核心观点与关键数据
- 中期业绩增长: 截至2025年6月30日止六个月，集团总净收益同比增长6.1%，主要得益于博彩收益的增长。博彩净收益同比增长5.7%，达到136.28亿港元。
- 主要物業表现: 上葡京综合度假村和新葡京酒店的博彩毛收益分别同比增长26.3%和2.1%，酒店入住率和每日平均房价均有所提升。上葡京综合度假村的入住率同比增长3.3%，每日平均房价同比增长5.7%；新葡京酒店的入住率同比增长0.1%，每日平均房价同比增长14.0%。
- 近期发展: 集团宣布收购橫琴口岸商業中心物業，计划改建为三星級酒店，以捕捉內地旅客中端住宿需求。同时，集团将有序結束七間衛星娛樂場的營運，並收購葡京酒店指定部分物業樓面，以鞏固半島市場的領導地位。
- 餐飲與會展: 澳娛綜合旗下一系列全新餐飲及會展設施已竣工，預計將推動收入增長，拓展客源及開拓高端業務。
- 體育與文化旅遊: 澳娛綜合持續推進「旅遊+文化」發展策略，透過上葡京藝術文化展館和《畢加索：縱情尋美》展覽豐富遊客體驗。下半年將進一步推進「旅遊+體育」戰略，支持多項國際體育盛事。
- 財務狀況: 集团現金、銀行結餘、短期銀行存款及已抵押銀行存款為33.35億港元，債項為272.57億港元。銀團貸款融資包含90億港元定期貸款及100億港元循環信貸，截至2025年6月30日其中31億港元未提取。
研究结论
澳門博彩控股有限公司中期业绩表现良好，博彩收益持续增长，主要物業入住率和房价均有所提升。集团积极进行战略拓展，包括橫琴口岸物業收購和衛星娛樂場業務重組，並推進餐飲、會展、體育和文化旅遊業務發展，以提升盈利質素和客源吸引力。財務狀況穩健，現金流充裕，債務水平可控。
