1、基本面：
- 外盘镍有所回调，20日均线提供一定支撑。
- 宏观方面，美国本周存在降息预期。
- 镍矿价格坚挺，印尼查矿事件引发矿端利多，但后续是否实质性利空待观察。
- 镍铁价格稳中有升，成本线进一步上移。
- 不锈钢库存持续回落，金九银十去库存良好。
- 新能源汽车产销数据良好，但三元电池装车量下降，对镍需求提升有限。
- 中长线镍过剩格局不变，偏空。
2、基差：
3、库存：
- LME库存228450吨，减少18吨，偏空。
- 上交所仓单25866吨，减少275吨，偏空。
4、盘面：
5、主力持仓：
6、结论：
7、不锈钢每日观点：
- 多空因素：
- 利多：金九银十需求提振预期、反内卷政策、成本线12万元有支撑。
- 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
- 基差：不锈钢平均价格14012.5元/吨，基差1137.5元/吨，偏多。
- 库存：期货仓单90146吨，减少5119吨，偏空。
- 盘面：收盘价在20日均线以下，20日均线向上，中性。
- 结论：不锈钢2511元/吨：宽幅震荡运行。
8、关键数据：
- 沪镍主力期货价格：120940-121790元/吨，下跌850元/吨。
- 伦镍主力期货价格：15335-15445美元/吨，下跌110美元/吨。
- 不锈钢主力期货价格：12875-12935元/吨，下跌60元/吨。
- 上期所镍库存：27500吨，增加514吨。
- 上期所不锈钢仓单：90146吨，减少5119吨。
- 全国不锈钢库存：101.25万吨，环比下降4.11万吨。
- 镍矿价格：红土镍矿CIFNi1.5% 57570美元/湿吨，CIFNi0.9% 29290美元/湿吨。
- 镍铁价格：高镍8-12 954.5元/镍点，低镍2以下 3470元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本废钢生产成本13155元/吨，低镍+纯镍成本13562元/吨。
- 镍进口成本：折算123586元/吨。
