新能源产业链周度策略

能源化工团队|有色贵金属与新能源团队 摘要 碳酸锂： 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【市场逻辑】 现货方面，SMM电池级碳酸锂指数价格73534元/吨，环比上一工作日上涨70元/吨；电池级碳酸锂7.27-7.43万元/吨，均价7.35万元/吨，环比上一工作日上涨50元/吨；工业级碳酸锂7.065-7.185万元/吨，均价7.125万元/吨，环比上一工作日上涨50元/吨，现货成交价格持续震荡上行态势。当前正值行业需求旺季，下游材料厂存在一定国庆节前备库需求，在价格处于相对低位时采购意愿较强。据SMM，供应方面，本周碳酸锂产量20363吨，较前一周增加400吨，首度突破2万吨大关，创出周度产量历史新高；从分项看，各种提锂工艺产量全面上扬，其中辉石锂周度产量12869吨，环比增加160吨；云母锂周度产量2860吨，环比增加130吨；盐湖锂周度产量2745吨，环比增加90吨；回收提锂产量1889吨，环比增加20吨。近期外购矿石提锂利润处于低位，但锂盐产量韧性持续超出预期。本周碳酸锂样本总库存137531吨，环比下降981吨，库存延续下降，但仍未从总量改变库存高位运行态势。从库存结构看，锂盐企业库存继续向下游转移，中间环节库存有所去化，下游库存连续创新高；锂盐生产企业库存降至年内低位区间。锂盐周度表观需求21344吨，稳定在近期高位，全口径样本库存可用天数与上周基本持平。 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月20日星期六 【交易策略】 当前锂盐供需两旺，需求旺季和国庆节前下游补库叠加，节前库存去化势头有望进一步加快；消息及国际宏观扰动盘面，上下游企业宜根据自身风险管理需求，择机把握期货买入及卖出套保机会。主力合约下方支撑68000-70000，上方压力80000-82000。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 工业硅： 【市场逻辑】 基本面并未见明显变化，反内卷重提带动宏观氛围升温，近期盘面表现偏强。随着枯水期逐渐临近，上周五市场有消息称部分地区硅厂已将减停产提上日程，虽然真实性仍待考究，但盘面投机情绪因此迅速升温，工业硅尾盘异动拉涨，增仓上行。基本面来看，下游保持刚需采购，终端用户对高位价格的接受力度不高；本周工业硅产量虽有小幅回落，但仍处于高位；库存依旧高企。短期减停产消息提振盘面看涨情绪、带动期货价格上行，但产库双双高位下，实际货源紧张的现象恐怕难以出现，加上下游需求表现较弱，后市工业硅价格的上行高度预计将有限。【交易策略】 基本面依旧处于弱势，可考虑冲高后逢高布空对待，现货企业把握盘面冲高带来的卖保机会。主力合约下方支撑区间关注8200-8300，上方压力区间上调关注现货价格附近9600-9800。 多晶硅： 【市场逻辑】 期货研究院 9月多晶硅产量维持高位，供给持续宽松，新疆、青海、宁夏持续复产放量，云南地区也达到满产状态。前期所谓企业自律限产减产消息仍未见端倪。受电池片海外需求向好，下游对多晶硅高供给有一定承接，但市场总体仍处于供过于求态势。拉晶厂对高价硅料的抵触心态较明显。经历前期备货后自身硅料较为充足，近期按需采购为主，因而本周多晶硅库存出现小幅累库迹象。整体来看，基本面供强需弱的弱势格局未有改变。反内卷政策预期下，期现价格的运行主逻辑仍依赖于未来政策的明确性与落地程度，但基本面带来的上方压力依旧存在。 【交易策略】 强预期与弱现实继续拉扯，关注盘面在下方支撑附近能否企稳，可考虑逢低卖出轻度虚值看跌期权；需注意消息主导性行情下市场波动较大，涨跌转向较快，建议轻仓谨慎参与。主力合约上方压力区间56000-57000，下方支撑区间51000-52000。 碳酸锂逢低备货窗口仍在工业硅等待逢高布空机会多晶硅轻仓参与 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................3一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录 图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率.............................................................................