有色震荡运行

核心观点

• 沪铜：今日铜价震荡运行，主力期价围绕8万关口震荡，振幅收窄，持仓量变化不大。宏观层面国内氛围较好，股指上行，商品涨多跌少，但铜价表现乏力。产业层面，下游节前补库意愿较强，给予铜价支撑。技术上，关注8万关口多空博弈。
• 沪铝：今日铝价震荡上行，持仓量小幅下降。宏观层面国内氛围较好，商品涨多跌少，铝价企稳回升。产业层面，期价下挫带动下游补库意愿上升，电解铝社库累库放缓。技术上，关注60日均线支撑。
• 沪镍：今日沪镍维持震荡运行，持仓量变化不大。宏观层面国内氛围较好，商品涨多跌少。产业层面，镍矿和精炼镍库存持续上升，基本面过剩格局主导市场。宏观偏多，产业偏空，预计镍价震荡运行。技术上，关注12万关口支撑。

产业动态

• 铜：SMM沪铜现货价企稳在80000元/吨，下游备货情绪较弱，预计明日现货成交继续围绕平水附近。
• 镍：9月24日SMM1#电解镍价格121,100-123,800元/吨，平均价格122,450元/吨，较上一交易日上涨500元/吨。金川1#电解镍主流现货升水报价区间为2,300-2,400元/吨，平均升水为2,350元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。

研究结论

• 铜：短期铜价受宏观和产业因素交织影响，震荡运行为主，8万关口是关键多空分水岭。
• 铝：铝价在下游补库和库存放缓的双重作用下企稳回升，60日均线是重要支撑位。
• 镍：镍价受基本面过剩影响，宏观偏多但产业偏空，预计维持震荡，12万关口是重要支撑。