市场表现
- 猪价大幅下跌：截至9月21日，全国生猪出栏均价12.71元/公斤，周环比下跌5毛6；河南my标猪出栏价13.1元/公斤，周环比跌5毛，140-160体重段跌幅达7毛；广东ws外三元猪出栏价13.6元/公斤，周环比跌1元。集团生猪出栏量增加，散户信心崩溃，大猪出栏积极，屠宰量基本无变化，猪价跌速加快，广东地区破7元/斤，全国均价跌破6.5元/斤。
- 散户出栏和收储：育肥栏舍利用率下降至40%，散户出栏均重持续增加，社会猪源供给持续释放。大厂出栏量增加，主要是体重增长带来出栏压力。猪粮比连续几周至6以下，下周启动收储1.5万吨，持续轮换和收储试图托底猪价。
- 养殖利润：生猪自繁自养利润为-10元/头，外购仔猪利润为-222.5元/头。7公斤仔猪平均价格240元/头跌43，15公斤仔猪平均价格318元/头跌23，仔猪出售毛利头均-16元/头。
供应端
- 生猪产能：发改委约谈25家生猪养殖企业，要求26年1月底去化100万头母猪，强调继续降重，减轻后市供给压力。8月份钢联能繁母猪存栏505.65万头，环比-0.83%；涌益小样本能繁母猪存栏115.55万头，环比增0.07%，同比增6.23%。
- 生猪存栏：8月份生猪存栏3782.4万头，环比+0.5%。新生仔猪方面，钢联样本环比+0.22%，涌益则环比+0.07%。
- 生猪出栏：9月份钢联监测出栏计划量1331.95万头，环比+1.29%；涌益监测出栏计划量2570万头，环比+3.92%。涌益样本出栏体重为128.45公斤/头，环比+0.13公斤，其中散户出栏体重持续创今年高点。钢联样本出栏体重为123.51公斤/头，环比+0.05公斤。
屠宰和消费端
- 中游生猪屠宰：钢联样本企业日均屠宰量13.15万头，环比+1.16%；涌益样本日均屠宰量为14.88万头，环比-0.07%。白条鲜销率86.98%。
- 下游猪肉消费：毛白价差3.95元/公斤，周环比降0.07元/公斤。
总结
市场供大于求格局不变，养殖户信心崩溃，社会猪源出栏压力显著，集团体重被动增加后出栏压力也增，而下游需求承接不住，猪价加速下跌。政策端收储托底和低价形成短暂惜售，预计短期猪价震荡调整后仍有下跌预期。操作上，近月继续空配。
