一、行情回顾与操作建议
- 纽约原糖期货和伦敦ICE白糖期货均震荡走弱，分别收低0.84%至15.41美分/磅和1%至454.60美元/吨。
- 巴西8月下半月甘蔗压榨量和产糖量上升，但制糖比下滑，同比仍大幅增加，对原糖价格形成压力。
- 郑糖主力合约01合约下跌35元至5461元/吨，减仓17853张，产业套保盘逢低撤离，投机空头力量或已耗尽。
二、行业要闻
- 巴西中南部8月下半月压榨甘蔗5006.1万吨（同比+10.68%），产糖387.2万吨（同比+18.21%），糖厂使用甘蔗比例为54.2%。
- 2025/26榨季截至8月累计压榨甘蔗4.03942亿吨（同比-4.78%），产糖2675.8万吨（同比-1.92%）。
- 巴西8月甘蔗单产77.5吨/公顷（同比-8.2%），含糖量指标ATR下降2.9%至144.2千克/吨。
- 印度政府高官表示新榨季（10月1日起）将允许出口糖，可能打压全球糖价但支撑当地糖价。
三、数据概览
- 提供了郑糖主力合约前20名席位成交持仓数据图表（图7）。
四、研究结论
- 产量压力对糖价形成压制，巴西产量数据是主要利空因素。
- 郑糖5500元下方破位下跌或接近尾声，后市需关注投机空头是否继续增仓杀跌。
- 印度出口可能加剧全球供应过剩，但短期内对国内影响有限。
