中国金融投资管理二零二五年中期报告

目錄 頁次 2 公司資料 財務摘要3 管理層討論與分析4 中期財務資料審閱報告 13 簡明綜合損益表15 簡明綜合損益及其他全面收益表16 簡明綜合財務狀況表 簡明綜合權益變動表19 簡明綜合現金流量表20 其他資料41 公司資料 提名委員會 董事執行董事張民先生（行政總裁） 李嘉偉先生（主席）陳進強先生詹莉莉女士張堃先生 獨立非執行董事 陳進強先生張伯陶先生李嘉偉先生詹莉莉女士張堃先生 業務風險委員會 張民先生（主席）陳進強先生張伯陶先生李嘉偉先生詹莉莉女士張堃先生 公司秘書鍾展強先生FCCA, FCPA, FCA, CTA 股份過戶登記處 核數師 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 天職香港會計師事務所有限公司執業會計師註冊公眾利益實體核數師 審核委員會 李嘉偉先生（主席）陳進強先生張伯陶先生詹莉莉女士張堃先生 註冊辦事處 香港灣仔港灣道18號中環廣場56樓5606室 薪酬委員會張堃先生（主席）陳進強先生李嘉偉先生詹莉莉女士 股份代號：605 網址www.cfsh.com.hk 投資者關係0605ir@cfsh.com.hk 管理層討論與分析 行業回顧 2025年上半年，中國內地經濟保持溫和復甦。根據中國國家統計局數據，國內生產總值同比增長5.3%，總量約66萬億元人民幣，延續了穩中有進的態勢。三大產業均實現增長，其中服務業貢獻較大。固定資產投資同比增長2.8%，製造業和基礎設施投資表現積極，但房地產開發投資同比下降約11%，繼續成為整體投資的主要下行壓力。社會消費品零售總額同比增長5.0%，能夠反映內地消費恢復動力仍在增強。 香 港 經 濟 方 面，第 二 季 度 本 地 生 產 總 值 同 比 增 長3.1%，環 比 增 長0.4%，帶 動 上 半 年整體經濟增速處於2%至3%區間。消費、旅遊和跨境商務活動繼續支撐經濟復甦，而通脹水平維持溫和，整體消費物價指數上半年同比升幅約1.8%。 房地產市場方面，中國內地房地產業總體承壓，房地產投資同比繼續下行。香港住宅市場則維持謹慎，交易量和價格波動有限，市場保持觀望情緒。在房地產抵押貸款領域，中國央行數據顯示，2025年上半年金融機構個人按揭貸款餘額增長偏弱，五年期貸款市場報價利率(LPR)維持在3.5%，政策利率環境穩定，實際貸款需求有待進一步恢復。小額貸款行業規模在基本穩定的基礎上有小幅收縮，行業整體在政策監管趨嚴和市場需求皮偏弱的背景下，呈現穩中微降。 總體來看，2025年上半年，中國內地與香港經濟延續復甦趨勢，但房地產市場仍處調整週期，相關抵押貸款需求有待進一步恢復。管理層將密切關注房地產支持政策、消費復甦進展及外部經濟風險，優化資產配置，加強數字化風控，保持財務穩健與業務穩 健 推 進。未 來，集 團 將 審 慎 評 估 房 地 產 相 關 敞 口，探 索 消 費 金 融 等 高 潛 力 領 域，以應對市場調整並抓住復甦機遇。 業務回顧 在 國 際 和 國 內 經 濟 政 治 環 境 的 持 續 複 雜 背 景 下，集 團 管 理 層 的 首 要 目 標 是 保 持 業 務總體穩定，同時積極尋求新的增長機會。有效的業務風險管理仍是運營控制的關鍵。面對經濟環境的挑戰和市場信用風險的上升，堅守嚴格的風險管理原則尤為重要。 2025年 上 半 年，集 團 在 北 京、成 都、深 圳 和 香 港 的 新 增 貸 款 總 額 為 約312,859,000港元。截至2025年6月底，集團在這些地區的貸款餘額總額達到945,427,000港元。北京地區的業務佔比略高於其他三個地區，而香港地區的增長速度相對較快。總體而言，集團的業務分佈和增長率在各地區保持均衡，貸款業務持續穩定。 未來展望 全球經濟持續分化，地緣政治風險加劇，各國和地區均面臨複雜的內部挑戰。在中國內 地，中 央 政 府 計 劃 實 施 針 對 性 措 施，緩 解 房 地 產 行 業 風 險，優 化 政 策，促 進 這 一 關鍵行業的可持續發展。 在香港，香港政府通過優惠政策持續支持區域發展和兩岸聯繫。粵港澳大灣區的持續建設為香港帶來顯著的經濟整合與增長機遇。 儘管環境充滿挑戰，集團主營業務面臨壓力，但擁有堅實的基礎和明確的增長機會。2025年上半年，集團核心業務持續復甦，通過穩健的風險管理框架保持運營韌性。未來，集團將優先推進數字化轉型和戰略合作，強化市場定位，同時保持嚴格的風險控制，以應對經濟不確定性，實現可持續的長期增長。 業務模式 貸 款 申 請 人 須 提 供 各 種 身 份 證 明 文 件 以 供 審 查 和 評 估。我們 將 收 集 個 人 身 份 證、公 司 憲 章 文 件、商 業 登 記、地 址 證明、薪金或財務記錄、業務性質、抵押品類型和價值（針對有抵押貸款申請）及信貸評級報告等資料。每名貸款申請人須填 寫 一 份 貸 款 申 請 表，列 明 其 預 期 貸 款 金 額、期 限、貸 款 用途、還款計劃及擬提供的抵押品╱擔保。 客 戶 的 背 景 及 財 務 能 力、信 譽、還 款 能 力、是 否 有 擔 保 人、抵 押 品 的 質 素、有 效 性、產 權 證 書 以 及 流 動 性 等 資 料，隨 後將 由 各 經 營 區 域 的 信 貸 委 員 會 進 行 評 估。我 們 收 集 並 核 實相 關 文 件，分 析 信 用 評 分、就 業 歷 史 及 財 務 資 料，以 確 保 負責任的貸款常規。此外，我們核實客戶所擁有及提供作為抵押 品 之 物 業 的 所 有 權，並 通 過 公 開 查 冊 核 查 該 等 物 業 的 產權 負 擔。倘 申 請 的 貸 款 金 額 超 過 區 域 信 貸 委 員 會 的 批 准 限額 但 不 超 過 人 民 幣30,000,000元，則 貸 款 申 請 將 由 本 集 團的 貸 款 審 批 委 員 會 進 行 評 估。倘 任 何 貸 款 本 金 超 過 人 民 幣30,000,000元，則需要獲得業務風險委員會的批准。管理團隊 應 考 慮 貸 款 申 請 是 否 符 合 正 常 商 業 條 款，是 否 屬 公 平 合理，及是否符合本公司和股東的整體利益。當貸款交易根據香港聯合交易所有限公司（「聯 交 所」）證 券 上 市 規 則（「上 市規 則」）第 十 四 章 透 過 規 模 測 試 評 估 構 成 須 予 披 露 或 以 上 交易，或 涉 及 關 連 人 士（定 義 見 上 市 規 則 第 十 四A章），該 貸 款交易將報告予董事會供其審閱及審批。 已制定合規程序，以確保遵守所有相關法律法規，例如反洗錢(AML)、了解客戶(KYC)要求及任何適用的貸款法規。所有貸款申請必須獲相關批准委員會批准。貸款文件、合約及協議 將 於 負 責 人 員 的 監 督 下 妥 為 簽 立，彼 等 向 借 款 人 明 確 傳達貸款條款。財務部門將負責安排資金發放。 簽立文件 將 持 續 監 察 借 款 人 於 整 個 貸 款 還 款 期 的 還 款 情 況，與 借 款人 就 其 最 新 財 務 狀 況 定 期 溝 通，並 定 期 檢 討 已 質 押 的 抵 押品市值。 向 逾 期 未 還 款 的 借 款 人 發 出 正 式 催 款 通 知 及 法 定 催 款 函。或 將 向 借 款 人 提 起 法 律 訴 訟，以 收 回 應 收 款 項 並 接 管 已 質押的抵押品。 本 集 團 向 個 人 及 企 業 客 戶 提 供 有 抵 押 及 無 抵 押 貸 款。有 抵 押 貸 款 的 大 部 分 抵 押 品 乃以抵押該等客戶擁有的住宅及╱或商業物業的形式作出。於二零二五年六月三十日，物 業 按 揭 貸 款 賬 面 值 總 額（扣 除 預 期 信 貸 虧 損）佔 本 集 團 全 部 貸 款 組 合 約81.6%。就按揭貸款而言，本集團將考慮抵押品的價值，並以不超過75%的貸款對價值比率（「貸款對價值比率」）授出貸款。倘貸款對價值比率超過75%，本集團可根據定期貸款後服務 要 求 借 款 人 存 放 額 外 抵 押 品 或 部 分 支 付 ╱ 償 還 貸 款 本 金。無 抵 押 貸 款 佔 本 集 團 全部貸款組合約14.9%。於二零二五年六月三十日，本集團擁有1,269名活躍客戶，其中1,228名為個人客戶，餘下41名為企業客戶；其中523名為有抵押客戶，及746名為無抵押客戶。本集團就中國貸款按月實際利率介乎0.68%至3.00%收取利息及服務費，香港貸款按月實際利率介乎0.35%至4.00%收取利息。典型的貸款一般期限為90日至30年。本 集 團 對 其 貸 款 程 序 進 行 定 期 審 查 及 評 估，以 評 估 其 有 效 性 並 使 其 適 應 不 斷變化的風險狀況。此包括緊貼行業最佳常規、監管變動及採用先進的風險管理工具及技術。 截 至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日，前 五 名 客 戶 佔 本 集 團 貸 款 組 合 未 償 還 結 餘 總 額 的24.20%。 財務回顧 利息及融資諮詢服務收入 於截至二零二五年六月三十日止六個月（「報告期間」），本集團的收入主要來自貸款服務的利息及服務收入。 在挑戰重重的經營環境下，本集團持續審慎開展其貸款業務，以長期業務增長為戰略重心。於報告期間，利息及融資諮詢服務收入約為39,595,000港元，較去年同期的約51,297,000港元減少約22.8%。該減少乃主要由於(i)經濟環境不明朗導致收入減少；(ii)本集團在更嚴格的信貸控制下進行其貸款業務；及(iii)使用更多現金償還應付借貸及貸款，而非在中國內地及香港發放新貸款。 本集團不同經營區域於兩個期間的收入貢獻百分比列示如下： 利息及手續費 利 息 及 手 續 費 指 報 告 期 間 產 生 之 融 資 成 本。有 關 金 額 由 二 零 二 四 年 同 期 的 約21,564,000港元增加至報告期間的約23,907,000港元，略微增加約10.9%。 其他收入及其他收益及虧損 其他收 入 主 要 包 括 銀 行利息收入約656,000港元及其他 約859,000港 元。其 他 收 益 及虧 損 主 要 包 括 於 報 告 期 間 確 認 的 按 公 平 值 計 入 損 益 之 金 融 資 產 之 公 平 值 變 動 收 益約2,174,000港 元、出 售 收 回 資 產 虧 損 約800,000港 元、投 資 物 業 公 平 值 變 動 虧 損 約202,000港元及匯兌虧損淨額約4,266,000港元。 撥回應付貸款及利息 於報告期間內，撥回應付利息的一次性其他收入約為1,907,000港元。本集團在中金佳晟投資基金管理（北京）有限公司（「中金佳晟」）的協助下，成功與若干投資者╱貸款人就涉及事件（定義見簡明綜合財務報表附註16(c)）的未經授權貸款達成最終協議及和解，因此，相關應付利息於報告期間撥回至損益。 一般及行政開支 報告期間之一般及行政開支減少17.3%至約34,880,000港元，此主要包括員工成本及相 關 開 支、法 律 及 專 業 費、諮 詢 費、物 業、廠 房 及 設 備 折 舊 及 一 般 辦 公 室 開 支。管 理層將持續監控並確保妥為實施嚴格成本控制措施以將一般及行政開支維持於合理水平。 期內虧損 本 公 司 擁 有 人 應 佔 報 告 期 內 虧 損 約 為29,599,000港 元，與 二 零 二 四 年 上 半 年 虧 損 約18,323,000港元相比增加約61.5%。 流動性及財務資源 本集團採用審慎的現金及財務管理政策。資金保持在穩健的財務資源水平。本集團一直 密 切 監 察 流 動 資 金 狀 況 以 確 保 可 不 時 滿 足 資 金 要 求。於 報 告 期 末，本 集 團 流 動 資產 淨 值 及 本 公 司 擁 有 人 應 佔 權 益 分