汽车行业周报：内外共振，看好四季度机器人行情

核心观点

• 看好四季度机器人行情：主要受特斯拉Optimus Gen3发布和国内政策推动人形机器人应用场景落地双重催化。
• 马斯克回归推动机器人发展：马斯克工作重心回归机器人领域，促进Gen3发布和量产，是机器人板块第一催化剂。
• Figure估值提升：Figure完成超10亿美元C轮融资，投后估值达390亿美元，显示市场对人形机器人前景的认可。
• 国内政策支持：科技部推动人形机器人在汽车制造、物流搬运等场景落地应用，为万亿级产业发展奠定基础。

关键数据

• 汽车板块市场表现：中信汽车指数涨3.43%，跑赢大盘，其中汽车零部件涨5.8%，人形机器人指数涨5.0%。
• 海外上市车企表现：蔚来、LUCID、特斯拉等涨超10%，大众汽车、福特汽车等跌超4%。
• 汽车板块估值：PE（TTM）为34.56，位于近4年48.2%分位；PB为3.0，位于近4年94.4%分位。
• 乘用车市场数据：9月第一周日均零售4.4万辆，同比下降10%；第二周日均零售6.1万辆，同比增长1%。
• 乘用车厂商批发数据：9月第一周日均批发4.4万辆，同比下降5%；第二周日均批发6.7万辆，同比增长26%。
• 原材料价格：钢铁、橡胶、塑料价格均有所下降。

研究结论

• 推荐标的：
  • 人形机器人：嵘泰股份、凯迪股份、双林股份、德昌电机控股、捷昌驱动、双林股份、嵘泰股份、德昌电机控股、浙江荣泰、长盛轴承、开特股份、汉威科技、安培龙、模塑科技、新泉股份。
  • 整车：赛力斯、江淮汽车。
  • 汽车零部件：文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车、新泉股份、岱美股份、双林股份、中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技、双环传动、精锻科技、贝斯特、雷迪克。
  • 北交所：骏创科技、开特股份、易实精密。
• 风险提示：汽车产业生产和需求不及预期、大宗商品涨价超预期、智能化进展不及预期、自主品牌崛起不及预期、地缘政治冲突等政策性风险、人形机器人进展不及预期。