工业硅&多晶硅日评：高位整理

工业硅&多晶硅日评20250918：高位整理 2025/9/18 指标 单位 今值 变动 近期趋势 不通氧553#（华东）平均价格 元/吨 9,100.00 0.00% 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 8,965.00 0.56% 基差（华东553#-期货主力） 元/吨 135.00 -50.00 多晶硅期现价格 N型多晶硅料期货主力合约收盘价基差 元/千克元/吨 元/吨 51.0553,490.00-2,440.00 0.10% -0.34% 230.00 不通氧553#（华东）平均价格 元/吨 9,100.00 0.00% 不通氧553#（黄埔港）平均价格 元/吨 9,150.00 0.00% 不通氧553#（天津港）平均价格 元/吨 9,050.00 0.56% 不通氧553#（昆明）平均价格 元/吨 9,050.00 0.56% 不通氧553#（四川）平均价格 元/吨 8,750.00 0.00% 通氧553#（华东）平均价格 元/吨 9,350.00 0.54% 工业硅现货价格 通氧553#（黄埔港）平均价格通氧553#（天津港）平均价格 元/吨元/吨 9,450.009,300.00 0.00%0.54% 通氧553#（昆明）平均价格 元/吨 9,450.00 1.07% 421#（华东）平均价格 元/吨 9,600.00 0.00% 421#（黄埔港）平均价格 元/吨 9,950.00 0.00% 421#（天津港）平均价格 元/吨 9,750.00 0.00% 421#（昆明）平均价格 元/吨 9,800.00 0.51% 421#（四川）平均价格 元/吨 9,750.00 0.00% 多晶硅现货价格 N型致密料N型复投料N型混包料 N型颗粒硅 元/千克元/千克元/千克 元/千克 51.0552.5550.0549.50 0.10%0.10%0.10% 0.00% N型210mm 元/片 1.68 0.00% 硅片价格 N型210R 元/片 1.43 0.00% N型183mm 元/片 1.33 0.00% 电池片价格 单晶PERC电池片M10-182mm 元/瓦 0.27 0.00% 单晶PERC组件单面-182mm 元/瓦 0.70 0.00% 组件价格 单晶PERC组件单面-210mm单晶PERC组件双面-182mm 元/瓦元/瓦 0.720.73 0.00%0.00% 单晶PERC组件双面-210mm 元/瓦 0.71 0.00% DMC 元/吨 10,800.00 0.00% 有机硅价格 107胶 元/吨 11,250.00 0.00% 硅油 元/吨 13,000.00 0.00% 资讯 1.意大利在FER-X过渡部长令下的首轮竞争性招标中，共收到近12GW可再生能源项目申请，显示出市场对可再生能源的浓厚兴趣。此次招标由国有能源服务系统运营商GestoreServiziEnergetici（GSE）负责管理，这是意大利根据过渡性FER-X法令进行的首个可再生能源招标，将通过竞争性遴选方式确定项目，采用差价合约（CfD）机制。根据GSE公布的数据，首轮注册共收到870份申请，总计约12GW，其中包括818份光伏申请，总规模10.09GW，以及52份风电申请，总规模1.67GW。不过，根据部长令，本轮最终将仅拍卖8GW光伏和2.5GW风电。最终排名结果将于2025年12月11日公布。与此同时，意大利还宣布开启第二轮意向征集（EOI），时间为2025年9月16日至9月26日。本轮特别竞争性招标将在净零工业法（NZIA）框架下进行，仅针对使用非中国制造的电池片、组件及其他部件的光伏项目，招标规模为200MW至1.6GW。 投资策略-工业硅 上一交易日工业硅不通氧553#（华东）平均价格较前日持平至9,100元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日持平至9,600元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨0.56%至8,965元/吨。基本面来看，随着硅价持续上行，新疆部分前期检修硅厂有所复产，与此同时，西南产区已进入丰水期，电力成本全年低位，企业开工稳步回升，供给端稳中有增。需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂有复产安排，将带来部分需求增量；有机硅方面某大厂因事故停车整改，供给阶段性收紧，近期单体厂企业有所恢复，市场供应压力回升，价格或再度承压；硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿不足。综合来看，近期因供给端潜在扰动，工业硅盘面再度走强，考虑情绪及供给扰动因素暂未完全解除，预计短期硅价或维持高位整理，但若多晶硅企业实施限产减产，对于工业硅为利空消息，加之利润好转后硅企开工回升，对硅价形成一定压制，警惕后续硅价冲高回落。持续关注产业政策变动及硅企生产动态。【交易策略】区间操作，虚值看跌期权继续持有，套利策略可择机参与2511、2512反套。【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。 投资策略-多晶硅 N型致密料较前一天上涨0.10%至51.05元/千克；N型复投料价格较前一天上涨0.10%至52.55元/千克；N型混包料价格较前一天上涨0.10%至50.05元/千克；N型颗粒硅价格较前一天持平至49.5元/千克；期货主力合约收盘价较前一天下跌0.34%至53,490元/吨。供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，预计7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右；需求端来看，多家上下游企业在8月底前完成采购和发货，多晶硅市场交易量显著增加，部分低价资源继续出现上涨，多晶硅库存也出现较明显下降，涨价逐渐从硅料端向下游传导，但终端需求压力较大，加之终端项目对于IRR的考虑，组件受成本及需求双向挤压，涨价阻力较大，或将带来产业链价格的反向传导。整体来看，供给端扰动仍有反复，多晶硅价格高位整理，考虑下游原料库存高位，短期难有集中补库，现货继续抬涨压力较大，或将对盘面形成一定压制。后续持续关注产业政策落地及宏观情绪演变。【交易策略】供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多。【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006