螺纹钢供需双弱格局未变 铁矿石港口到货延续回落

螺纹钢供需双弱格局未变

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.06%日涨幅，量缩仓增。现阶段，供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好成本抬升与限产扰动，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡回落，录得0.38%日跌幅，量缩仓增。目前来看，供需双增局面热卷基本面表现平稳，叠加限产扰动，继续支撑卷价偏强运行，但需求改善持续性有待跟踪，一旦需求走弱则高供应下产业矛盾易累积，届时价格将承压，重点关注需求变化情况。
• 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.12%日跌幅，量缩仓增。现阶段，得益于节前补库与政策利好预期，矿价延续高位运行，但矿石需求韧性趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价仍易承压，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现情况。

关键数据

• 螺纹钢：周产量环比降6.75万吨，延续高位回落态势；库存持续累库至高位。
• 热轧卷板：周产量环比增10.90万吨，重回年内高位；周度表需环比增20.80万吨，高频成交也迎来回升。
• 铁矿石：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双回升，均已重回前期高位；国内港口到货延续回落，海外矿石发运大幅回升。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，供应压力缓解有限，需求延续弱势，多因下游行业未好转，弱势需求易承压钢价，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。
• 热轧卷板：供需双增局面下热卷基本面表现平稳，叠加限产扰动，继续支撑卷价偏强运行，但需求改善持续性有待跟踪，一旦需求走弱则高供应下产业矛盾易累积，重点关注需求变化情况。
• 铁矿石：得益于节前补库与政策利好预期，矿价延续高位运行，但矿石需求韧性趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价仍易承压，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现情况。