玉米双周报：供应增加 需求疲软 玉米震荡偏弱

2025年9月19日当周 观点策略010203国外玉米概况国内玉米供需分析 国外玉米概况02 据World Ag Weather，2025年9月21日至10月5日，美国玉米主产区降雨量接近正常值，玉米收割将正常推进。 截至9月14日，玉米成熟率41%，去年同期43%；收获进度7%，去年同期4%；优良率67%，上周值68%，去年同期65%。 据World Ag Weather，2025年9月21日至10月5日，巴西玉米主产区降雨量有所减少，预计玉米播种正常推进。 截至9月19日，巴西2025/26年度一季玉米播种进度为29%，快于去年同期和五年均值。 2025年38周巴西第1季玉米主产州种植进度(截至9月19日) 据World Ag Weather，2025年9月21日至10月5日，阿根廷玉米主产区降雨量略低于正常值。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2025年9月17日的一周，阿根廷玉米种植进度达到6.2%，相比上一周高了2.4%，相比去年同期低了0.9%。 国内玉米供需分析03 截至2025年9月19日，玉米11和01合约价差为10元/吨，较上周五缩小20元/吨，11和03合约价差为1元/吨，较上周五缩小13元/吨，01和03合约价差为-9元/吨，较上周五增加7元/吨，近月合约较弱。玉米加权持仓量为159.38万手，较上周五增加17825手，持仓量处于往年同期高位。 本周玉米现货价格震荡偏弱 据钢联数据，2025年9月19日，全国玉米均价为2350元/吨，较上周五下跌7元/吨。分地区来看，辽宁地区本周初价格下滑，但随后因部分内蒙古深加工企业收购，价格又有所上涨。华北地区玉米价格继续下跌，部分地区夏播玉米开始上市，华北市场供应整体相对宽松。销区市场玉米价格偏弱运行，港口贸易商报价偏弱，饲料企业前期头寸下降较快，贸易商库存偏低，价格出现回升，经过短期补库后，供应得到缓解。 东北产地新粮陆续上市，北方港口新粮集港量略有增加，部分贸易商小幅压价收购新粮，报价小幅松动，其中锦州港平舱价周比下跌30元/吨；南方港口饲企提货以执行合约为主，购销相对清淡，贸易商报价趋弱，其中蛇口港周比下跌20元/吨。 国内春玉米基本处于乳熟期和成熟期，夏玉米大多处于乳熟期，部分处于成熟期，新季玉米逐渐开始收割。 国内玉米主产区降雨充沛 据World Ag Weather，2025年9月21日至10月5日，国内玉米主产区整体上降雨量高于正常值，温度偏高，部分地区可能影响玉米收割。 国内玉米主产区降雨充沛 玉米进口量维持低位 据海关总署，2025年8月中国玉米进口量为4万吨，同比减少90.5%；1至8月累计进口玉米88万吨，同比减少92.9%。从2024年8月至今玉米进口量维持低位。 本周中储粮网共进行4场玉米竞价采购交易，计划采购数量25512吨，实际成交数量9812吨，成交率38.46%，较上周下降22.87%；共进行10场玉米竞价销售交易，计划销售数量31256吨，实际成交数量31206吨，成交率99.84%，较上周增加9.32%；共进行2场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量349495吨，实际成交数量82036吨，成交率23.47%，较上周下降2.62%。 生猪养殖概况 据钢联数据，2025年9月19日，外购仔猪养殖利润为-254.9元/头，自繁自养利润为-53.71元/头。2025年8月，钢联监测样本企业商品猪存栏量为3782.4万头，环比增加0.51%；7月份能繁母猪存栏量为4042万头，环比减少1万头。 饲企玉米库存持续回落 据钢联数据，2025年第38周，饲企玉米库存可用天数为26.16天，较上周减少0.75天，同比减少2.98天。本周全国饲料企业库存呈现继续下跌态势，饲料企业持续使用库存。饲用小麦替代比例仍较大，下游多关注新粮上市情况，刚需补库为主。 据钢联数据，9月19日山东玉米淀粉加工利润为-47元/吨，较上周五减少5元/吨，玉米淀粉加工利润岁有所好转，但仍处于亏损状态，处于往年同期低位。 玉米深加工消费量处于往年同期中等水平 据钢联数据，2025年第38周，主要深加工企业玉米消费量为103.3万吨，比上周减少0.30%，同比减少12.35%。其中玉米淀粉加工企业玉米消费量为51.72万吨，比上周增加1.35%，同比减少14.71%；玉米酒精加工企业玉米消费量为31.65万吨，比上周减少3.06%，同比减少13.07%；氨基酸加工企业玉米消费量为19.93万吨，与上周持平，同比减少4.23%。 深加工企业玉米库存季节性去库 据钢联数据，2025年第38周，主要玉米深加工企业玉米库存为234万吨，比上周减少5.91%，同比减少10.55%。本周深加工企业库存整体继续下降，但随着库存水平下降至低位和新玉米上市量增加，预计库存继续下降的空间有限。 北方港口库存持续去库至低位 据钢联数据，2025年第37周，北方四个港口库存合计72.9万吨，比上周减少22.86%，同比减少46.44%，港口库存持续减少，处于往年同期低位。 北方港口库存持续去库至低位 广东港玉米持续去库 2025年第37周，广东港内贸玉米库存为60.1万吨，比上周减少8.38%，同比增加129.39%；广东港外贸玉米库存为0万吨；广东港谷物库存为181.1万吨，比上周增加1.46%，同比增加8.64%。 据钢联数据，2025年9月19日，玉米均价为2350元/吨，小麦均价为2436元/吨，小麦和玉米的价差为86元/吨，较上周五扩大12元/吨，小麦与玉米的价差有所扩大，但小麦替代玉米仍有优势。 感 谢 观 看 ！ 交易咨询业务资格：证监许可【2013】193号研究部：梁嘉欣执业资格：Z0016966联系方式：0757-86296271 免责声明：本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形 式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。