私募策略跟踪周报：本周量化超额回撤 近期量选策略的小微盘暴露较高 可谨慎对待

核心观点

• 从今年累计收益来看，表现最好的三类为中证2000指增（+53.35%）、中证1000指增（+38.87%）和中证500指增（+34.70%）；表现最差的三类为期权偏卖权（+0.30%）、CTA截面多空（+1.87%）和CTA跨期套利（+2.30%）。
• 超额表现最好的三类为中证2000指增（+22.67%）、中证1000指增（+15.54%）和中证500指增（+10.53%）；表现最差的三类为沪深300指增（+4.76%）、量化选股（+7.71%）和中证500指增（+8.05%）。
• 10%等波表现最好的三类为CTA跨品种套利（+15.96%）、股指CTA（+7.69%）和CTA跨期套利（+7.39%）；表现最差的三类为CTA截面多空（+1.89%）、CTA混合时序截面（+3.39%）和CTA时序量价（+6.27%）。

私募指增基金业绩跟踪

• 本周2类私募指增策略为正收益：中证2000指增上涨0.24%，中证500指增上涨0.09%。
• 赛道标签维度指增策略：3类指增策略超额收益率为正，中证红利指增为0.45%，中证2000指增为0.26%。
• 周期标签维度指增跟踪：本周2类指增策略超额收益率中位数为正。
• 选股域维度指增跟踪：本周2类指增策略超额收益率中位数均为负。
• 挖因子维度指增跟踪：本周2类指增策略超额收益率中位数均为负。
• 赛道标签维度中性策略：本周中性策略收益率超过50%为负。
• 周期标签维度中性策略：本周2类中性策略收益率中位数为正。
• 选股域维度中性策略：本周全市场选股和成分股选股中性收益率中位数为正。
• 挖因子维度中性策略：本周机器学习型中性策略收益率中位数为正。
• 赛道标签维度期权策略跟踪：超过50%期权策略池基金收益率为正。

绩效归因

• 私募指增策略成分股拆解：小微盘敞口下降至安全水平，量选小微盘暴露较高。
• 其他（含小微盘）今年以来投资性价比超过61%。

风险监测

• 沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子、价值因子、杠杆因子。
• 中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、大小盘因子、流动性因子。
• 中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子、价值因子、杠杆因子。