汽车行业海外销量点评：7月欧洲车市回暖，北美尚未全面涨价

汽车2025年09月16日 汽车海外销量点评 推荐 （维持） 7月欧洲车市回暖，北美尚未全面涨价 事项：❑7月全球轻型车销量约705万辆、同比+5.7%、环比-4.8%，海外合计约462万 华创证券研究所 辆、同比+1.9%、环比-1.5%，其中北美166万辆、同比+6.4%、环比+7.2%，欧洲约142万辆、同比+3.4%、环比-9.3%，中国243万辆、同比+14%、环比-10%。 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 ❑8月速报：据Marklines，估计8月北美轻型车销量同比+1.4%，欧洲-0.1%。评论： 证券分析师：夏凉电话：021-20572532邮箱：xialiang@hcyjs.com执业编号：S0360522030001 ❑海外同比增速由负转正。7月海外轻型车销量合计约462万辆、同比+1.9%、环比-1.5%。具体各地区： 1)北美：7月166万辆、同比+6.4%、环比+7.2%，各车企正持续评估关税影响、似乎都不愿意先于竞争对手大幅涨价，同时由于9月底新能源补贴退坡，电动车出现提前抢购热潮。 2)欧洲：7月约142万辆、同比+3.4%、环比-9.3%，其中俄罗斯13万辆、同比-12%、环比+34%；西欧117万辆、同比+4.6%、环比-13%，西欧车市回暖，西班牙、德国同比增速均超10%，法国、意大利同比降幅收窄。3)南美：7月34万辆、同比+9.0%、环比+15%，其中巴西23万辆、同比+1.2%、环比+14%，巴西市场由于高利率及与美国的贸易紧张局势，销量面临增长压力。4)东亚：7月47万辆、同比-3.0%、环比-1.6%，其中日本36万辆、同比-2.9%、环比-0.4%。5)东南亚+南亚：7月51万辆、同比-14%、环比-8.5%，其中印度、印度尼西亚同比均-21%。6)中国：7月243万辆、同比+14%、环比-10%。7月狭义乘用车出口50万辆，同比+26%、环比-0.2%。7)新能源：7月全球电动车销量约172万辆、同比+28%、环比-6.4%。其中，海外合计约54万辆、同比+34%、环比-10%；7月北美约16万辆、同比+10%、环比+15%，欧洲约31万辆、同比+45%、环比-18%，中国约118万辆、同比+25.0%、环比-4.4%。8)8月数据速报：据Marklines，估计8月北美轻型车销量同比+1.4%，同比增速放缓；估计欧洲同比-0.1%，其中德国/法国/土耳其/西班牙/意大利/英国/俄罗斯同比分别+5.0%/+1.2%/+13%/+17%/-2.7%/-3.8%/-18%。 证券分析师：林栖宇邮箱：linxiyu@hcyjs.com执业编号：S0360525070002 行业基本数据 占比%股票家数(只)2320.03总市值(亿元)45,348.874.09流通市值(亿元)34,797.963.91 %1M6M12M绝对表现7.5%10.6%63.4%相对表现-0.4%-2.6%19.9% ❑预计海外轻型车销量2025年5514万辆、同比-0.2%。我们判断： 1)北美：预计下半年关税对汽车消费的影响逐渐体现，叠加美国电动汽车税收优惠政策将于9月30日终止，预计2025年销量同比-0.7%；2)欧洲：受经济增长乏力与消费者信心恢复缓慢影响，预计2025年销量同比-2.2%；3)中国：预计2025年销量同比+8.7%，25H1批发同比实现双位数以上增长，而以旧换新政策在24Q2铺开、24H2基数相对高；4)新能源：预计海外电动车销量2025年644万辆、同比+20%。 相关研究报告 《汽车行业周报（20250908-20250914）：机器人产业链表现较优，关注龙头和新增机会》2025-09-14《【华创汽车】新车跟踪：9月成都车展开启新品 周期》2025-09-12《【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （20250901-20250907）：多款重磅新车上市，关注短周期投资机会》2025-09-07 ❑投资建议：7月海外同比由负转正，海外轻型车销量同比+1.9%，欧洲同比+3.4%，北美同比+6.4%；据Marklines速报，估计8月北美同比+1.4%、欧洲-0.1%；我们预计海外轻型车销量2025年5514万辆、同比-0.2%。1）整车：beta标的建议继续等待，9月新车较丰富建议重点关注，继续推荐江淮汽车，我们预计S800 9月交付有望大幅攀升，油车逻辑下推荐上汽集团（尚界）、长城汽车（新平台车型）。2）零部件：机器人板块主要关注龙头和新增机会，推荐拓普集团、福赛科技、新泉股份、双环传动、福达股份、豪能股份、银轮股份，关注中鼎股份、均胜电子。传统零部件关注低位布局机会，推荐星宇股份、继峰股份、爱柯迪、冠盛股份。智驾、AI链条未来有望获得政策进一步支持，推荐地平线。 ❑风险提示：全球地缘政治风险、海外政策不确定性、原材料涨价等。 目录 一、行业：销量、汇率、运费...............................................................................................4 （一）全球轻型车销量...................................................................................................4（二）全球新能源车销量...............................................................................................5（三）主要汇率...............................................................................................................6（四）运费.......................................................................................................................6 二、市场竞争...........................................................................................................................7 （一）全球格局...............................................................................................................7（二）全球新能源格局...................................................................................................8 三、汽车及零部件公司出口情况...........................................................................................9 图表目录 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表2：北美轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表4：中国轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表5：全球新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................5图表6：北美新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................5图表7：欧洲新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................5图表8：中国新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................5图表9：中间价：美元兑人民币下行.....................................................................................6图表10：中间价：欧元兑人民币上行...................................................................................6图表11：CCFI（中国出口集装箱运价指数）下行...............................................................6图表12：全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2025年7月）..................7图表13：全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2025年7月）................7图表14：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2025年7月）......8图表15：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2025年7月）....8图表16：国内汽车制造业出口交货值月度增速（%）........................................................9图表17：国内狭义乘用车月度出口及同比增速（%）........................................................9图表18：A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司（截至2024年）.....................9 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 （二）全球新能源车销量 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 （三）主要汇率 资料来源：Wind、华创证券，截至2025年9月15日 资料来源：Wind、华创证券，截至2025年9月15日 （四）运费 资料来源：交通部、华创证券，截至2025年9月12日 二、市场竞争 （一）全球格局 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 （二）全球新能源格局 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 三、汽车及零部件公司出口情况 资料来源：中汽协、华创证券（截至2025年7月） 资料来源：统计局、华创证券（截至2025年7月） 汽车组团队介绍 组