铁矿石周评：本周震荡上涨

铁矿石 2025年9月21日星期日 本周震荡上涨 一、行情回顾 铁矿石2601主力合约本周呈现震荡上涨的走势，周涨幅为1.13%，周收盘价为807.5元。 二、基本面情况 供应方面，本期铁矿发运量大幅回升，到港量继续环比减少。2025年9月8日-9月14日，澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨，环比增加648.2万吨。澳洲发运量2084.6万吨，环比增加262.2万吨，其中澳洲发往中国的量1836.2万吨，环比增加304.9万吨。巴西发运量893.2万吨，环比增加386.0万吨。国内47港到港总量2392.3万吨，环比减少180.6万吨。本期铁矿发运大幅回升，澳巴及非主流发运均有不同程度增长，但因前期发运回落，同期国内铁矿到港仍延续下降至年内均值水平附近。继续关注供应端的变化情况。 库存方面，本期港口库存环比回落。截止9月19日，全国47个港口进口铁矿石库存总量14381.68万吨，环比下降74.44万吨；日均疏港量351.03万吨，环比增加6.64万吨。铁矿港口库存在连续两期增加后有所去库。后期继续关注港口库存的变化情况。 需求方面，本期铁水产量环比小幅增加。根据我的钢铁网数据显示， 截止2025年9月19日当周，247家钢厂高炉开工率83.98%，周环比增加0.15%，同比增加5.75个百分点；高炉炼铁产能利用率90.35%，周环比增加0.17个百分点，同比增加6.29个百分点；钢厂盈利率58.87%，周环比减少1.3个百分点，同比增加48.91个百分点；日均铁水产量241.02万吨，周环比增加0.47万吨，同比增加17.19万吨。本期新增2座高炉检修，3座高炉复产，高炉复产发生在山西、河北区域，主要为前期的高炉检修结束后常规复产，检修的高炉主要发生在吉林、新疆地区。此外随着钢厂生产成本走高，亏损的钢厂范围扩大，高炉盈利率延续下行趋势，但在钢厂节前采购补库需求支撑下，铁水产量仍小幅增加。继续关注需求状况。 整体来看，本期铁矿全球发运量环比回升，到港量继续下降，港口库存有所去化，节前钢厂有补库需求，铁水产量继续高位小幅增加，短期铁矿价格处于震荡走势。继续关注现实需求的表现以及宏观政策情况。 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何 责任。