电力设备行业：青海、宁夏发布储能容量电价政策，两部门发布完善价格机制促进新能源发电就近消纳通知

证券研究报告/行业定期报告 2025年09月14日 电力设备 评级：增持（维持） 分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn 报告摘要 锂电：1）宁德时代全球首发NP3.0电池安全技术及神行Pro电池，助力欧洲电动化转型加速。2）干法电极产业化迎关键突破：高能数造广州中试示范线正式投用。3）中创新航完成全固态电池产线建设，锁定eVTOL、人形机器人未来应用。锂电产业链部分公司25年1季度单位盈利环比向上，25年有望出现供需拐点，行业进入2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。储能：1）两部门发布新型储能规模化建设专项行动方案，到27年规模达180GW+。2）青海、宁夏陆续发布储能容量补偿相关政策，国内储能反转逻辑强化。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【阿特斯】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。电力设备：1）两部门发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见，八大能源领域“人工智能+”应用场景明确。2）工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局关于印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。 分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn 分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn 分析师：郭琳执业证书编号：S0740525080002Email：guolin@zts.com.cn 上市公司数397行业总市值(亿元)74,813.25行业流通市值(亿元)66,351.91 光伏：本周，光伏产业链整体呈震荡偏强走势。硅料价格上行，企业减产意愿不强，部分低库存企业甚至有复产增产计划。硅片在上游成本推动下小幅上涨，但下游观望情绪浓厚，成交以代工模式为主。电池片价格跟随上游小幅走高，海外需求仍有支撑，整体维持供需紧平衡。组件端涨价意愿仍存，但终端观望情绪浓厚，分布式市场成交有限，集中式项目招标价格有所上调。辅材方面，光伏玻璃报价上调，库存低位叠加减产，后续仍有上涨预期。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。 风电：英国可再生能源开发商Octopus拟与明阳智能合作开发建设6GW英国项目；大金签订欧洲海风超大单桩订单；韩国蔚山市政府与瑞典Hexicon公司签署《蔚山漂浮浮动式海上风电产业投资意向书（LOI）》，漂浮式项目容量750MW。国内Q1重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口、瑞安1号项目等均已开工，Q2三山岛海风柔直、华能山东半岛北L、金山一期、华润苍南1#二期扩建、揭阳惠来石碑山、莆田平海湾DE区等项目也陆续进行启动施工，且三峡大丰/国信大丰首批已实现并网发电，三峡大丰完成全部单桩施工。整体国内海风建 相关报告 1、《大储需求超预期，价格有望上涨》2025-09-07 2、《光伏玻璃报价上调，多省发布新 能 源 上 网 电 价 改 革 实 施 方 案 》2025-09-013、《稀缺通胀环节，格局优盈利好》 2025-08-25 设节奏有序进行，预期迎来交付拐点。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【运达股份】【金风科技】【明阳智能】【三一重能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【广大特材】【金雷股份】【日月股份】等。 风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 内容目录 一、锂电板块..............................................................................................................4 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................43、国内外电动车销量跟踪..................................................................................51）欧洲主要国家电动车销量...............................................................................52）国内电动车销量.............................................................................................64、本周锂电池产业链价格跟踪...........................................................................7 二、储能板块..............................................................................................................8 1、本周储能政策及事件跟踪...............................................................................8 三、电网设备板块.......................................................................................................9 四、光伏板块............................................................................................................10 1、光伏产业链跟踪...........................................................................................102、本周光伏事件跟踪........................................................................................12 五、风电板块............................................................................................................12 1、本周海风进展梳理........................................................................................122、本周其他新闻...............................................................................................133、海陆风招标数据追踪....................................................................................144、海陆风中标数据追踪....................................................................................155、原材料价格跟踪...........................................................................................16 六、投资建议............................................................................................................16 风险提示...................................................................................................................17 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）.......................................4图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆）.............................................................6图表3：国内车企新能源车销量（辆）....................................................................7图表4：中镍三元电池成本变动情况........................................................................8图表5：磷酸铁锂电池成本变动情况........................................................................8图表6：硅料价格走势............................................................................................10图表7：硅片价格走势............................................................................................10图表8：光伏电池片价格走势.................................................................................11图表9：光伏