豆粕市场分析报告
一、行情回顾与操作建议
- 行情表现：豆粕主力合约震荡下跌，2601合约收盘跌1.44%，成交量138368手，持仓量120702手；2509合约跌0.72%，成交量7355手，持仓量0924手；2513合约跌1.66%，成交量109403手，持仓量527741手。
- 外盘影响：美豆期货主力合约在1045美分附近震荡，USDA 9月供需报告上调产量和期末库存，但市场反应有限。
- 操作建议：短期市场避险情绪浓重，近端现货压力较大，技术走弱，建议低位震荡对待，四季度或存在多头时间窗口。
二、行业要闻
- USDA报告：9月美国大豆产量预期43.01亿蒲式耳，期末库存3亿蒲，单产53.5蒲/英亩。
- USDA生长报告：美国大豆优良率63%，收割率5%，落叶率41%。
- Abiove预估：巴西2024/25年度大豆产量1.703亿吨，出口1.095亿吨，压榨5850万吨；豆粕产量4510万吨，出口2360万吨；豆油产量1170万吨，出口135万吨。
三、数据概览
- 价格走势：豆粕出厂价格呈波动趋势，01合约基差走弱，1-5价差收窄，5-9价差扩大。
- 汇率变化：美元兑人民币中间价和雷亚尔汇率波动。
四、研究结论
- 短期观点：市场处于利多真空期，易受外部消息影响，技术走弱下反弹乏力，但中美谈判进展和美方行为不确定性使得豆粕价格难看低，建议低位震荡。
- 长期展望：在维持关税不变的假设下，四季度或存在多头时间窗口。
