Meta 推出新款 AI 眼镜，搭载公司多款芯片

优于大市 Meta推出新款AI眼镜，搭载公司多款芯片 投资评级：优于大市（维持） 电子·半导体 执证编码：S0980521080001执证编码：S0980521080002执证编码：S0980522100003执证编码：S0980524100002执证编码：S0980524060001执证编码：S0980524090005执证编码：S0980525080004 事项： 9月18日，Meta在MetaConnect上，推出首款配备显示屏的智能眼镜Meta Ray-BanDisplay和新版本的Ray-Ban Meta（Gen 2）智能眼镜，同时推出面向Quest 3和Quest 3S VR头显用户的全景扫描方案Hyperscape功能。公司多款芯片应用于MetaRay-Ban智能眼镜系列与QuestMR系列。 国信电子观点：1）智能眼镜、MR生态日益成熟，AI技术的发展也有望为其赋能，从而带动销量增长；2）公司多款芯片应用于Meta产品中，具有标杆作用，未来也有望应用于更多品牌产品中。我们维持公司业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为3.93/5.23/6.21亿元，对应2025年9月19日股价的PE分别为51/39/33x。公司累计拥有40多种产品子类，产品型号总计近2000款，广泛应用于消费电子、工业互联和汽车市场，维持“优于大市”评级。 评论： Meta推出新款智能眼镜和面向VR头显的全景扫描方案 9月18日，Meta召开今年的MetaConnect，展示了其在可穿戴技术、虚拟现实、增强现实等领域的最新成果，让眼镜成为AI入口。 图1：MetaRay-BanDisplay 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 1）Meta推出首款配备显示屏的智能眼镜MetaRay-BanDisplay，该眼镜在右侧镜片上配备了一块全彩高分辨率屏幕。右眼嵌入彩色光波导HUD，可在不影响视线的情况下显示关键信息；支持字幕翻译、导航地图、消息提醒，甚至相机取景预览；搭配MetaNeuralBand神经腕带，通过手势和肌电信号实现精准操控，还能实现“空中打字”；混合使用续航约6小时，搭配充电盒总续航30小时。 2）Meta发布新版本的Ray-Ban Meta（Gen 2）智能眼镜，致力于打造大众型AI眼镜。其电池续航时间长达八小时，几乎是初代型号的两倍；仍然配备1200万像素的超广角摄像头，支持3K视频拍摄，并允许佩戴者以高达每秒60帧的速度录制视频。Meta还升级了眼镜附带的充电盒，能额外提供48小时的电量，高于之前的36小时。 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 3）Meta正式为旗下Quest 3/3S VR头显推出Hyperscape全景扫描方案，可将现实场景扫描转化成虚拟现实空间，允许佩戴Quest3或Quest 3S头显的用户扫描周围环境，并将其转化为一个数字空间。Meta去年在MetaConnect大会上首次展示了该功能的演示，现在用户可以通过HyperscapeCapture应用程序试用其测试版。 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 公司多款芯片应用于Meta Ray-Ban智能眼镜系列与Quest MR系列 在AR智能眼镜、MR头显等新一代可穿戴与沉浸式设备中，用户对设备轻量化、长续航和细腻交互反馈提出了更高要求。如何在有限空间内实现精准的光学控制、高效的能源管理以及可靠的传感检测，成为行业核心痛点。公司多款芯片搭载于Meta Ray-Ban智能眼镜系列与Quest MR系列，助力Meta提高性能与用户体验。 投资建议：维持“优于大市”评级 我们维持公司业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为3.93/5.23/6.21亿元，对应2025年9月19日股价的PE分别为51/39/33x。公司累计拥有40多种产品子类、产品型号总计近2000款，广泛应用于消费电子、工业互联和汽车市场，将受益于智能眼镜、VR等可穿戴设备销量增加，维持“优于大市”评级。 风险提示 新产品研发不及预期；客户验证及导入不及预期；需求不及预期，竞争加剧的风险。 相关研究报告： 《艾为电子（688798.SH）-毛利率持续提高，上半年归母净利润增长同比增长71%》——2025-08-15《艾为电子（688798.SH）-毛利率连续五个季度环比提高》——2025-04-13《艾为电子（688798.SH）-前三季度收入同比增长33%，盈利能力改善》——2024-10-31《艾为电子（688798.SH）-二季度收入创季度新高，毛利率环比回升》——2024-08-20《艾为电子（688798.SH）-2023年收入同比增长21%，四季度毛利率回升》——2024-04-12 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 国信证券经济研究所 深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833 上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135 北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032