菜粕周报：政策面扰动，菜粕维持震荡

菜粕市场分析总结

一、基本面观点

• 菜粕现状：菜粕价格探底回升，主要受中加贸易关系变数和技术性逢低买盘支撑，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销最终裁定结果。现货需求短期维持旺季，库存维持低位，但国庆后需求逐渐转淡，中加贸易磋商仍存变数，盘面短期受消息面影响维持震荡。
• 核心逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。
• 主要风险：国内水产养殖需求长假后转淡、未来进口油菜籽到港增多。

二、关键数据

• 库存：菜粕库存1.75万吨，周环比减少2.78%，同比减少20.45%。
• 基差：现货2600，基差78，升水期货。
• 进口成本：9月进口油菜籽维持平稳，进口成本受关税扰动。

三、技术面分析

• KDJ指标：低位震荡回升，短期盘面技术性震荡整理阶段，指标处于中位，短期或维持区间震荡。
• MACD指标：震荡回落，绿色能量收窄，后续走势需等待油菜籽进口政策指引和豆粕带动。

四、交易策略

• 期货：短期震荡偏强，RM2601短期2500附近震荡偏强，短线或观望，区间震荡操作为主。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权。

五、下周关注点

• 最重要：美国大豆产区种植天气、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
• 次重要：国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
• 再次重要：宏观和巴以冲突等。