螺纹钢供需双弱格局未变 铁矿石港口到货延续回落

发布时间：2025-09-18 09:00:35作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 9月17日，螺纹钢期货主力合约收涨0.06%至3168.0元。 资金流向 9月17日收盘，螺纹钢期货资金整体流出4819.13万元。 背景分析 供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降6.75万吨，延续高位回落态势，但旺季期间减产空间存疑，加之库存持续累库至高位，供应压力缓解有限。 后市展望 供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好成本抬升与限产扰动，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡运行，录得0.06%日涨幅，量缩仓增。现阶段，供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好成本抬升与限产扰动，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 【热轧卷板】 主力期价震荡回落，录得0.38%日跌幅，量缩仓增。目前来看，供需双增局面热卷基本面表现平稳，叠加限产扰动，继续支撑卷价偏强运行，但需求改善持续性有待跟踪，一旦需求走弱则高供应下产业矛盾易累积，届时价格将承压，重点关注需求变化情况。 【铁矿石】 主力期价高位震荡，录得0.12%日跌幅，量缩仓增。现阶段，得益于节前补库与政策利好预期，矿价延续高位运行，但矿石需求韧性趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价仍易承压，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现情况。 一一产业动态产业动态 (1)国家统计局：8月中国四大家电产量出炉，空调同比增12.3% 国家统计局数据显示，2025年8月中国空调产量1681.9万台，同比增长12.3%;1-8月累计产量19964.6万台，同比增长5.8%。8月全国冰箱产量945.3万台，同比增长2.5%;1-8月累计产量7018.9万台，同比增长1.9%。8月全 国洗衣机产量1013.2万台，同比下降1.6%;1-8月累计产量7826.3万台，同比增长7.8%。8月全国彩电产量1801.6万台，同比下降3.2%;1-8月累计产量12582.1万台，同比下降5.1%。 (2)乘联分会：9月1-14日全国乘用车市场零售73.2万辆同比降4% 乘用车：9月1-14日，全国乘用车市场零售73.2万辆，同比去年9月同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,549.7万辆，同比增长9%;9月1-14日，全国乘用车厂商批发77.4万辆，同比去年9月同期下降3%，较上月同期增长18%，今年以来累计批发1,881.6万辆，同比增长12%。新能源：9月1-14日，全国乘用车新能源市场零售43.8万辆，同比去年9月同期增长6%，较上月同期增长10%，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25%。 (3)中钢协：8月重点钢企粗钢日产211.96万吨，环比降1.5% 2025年8月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6571万吨、同比增长1.1%，日产211.96万吨、环比下降1.5%;生产生铁6080万吨、同比增长1.4%，日产196.14万吨、环比下降1.5%;生产钢材6873万吨、同比增长6.1%，日产221.72万吨、环比下降0.4%。1-8月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢5.55亿吨、累计同比下降0.9%，粗钢累计日产228.52万吨;累计生产生铁4.98亿吨、累计同比下降0.3%，生铁累计日产205.05万吨;累计生产钢材5.62亿吨、累计同比增长2.3%，钢材累计日产231.31万吨。 二二现货市场现货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降6.75万吨，延续高位回落态势，但旺季期间减产空间存疑，加之库存持续累库至高位，供应压力缓解有限。 与此同时，螺纹钢需求延续弱势，周度表需环比降4万吨，高频成交低位运行，两者仍是近年来同期低位，且未有边际改善迹象，多因下游行业未好转，弱势需求易承压钢价。 目前来看，供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好成本抬升与限产扰动，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端迎来变化，限产结束后钢厂复产积极，热卷周产量环比增10.90万吨，重回年内高位，压力有所增加。 与此同时，热卷需求有所改善，周度表需环比增20.80万吨，高频成交也迎来回升，但主要下游冷轧产量持续回落，产业矛盾在累积，易拖累热卷需求，相对利好则是低价优势显现，出口或边际改善，内外需求差异局面下热卷改善力度有待跟踪。 总之，供需双增局面热卷基本面表现平稳，叠加限产扰动，继续支撑卷价偏强运行，但需求改善持续性有待跟踪，一旦需求走弱则高供应下产业矛盾易累积，届时价格将承压，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需两端迎来变化，限产结束后矿石终端消耗大幅回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双回升，均已重回前期高位，且假期临近补库预期发酵，矿石需求表现尚可，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢市产业矛盾不断累积，利润持续收缩，需求回升空间受限。 与此同时，国内港口到货延续回落，但海外矿石发运大幅回升，按船期推算后续到货将触底回升，叠加内矿供应 快速恢复，矿石供应料将增加。 总之，得益于节前补库与政策利好预期，矿价延续高位运行，但矿石需求韧性趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价仍易承压，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现情况。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货