沪锌期货日报（2025年9月18日）
行情回顾
沪锌期货窄幅波动，ZN2510收于22280元/吨，跌20元，跌幅0.09%。持仓量减少6897手至84991手，呈现缩量减仓态势。10-11价差为-5。国内加工费上涨动力不足，局部报价窄幅回落，SMM锌精矿国产月度TC为3850元/金属吨，进口锌精矿指数环比上涨2.5美元/干吨至96.25美元/干吨。硫酸价格回落，综合利润仍处高位。9月冶炼厂检修增多，再生锌企业因原料上涨和供应偏紧，预计产量环比下滑1-2万吨，月产量约60万吨，供应端总体宽松。消费端改善缓慢，社库持续累库但节奏放缓。外强内弱，海外精锌供应担忧导致现货溢价，0-3B41.33。沪锌基本面疲弱，去库拐点未现，维持区间震荡格局。关注美联储利率决议及鲍威尔发言对年内降息路径的指引。
行业要闻
- 0#锌主流成交价集中在22175-22280元/吨，双燕主流成交于22285-22400元/吨，1#锌主流成交于22105-22210元/吨。
- 宁波市场0#锌成交价22175-22260元/吨，常规品牌对2510合约报价贴水25元/吨，对上海现货升水40元/吨。
- 天津市场0#锌锭成交于22110-22270元/吨，1#锌锭成交于22070-22190元/吨，0#锌普通对2510合约报贴水30-80元/吨。
- 广东市场0#锌主流成交于22090-22230元/吨，主流品牌对2511合约报价贴水95元/吨，对上海现货贴水20元/吨，沪粤价差扩大。
数据概览
- 两市锌价走势图显示沪锌窄幅波动。
- SHFE月间差呈收窄趋势。
- SMM七地锌锭周度库存持续累库。
- LME锌库存下降。
研究结论
沪锌基本面疲弱，供应端宽松，消费端改善缓慢，维持区间震荡格局。关注美联储政策及国内消费复苏情况。
