周度评估及策略推荐
经济及政策
8月经济数据整体略低于预期，供需两端均有所回落。“反内卷”政策对价格预期有所提振，但需求和生产端的配合仍有待观察。出口方面，8月出口数据有所放缓，对美出口回落，而非美地区出口增速维持韧性。抢出口效应透支及下半年基数抬升影响下，出口可能面临压力。海外方面，美国9月降息落地，后续宽松程度需关注关税引起的通胀变动。
关键数据：
- 8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%。
- 8月服务业生产指数同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.4%，环比增长0.17%。
- 1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，扣除房地产开发投资增长4.2%。
- 8月出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%。
- 8月CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上升0.9%，PPI同比下降2.9%。
- 8月工业增加值同比增速为5.2%，社会消费品零售总额同比增速为3.4%。
- 1-8月固定资产投资累计同比增速为0.5%，房地产投资增速累计同比为-12.9%。
- 8月房屋新开工面积累计同比-19.5%，房屋新施工面积累计同比-9.3%。
流动性
本周央行净投放11923亿元，DR007利率收于1.51%。央行呵护资金态度维持，预计后续资金有望维持宽松。
利率
- 10Y国债收益率收于1.88%，周环比+1.38BP；30Y国债收益率收于2.20%，周环比+1.75BP。
- 10Y美债收益率4.14%，周环比+8.00BP。
小结
内需弱修复和资金有望延续宽松背景下，利率可能有向下空间，但需关注股债跷跷板作用，债市短期震荡格局为主。
交易策略推荐
期现市场、T合约行情表现、T及TL持仓量等数据需结合具体图表分析。
主要经济数据
国内经济数据包括GDP增速、PMI、CPI、PPI、进出口、固定资产投资、房地产市场等。国外经济数据包括美国GDP、CPI、耐用品订单、非农就业、PMI、欧盟GDP、CPI等。
流动性
8月M1增速5.6%，M2增速8.8%。社融增量2.57万亿元，同比少增4600亿元。MLF余额55500亿，净投放3000亿元。
利率及汇率
10Y国债收益率、30Y国债收益率、10Y美债收益率等数据需结合具体图表分析。
免责声明
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