大类资产跟踪总结
债券市场
- 利率债全天震荡下跌，长端跌幅大于短端。
- 预计债市将创下年内新低，目标位在2024年9月30日政策转向的低点附近。
- 大盘突破去年10月8日高点后，成交量和波动率同步放大上涨，短期未看到结束迹象。
- 预计股强债弱将持续，国债短期在年线位置企稳震荡后仍有下行空间。
- 后续展望：股市大盘突破，商品蓄势待发，债市预计短期在年线附近震荡整理后将继续下跌。
A股市场
- 市场冲高回落，三大指数均跌超1%，成交额3.1万亿，个股涨少跌多。
- 短期或进入震荡调整阶段，但技术面显示各指数呈现多头趋势，牛市进程未完。
- 全A ERP目前为4.02%，处于自2007年以来35.3%的低位，较前几轮牛市低点仍有较大下降空间。
- A股总市值/GDP（证券化率）目前为0.75，较历史峰值有77%、43%的距离。
- 居民存款/A股市值比值为1.7，居民存款资金搬家的进程或远未结束。
- 操作上坚定牛市的战略思维，有回调再加仓是更优的选择。
- 行业板块：电子、通信、社会服务领涨；有色金属、非银金融、传媒领跌。
- 热门概念：F5G概念、CPO、铜缆高速连接等概念领涨，金属铅、锌、黄金等概念领跌。
美股市场
- 美联储如期降息25基点，纳指跌0.33%，道琼斯工业指数涨0.57%，标普500指数跌0.1%。
- 美国经济整体仍表现稳健，就业市场放缓明显，平均时薪和工时保持稳定。
- 二季度实际经济增长上调，企业利润延续增长趋势，为后续就业市场平稳提供基础。
- 8月非农数据确定了劳动市场的疲软，为联储的鸽派声明提供了基础。
- 后续市场研判：投机情绪延续，美股继续做多。
外汇市场
- 在岸人民币兑美元下跌15个基点，离岸人民币技术面重回上涨趋势，美元指数技术面出现向下破位。
- 做空美元的可关注上方99的压力，未突破前可持有空头头寸。
- 美元受到就业走软以及美联储独立性质疑的逆风因素，但美国经济的底蕴依旧在全球独一档。
- 相较于做空美元，做多A股、港股等人民币资产或是黄金、白银等贵金属或是更好的选择。
- 后续市场研判：以美元指数99为止损，做空美元，但做多A股、港股、黄金、白银等或是更好的选择。
商品市场
- 文华商品指数跌0.85%，玉米、铁合金板块领涨，贵金属、煤炭板块领跌。
- 文华商品指数在60日和半年均线的交汇处得到支撑，收敛三角形已接近行至尾端，突破的有效性已大幅降低。
- 考虑到股市走强、债市走弱的组合确定性较强，反内卷相关股市标的已陆续走出底部。
- 建议商品要以多头思维为主，在控制风险的背景下，以做多为主要方向。
重要政策及要闻
- 国内：北京调整住房公积金缴存基数上下限，全国新能源汽车销量破4000万辆，华为公布未来三年昇腾芯片演进和目标。
- 国外：美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次；美国SEC重磅新政：为集体诉讼设限；加拿大央行如期降息25基点，几乎没有提供未来降息指引。
风险提示
