多空僵持，煤焦震荡运行

煤焦日报 多空僵持，煤焦震荡运行 核心观点 焦炭：9月18日，焦炭主力合约报收于1709元/吨，日内录得1.10%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为4.64万手，较前一交易日仓差为-271手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1470元/吨，周环比下跌3.29%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1480元/吨，周环比上涨6.47%。期货市场方面，近期反内卷扰动再现，但同时现实基本面无明显改善，市场多空僵持，J2601合约维持区间震荡运行。目前，在国内“反内卷”整治的大背景下，焦炭期货预计仍将易涨难跌，关注后续煤炭行业反内卷有无具体措施出台。 焦煤：9月18日，焦煤主力合约报收1203.5点，日内下跌2.11%。截至收盘，主力合约持仓量为72.44万手，较前一交易日仓差为-36154手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1140.0元/吨，周环比持平。供需方面，焦煤产量虽在93阅兵后逐渐恢复，但仍维持较低水平，蒙煤进口量恢复至年内高位，供应端无明显矛盾。需求端较前期无明显变化，在地产和基建低迷的背景下，金九银十建材需求也表现出旺季不旺的特征。整体来看，焦煤多空僵持，向上动能仍需依靠“反内卷”驱动，短期内预计焦煤主力合约维持区间震荡运行，后续关注煤炭行业有无相关措施出台。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）海关总署：8月中国出口汽车76万辆，同比增25.2% 海关总署最新数据显示，2025年8月中国出口汽车76万辆，同比增长25.2%；1-8月累计出口493万辆，同比增长20.5%。 8月中国进口汽车5万辆，同比下降40.6%；1-8月累计进口32万辆，同比下降33.2%。 （2）晋中市场炼焦煤价格持稳 9月18日晋中市场炼焦煤价格持稳，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税1220元/吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：9月18日，焦炭主力合约报收于1709元/吨，日内录得1.10%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为4.64万手，较前一交易日仓差为-271手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1470元/吨，周环比下跌3.29%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1480元/吨，周环比上涨6.47%。期货市场方面，近期反内卷扰动再现，但同时现实基本面无明显改善，市场多空僵持，J2601合约维持区间震荡运行。目前，在国内“反内卷”整治的大背景下，焦炭期货预计仍将易涨难跌，关注后续煤炭行业反内卷有无具体措施出台。 焦煤：9月18日，焦煤主力合约报收1203.5点，日内下跌2.11%。截至收盘，主力合约持仓量为72.44万手，较前一交易日仓差为-36154手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1140.0元/吨，周环比持平。供需方面，焦煤产量虽在93阅兵后逐渐恢复，但仍维持较低水平，蒙煤进口量恢复至年内高位，供应端无明显矛盾。需求端较前期无明显变化，在地产和基建低迷的背景下，金九银十建材需求也表现出旺季不旺的特征。整体来看，焦煤多空僵持，向上动能仍需依靠“反内卷”驱动，短期内预计焦煤主力合约维持区间震荡运行，后续关注煤炭行业有无相关措施出台。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。