工业硅周报：政策预期扰动，关注回调风险

观点与策略01 02盘面回顾 03基本面分析 反内卷情绪提振，工业硅盘面冲高 本周工业硅震荡偏强运行，涨幅主要来源于周五，有消息传言新疆地区可能环保限产，主力合约周度上涨560元/吨或6.40%，收于9305元/吨，现货主流价格普遍上涨100元/吨，SMM不通氧553#华东价格9100元/吨，通氧553#华东价格9350元/吨，421#华东价格9600元/吨。 成本：生产成本变化不大，云南四川利润修复 本周工业硅生产成本变化不大，各类原料价格平稳运行。今年降水充裕，丰水期云南、四川电价稳定在0.325元/度，工业硅生产相对新疆有成本优势，加之近期价格反弹，利润快速修复。 供给：新疆持续复产，丰水期供给修复 8月工业硅产量38.6万吨，环比增幅14%，同比减少19%，主要受新疆（+2万吨）、云南、四川开工率提升影响，新疆头部企业部分产能复产带动，云南及四川地区因丰水期当地开工率季节性提升，叠加8月份新增炉子在9月份得以体现，预计9月工业硅总产量环比增幅5%左右。 供给：工业硅开炉续增，新疆复产炉产量释放 本周工业硅开炉数续增，但增幅较前期放缓。据百川盈孚数据，截止9月18日，我国金属硅开工炉数311台，整体开炉率39.07%，较上周增加3台。 本周工业硅产量97181吨，其中新疆产量44758吨，云南产量13062吨，四川15792，周度开工率在58.42％，较上周环比增加，近期大厂复产硅炉产量释放。 库存及仓单：工业硅总库存持稳 SMM统计9月18日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比增加0.4万吨。其中社会普通仓库12万吨，较上周增加0.1万吨，社会交割仓库42.3万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.3万吨。（不含内蒙、甘肃等地） 进出口：8月出口超预期 8月工业硅出口延续超预期的状态。8月中国金属硅出口7.7万吨，环比增加3.56%，同比增加18.30%，均价折合人民币9570元/吨。1-8月中国金属硅出口共计49.14万吨，同比增加1.57%。 有机硅：DMC价格弱稳，终端需求无明显增长 DMC价格已跌至成本线后弱稳运行，近期单体企业开工率基本持稳，传统旺季来临但未见下游需求好转，采购积极性偏低。 SMM有机硅DMC8月产量22.31吨，周度产能利用率提升至71.12%，9月预计环比下降2.3%。 铝合金:消费总体平稳 多晶硅：开工率年内高位，后 续 或 有 减 产 计 划 8月国内多晶硅产量为13.17万吨，月环比增加2.49万吨，本周多晶硅现货价格延续上涨，近期部分企业新增开工，开工率居今年高位，减产计划还未落地；本周商讨行业自律进程，部分头部企业后续有减产计划。 多晶硅：库存小幅累库，排产情况平稳 本周多晶硅及硅片工厂库存小幅累库，9月硅片、电池片排产符合预期，环比8月上涨约3%。 终端：光伏装机放缓，组件厂家减产 9月样本内全球电池片排产约60GW，较8月59GW环比上升2.3%；境内排产约59GW，较8月58GW环比上升2.3%；近期组件生产企业排产有一定降低，组件厂家减产意愿有所增强。 感 谢 观 看 ！ 交易咨询业务资格：证监许可【2013】193号研究部：梁嘉欣执业资格：Z0016966联系方式：0757-86296271 免责声明：本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形 式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。