瑞士莱丹作为全球激光塑料焊接领域的标杆企业，开发出具有专利的3D掩膜激光焊接工艺解决方案，“正逐渐成为众多微流控芯片制造商的首选。” 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、半导体设备：瞌睡碰到枕头 （1）大涨题材：半导体 一方面，业界传出台积电末代3纳米制程CPU价格比前代上涨约20%，明年2纳米制程将再增加逾50%的售价，加上内存、硬盘等供不应求，“半导体通胀正在发酵中”。 另一方面，在长存三期正式成立后，两长（长江存储、长鑫存储）扩产步伐稳步推进。 摩根士丹利认为，AI引发的芯片狂热正从GPU等逻辑芯片，迅速蔓延至存储领域，特别是闪存正处于一个持久上升周期的“早期阶段”。 行情上，多重催化下，半导体尤其是设备公司迎来涨停潮，北方华创龙头集体历史新高。 （2）研报解读（华泰证券、浙商证券）：扩产+国产化两大增量 ①半导体设备是半导体产业链的基石，在AI浪潮引领下，芯片库存周期、国内晶圆厂扩产周期、海外管制趋严背景下的设备国产化诉求有望实现三重共振，推动半导体设备板块业绩超预期。 此外，当前传统消费电子类产品处于缓慢复苏周期，并未进入创新拉动带来的放量成长阶段，若传统消电、AI终端放量成长，供需情况有望反转。 ②预计2026年全球半导体设备收入同比增长8%至1530亿美元，其中中国市场规模490亿美元，AI相关先进逻辑和存储仍然是资本支出的主要驱动力，随着中芯国际、华虹近期募集资金，长鑫启动上市辅导，2026中国本土设备企业在中国市场规模中占比（国产化率）或同比增长6%至29%。 ③国内半导体设备各细分环节正不断研发突破，快速积累自主IP，并逐步具备出海可能性。此外，随着国内供应链在零部件、材料领域的加强，机台稳定性、一致性正快速提升，头部晶圆厂采购设备国产化有望提速。 同时半导体设备行业马太效应极强，龙头企业更具有成长确定性，核心受益环节包括半导体前后道设备、设备零部件企业。 2、宏景科技：等阿里大单 （1）大涨题材：算力租赁 9月24日2025云栖大会，CEO吴泳铭在主旨演讲中表示，阿里巴巴的资本开支会在3800亿元基础上，增加更多的投入。到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。 此外据媒体报道，在OpenAI巨额合作交易中，英伟达探讨全新商业模式，OpenAI将租赁而非购买英伟达的人工智能芯片。 机构认为，GPU云（算力租赁）或解决目前全球高端AI芯片紧缺问题。 行情上，宏景科技今日大涨10.46%，此前披露算力服务订单金额约27.5亿， （2）研报解读（华鑫证券、国信证券）：具备更高性价比 ①IDC预计2028年全球人工智能服务器市场规模有望达到2227亿美元，根据CSP厂商的Capex指引，预计2025年，海外亚马逊、谷歌、微软、Meta四家厂商合计Capex增至3610亿美元，同比增幅超58%；国内字节、腾讯、阿里Capex有望超过3600亿元。 Meta、OpenAI、xAI等多家AI巨头陆续宣布或者完成10万卡集群建设，国内通信运营商、头部互联网、大型AI研发企业等均发力超万卡集群的布局。 ②在全球高端AI芯片供给紧缺背景下，以租赁代替购买的商业模式应运而生，租赁模式因地制宜且性价比更高。云计算市场历经传统云、混合云阶段后，正在迎来第三次分化浪潮——AI智算云NeoCloud，即GPU云（算力租赁）。 国内方面，国产AI芯片目前主要支持推理业务，部分训练场景英伟达高端AI芯片性能表现更优；国内外算力政策有差异，同时以OPEX租赁算力方式实现训练业务或具备更高性价比，国内算力租赁企业迎来发展契机。 ③宏景科技战略布局算力服务业务成效显著，在手订单显示市场对其算力服务需求旺盛。2024年实现在手订单23.17亿元，同比增长113%；2025年上半年，公司先后披露多个重大算力服务合同，年内已披露的算力订单金额约27.5亿元，合计已披露算力合同总额为40.54亿元。 公司已通过算力业务实现业绩反转；同时，凭借优质高效的项目交付能力，建立了较好的影响力和口碑。 3、海目星：微流控芯片 （1）大涨题材：固态电池+半导体 公司主营激光设备，已形成动力电池、消费电子、光伏等几大业务板块。 在固态电池领域，公司表示已打通量产全线工艺环节，并获得2GWh固态电池价值4亿元的量产设备订单，是业内首个高能量锂金属固态电池设备的可量产商用订单。 在今日热门的半导体细分中，公司收购的瑞士莱丹作为全球激光塑料焊接领域的标杆企业，针对微流控芯片加工痛点，开发出具有专利的3D掩膜激光焊接工艺解决方案，“正逐渐成为众多微流控芯片制造商的首选。” 行情上，公司今日大涨13.73%。 （2）研报解读（中信建投、招商证券）：收获期 ①公司在锂电设备领域有综合技术优势，之前率先通过自主研发解决过极耳焊接等多个行业性技术难点，目前在手订单有保障。虽然国内锂电企业扩产回归理性，但产能出海已经展现出积极势头，公司前瞻的海外布局开始取得收获。 ②公司深度参与固态电池设备研发，同时布局“氧化物+锂金属负极”的半固态电池技术路线与“硫化物+硅碳负极”的全固态电池技术路线。获得行业首条高能量密度锂金属固态电池量产设备订单，产品将用于eVTOL等消费锂电领域。与此同时，公司还实现了向头部新能源企业提供硫化物固态电池中试线前、中段设备出货，其中包括涂布设备、辊压设备、复合设备和叠片设备等。 ③消费电子领域，公司紧跟消费电子AI智能化带来的更新换代周期，为客户提供多种激光及自动化的解决方案和服务。光伏领域，公司自研的TOPCon背面激光减薄设备已获客户批量订单，BC大光斑激光开膜设备也实现量产交付。 医疗领域，红外飞秒激光生发设备已完成产品应用测试平台的搭建、实验室与生物试验验证等，获得业内专家高度评价。钣金领域，公司成功研制并产业化多款创新产品，订单数量同比大幅增长。 研报来源： 华泰证券，黄乐平，S0570521050001，2H25半导体设备，海外暂遇空窗期，中国市场“东升西降”或加速，2025年09月21日。 浙商证券，王凌涛，S1230523120008，半导体设备，行则将至——半导体设备板块推荐报告，2025年08月23日。 中信证券，徐涛，S1010517080003，工艺分析：刻蚀设备重要性提升的三重逻辑，2025年09月21日。 国信证券，袁文翀，S0980523110003，通信行业·算力租赁专题报告：Neocloud引领算力租赁发展，国内市场发展可期，2025年08月24日。 华鑫证券，臧天律，S1050522120001，宏景科技：公司事件点评报告：半年报业绩超预期，算力服务业务爆发，2025年08月25日。 招商证券，游家训，S1090515050001，海目星：工业激光有竞争力，将受益于光伏、锂电技术迭代，2024年11月11日。 中信建投，许光坦，S1440523060002，海目星：25H1业绩短期承压，订单高增蓄力新周期，2025年09月12日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。