一、行情回顾
棉花主力合约本周收阴线,收盘价13720元/吨,下跌140点。
二、消息面情况
- 中美贸易政策:利好市场,提振预期。
- 美联储降息:25BP符合预期,对市场产生积极影响。
- 全球供需:美国农业部月报下调2024/25年度全球产量、消费量、贸易量及库存。
- 国内供应:新疆棉花进入采摘期,丰产预期较强;北疆雨水天气,南疆正常。
- 巴西棉花:采摘进度落后同期。
- 下游需求:纱厂“金九银十”行情启动,开机率提升但低于往年。
三、基本面情况
- 供应:棉花库存快速下降至阶段性低位,减少785张,基差率10.5%附近。
- 需求:纺企补库正常,开机率提升但不及往年水平。
研究结论:
当前市场受中美贸易政策、美联储降息及全球供需调整影响,国内供应端丰产预期增强,但需求端恢复缓慢,库存下降支撑短期价格,长期需关注丰产落地及下游补库力度。