生猪：节前集中释放矛盾阶段

【基本面跟踪】

• 生猪基本面数据显示集团大幅缩量，但体重再度转增，肥标价差走弱，印证被动累库幅度严重。9月整体供应增量偏大，9-10月产能周期与库存周期共振，双节前现货集中释放压力的概率提升，现货中枢将进一步下移，全国均价屡创新低。

【趋势强度】

• 趋势强度：-1（弱），近月合约面临高产能+高库存+高升水局面，11月合约持仓新高，行情博弈进入加速阶段。

【市场逻辑】

• 仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，对应3-5月出栏成本下降，关注3月和5月中枢下移驱动。7月合约存在政策调控支撑，价差结构维持反套，注意止盈止损。短期LH2511合约支撑位12000元/吨，压力位13000元/吨。

【关键数据】

• 河南现货：129300元/吨（同比-100），成交量38008手（较前日-19098）。
• 四川现货：12450元/吨（同比-100），成交量18413手（较前日-6891）。
• 广东现货：13460元/吨（同比-100），成交量5682手（较前日-4080）。
• 期货价格：12825元/吨（同比-5），基差数据及价差结构显示市场压力明显。

【研究结论】

• 短期生猪市场处于节前集中释放矛盾阶段，现货价格持续下移，近月合约面临高产能+高库存+高升水局面，建议关注3月和5月成本下降对行情的驱动，7月合约政策支撑下价差结构维持反套，需注意止盈止损。