焦炭焦煤日评

报告类型 2025年9月24日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 9月23日，焦炭、焦煤期货主力合约2601探低回升，盘中焦炭2601合约一度回吐9月16日以来涨幅，但午后双焦期货均基本收复当日跌幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 9月23日，焦炭、焦煤2601合约日线KDJ指标走势继续分化，J值继续回落，K值调头回落，D值继续上升，有死叉趋势。焦炭、焦煤2601合约日线MACD绿柱连续2个交易日收窄。 1.2后市展望： 消息面，9月22日，工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。该方案以“稳增长、防内卷”为核心，为中国钢铁行业的结构性调整与高质量发展指明实施路径。根据方案，钢铁企业必须加速淘汰落后设备，尤其是老旧高炉、转炉等限制性生产装备。 基本面上，焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量自5月下旬以来新高小幅回落，钢厂焦炭产量自9月初的2023年8月以来新低明显回升。港口焦炭库存震荡回落至8月初以来新低，钢厂库存连续4周回升，焦化厂库存在连续4周小幅回升后转为回落。吨焦利润在连续5周盈利后转为亏损，9月15日焦炭现货第二轮提降落地，9月22日山西个别焦企转为提涨30元/吨。 焦煤方面，1-8月份我国煤及褐煤进口量较1-7月份同比收窄0.8个百分点至-12.2%，1-8月份我国炼焦煤进口量同比降幅小幅收窄至-7.6%。近13周矿山精煤和原煤库存大幅回落，整体降幅分别达到53.4%和33.0%。独立焦化厂库存自7月中旬以来新低明显回升，钢厂库存自2月上旬以来新高连续4周回落，近5周港口库存自去年7月上旬以来新低震荡回升。在钢厂去库、焦化厂明显补库的情况下，部分焦煤现货市场价格再度走高。 综合来看，在经历了8月中旬至9月上旬的明显回调后，9月中旬双焦期货反弹，但9月下旬受到增量政策不及去年同期影响再度转为回落。预计9月下旬至10月上旬煤焦市场将在回调整固后再度走强，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化。 二、行业要闻 生态环境部部长黄润秋在“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上提到，截至目前，全国共有11.2亿千瓦的煤电机组和9.5亿吨的粗钢产能完成全流程或者重点工程超低排放改造。 据中国汽车工业协会分析，2025年8月，乘用车产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%。2025年1-8月，乘用车产销分别完成1833.8万辆和1838.4万辆，同比分别增长13.6%和13.8%。2025年8月，乘用车国内销量200.7万辆，环比增长12.3%，同比增长15.1%。2025年1-8月，乘用车国内销量1474.7万辆，同比增长13.6%。2025年8月，乘用车出口53.3万辆，环比增长6.7%，同比增长21.8%。9月23日，国家能源局发布8月份全社会用电量等数据。8月份，全社 会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%。从分产业用电看，第一产业用电量164亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量5981亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量2046亿千瓦时，同比增长7.2%；城乡居民生活用电量1963亿千瓦时，同比增长2.4%。 9月23日消息，甘肃能化在投资互动平台表示，近年来，公司全力以赴做强做优煤炭产业，加速布局发电产业，加快煤化工产业项目建设，不断提高基建产业盈利水平，构建“煤炭、电力、化工、基建”一体化产业新格局。截至目前，集团下属窑煤、靖煤等与公司存在同业的核心资产已通过重组等方式进入了公司，集团亦做出承诺，后续将积极与集团进行沟通，待符合条件后协商解决集团其他资产情况。 9月23日消息，淮河能源在投资互动平台表示，2024年11月至2025年6月，矿山组织完成了丁集煤矿深部勘查工作，累计查明采矿权深部（采矿权平面范围内、-1000m～-1200m）煤炭资源约8.9亿吨，相关煤炭资源储量核实及深部勘探报告已通过省自然资源厅评审、备案。目前，淮沪煤电有限公司正在向省自然资源厅申请将深部资源协议出让给丁集煤矿，待批复同意后，提交各项申请材料并签订出让协议，完成矿井资源整合工作。 9月18日，从鄂尔多斯盆地传来喜讯：由长庆油田牵头，中国石油勘探开发研究院、中石油煤层气公司等单位共同设计并协同保障的深层煤岩气压裂试验场水平井储层改造施工圆满完成，标志着我国煤岩气领域首个压裂科学试验场重大项目建设全面进入快车道，为规模化开发非常规天然气资源奠定了坚实的平台基础。 9月20日，浩吉铁路（内蒙古浩勒报吉至江西吉安）首趟非煤货物列车86211次从内蒙古自治区乌审旗陶利庙南站缓缓驶出。这列编组39节车厢、满载2730吨化肥，由内蒙古鄂尔多斯地区发往湖北荆州、广东佛山等地，30小时便可抵达“两湖一江”地区终端市场。这标志着这条世界上一次性建成投用里程最长的重载铁路，正式突破单一煤运功能，实现了运能释放与功能拓展的全方位跃升。 9月22日，我国首个“新能源+重载铁路”融合项目——包神铁路正式投入运行，标志着我国铁路供能迈入绿色新阶段。该项目创新性地将光伏、储能等新能源接入铁路牵引供电系统协同供能，实现新能源与轨道交通深度融合。列车运行时，新能源电力经变换后为机车供能；列车刹车或新能源发电过剩时，能量可储存至储能系统，达成循环利用。 海关总署最新数据显示，2025年8月份，中国炼焦煤进口量达到1016.2万吨，为今年以来最高月度水平，也是首次攀至1000万吨以上水平，虽 然同比仍呈现降势下降5.0%，但环比增加53.9万吨或5.6%。其中，从蒙古国进口炼焦煤量达到601.5万吨，这是2024年以来最高月度水平，同比增长27.6%，环比增长20.8%。 海关总署最新数据显示，2025年8月份，中国进口动力煤（非炼焦煤）3257.5万吨，同比下降7.31%，连续第七个月同比下降，环比增长25.35%，创年内新高。 中国铝业报消息，9月18日，中铝集团董事长段向东在集团总部会见嘉能可集团金属、铁矿石和煤炭全球市场总裁乔蒂什·乔治。双方围绕金属、铁矿石及焦煤等领域合作前景以及国内外宏观经济形势对双方业务发展的影响等方面，进行了深入交流与探讨。 中国贸易救济信息网消息，2025年9月19日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的冷轧无取向电工钢[ColdRolledNon-OrientedElectricalSteel（CRNO）]作出反倾销肯定性终裁，建议对中国的涉案产品征收为期5年的反倾销税。用于制造冷轧无取向电工钢的冷轧全硬硅电工钢（CRFH）不适用本案反倾销措施。 中国贸易救济信息网消息，2025年9月18日，越南贸易防卫局发布公告称，越南生产商于2025年9月10日对原产于中国的宽度大于1880毫米且小于2300毫米的热轧板卷提起反规避调查申请，越南贸易防卫局已于2025年9月18日正式受理，越南工贸部将于贸易防卫局正式受理之日起45日内确定是否立案。 据有关报道，俄罗斯塞弗尼库兹巴斯煤炭公司（SevernyKuzbass）计划于2025年11月 暂 停 位 于 克 麦 罗 沃 地 区 的 别 列 佐 夫 斯 卡 娅 矿（Berezovskaya）的煤炭生产。该煤矿设计产能为年产150万吨K级焦煤，此次暂停生产是为了准备新的长壁。 澳大利亚皮尔巴拉港务局公布的最新数据显示，2025年8月份，位于西澳大利亚最大的铁矿石出口港黑德兰港（PortHedland）的铁矿石出口总量为4431.93万吨，同比降7.38%，环比降3.59%。1-8月累计3.78亿吨，同比增0.10%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：36