一、行情回顾
棉花主力合约本周收阳线，收盘价14535元/吨，上涨550点。
二、消息面情况
- 全球产量变化：2025/26年度美棉产量预计310万吨，同比持平，但西非、澳大利亚和巴西三个出口国产量将减少约70万吨，市场脆弱性加剧。
- 中国棉纱出口：11月出口量2.52万吨，环比减少2.8%，同比减少8.09%，与棉制品出口（同比增9.84%）和棉布出口（量价双增）形成对比，但棉纱进口同比大幅增长20.28%。
三、基本面情况
- 供应：国内棉花供应充足，进口转向巴西。
- 需求：纺企销售好于往年，随用随采补库，采购谨慎。
- 库存：棉花库存本周增加983张。
数据来源：文华财经
