一、行情回顾与操作建议
- 豆粕期货今日震荡走弱，主力合约2601跌26点至2993元/吨，跌幅0.86%，成交量807553手，持仓量207129手增加11066手。
- 外盘美豆期货主力合约在1045美分附近震荡，USDA 9月供需报告上调产量和期末库存，但市场反应不大。
- 国内豆粕受避险情绪和现货压力影响走弱，特朗普访华谈判取得进展传闻刺激空头，但市场短期易受外部消息影响。
二、行业要闻
- USDA报告：美国2025/26年度大豆产量预期43.01亿蒲式耳，期末库存3亿蒲式耳，单产53.5蒲式耳/英亩。
- USDA作物生长报告：美国大豆优良率63%，收割率5%，落叶率41%。
- Abiove预估：巴西2024/25年度大豆产量1.703亿吨，出口1.095亿吨，压榨5850万吨，豆粕产量4510万吨。
三、数据概览
- 豆粕出厂价格震荡，01合约基差走弱，1-5月差收窄，5-9月差扩大。
- 美元兑人民币中间价和雷亚尔汇率波动。
四、研究结论
- 短期豆粕技术走弱，但中美谈判难以一蹴而就，价格无法看低，建议低位震荡对待。
- 在维持关税不变的假设下，多头时间窗口或在四季度。
