首华燃气机构调研纪要

调研日期: 2025-09-11 首华燃气科技(上海)股份有限公司成立于2003年1月8日,是一家集能源投资和园艺用品设计研发为核心的技术型企业。公司在2015年6月30日在深圳证券交易所创业板上市,证券代码为300483。2018年,公司通过对天然气开采企业的投资,使公司营业收入逐年增长,盈利能力快速提升。2021年1月6日,公司名称变更为首华燃气科技(上海)股份有限公司。 公司就投资者提出的问题进行了回复: 1、公司上半年完成产量 4.23 亿方,距全年 9 亿方目标还差4.77 亿方,是否能完成目标产量? 回复:公司上半年完成产量 4.23 亿方,公司目前日产量在270 万方左右,随着新气井陆续投产,公司将有望提前达成年产9 亿方的目标。下一步,公司继续锚定年末日产 320 万方的目标,为 2026 年及未来发展打下基础。 2、如剔除公允价值、股份支付等非经营性因素后,公司上半年的经营利润情况如何? 回复:按照半年报的数据,上半年无形资产(合同权益)计提摊销 3267 万,同时确认股权激励的股份支付 996 万元,其中直接 计入当期费用约 534 万元。 3、公司目前新投产致密气井的情况如何? 回复:公司今年投产一口致密气水平井,该井按设计完成了1200 米水平段,砂岩钻遇率 100%,初产 12 万方,目前日产约14 万方。 4、考虑到 2025、2026 年仍有较大规模的资本开支计划(每年 13-16 亿元),公司未来是否还需要融资,如何满足资本性开支的需求? 回复:权责发生制下,2025 年的资本性开支约在 15 亿左右,上半年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约为5亿元,上半年公司经营活动产生的净现金流 8 亿元。无论从权责制和现金流口径,全年经营净现金流预计能够覆盖全年资本开支所需的现金支出。 公司当前整体财务状况稳健,预计今年不会新增金融负债。下一步工作重点将聚焦于优化资产负债结构及融资成本,相关工作均按计划开展,同时有序推进可转债的转股。 5、公司天然气开发板块未来的成本下降空间如何,哪些方面存在降本的空间? 回复:天然气开发板块成本的下降主要体现在两个方面,一是投资成本的下降;二是气量上升固定成本的摊薄。 在投资成本方面,目前单口煤层气井投资成本在年初的基础上进一步下降,不含税大约在 2900 万左右,单井生命期累产(EUR)约 5500 万方,折算新井单方投资成本(折耗)约 0.53元。按 2024 年油气资产折耗数据计算,2024 年单方折耗约 0.85元,随着新井的投产,这一数值将持续向 0.53 元/方的水平逐步趋近。同时,水网、电网等基础设施的投运,新工艺的实验与应用也会进一步降低投资成本。 在气量提升方面,气量增长对生产运营成本摊薄效应更为明显,由于管理成本、销售费用等三费以及人工成本、场站设备等固定资产折旧此类生产成本并不随产气量同比例增长,因此气量快速提升可大幅摊薄单位生产运营成本。从这两个方面看,公司未来方气成本仍具备下降潜力。 6、公司天然气开发板块产量快速提升的根本逻辑是什么? 回复:公司天然气产量的大幅提升可以从两位维度来看,第一是直接原因,增加资本开支及投资规模,新建井和投产井的增加带来的产量提升。第二是根本原因,就是资源基础,即区块内天然气资源开发确定性、经济性。公司 2023 年起逐步确立以深层煤层气开发为主,兼探致密气,综合立体开发的开发思路。公司在 2024 年 4 月及 2025 年 3 月完成煤层气新增探明地质储量887.4 亿立方米,是公司产量快速提升的资源基础。 7、从同行业公司的补贴收入情况来看,金额还是比较可观的,公司这块有没有具体的落地时间和预计金额? 回复:在非常规天然气开采业务领域,主要有两方面的政策,清洁能源专项发展资金,以及煤层气抽采企业增值税先征后退政策。《清洁能 源专项发展资金管理办法》涉及的致密气、煤层气奖补资金,预计今年四季度落地,具体金额根据公司自身的产量增长情况预计,补贴规模尚可,具体请投资者关注公司后续公告。增值税先征后退政策,因公司近几年产建规模较大,进项大于销项,不需要缴纳增值税,预计 2026 年下半年至 2027 年将逐步享受这一税收优惠政策。 8、公司今年计划将永西连接线的输气能力从 300 万方进一步提升,请介绍一下项目背景以及投资规模大概多少? 答:管输板块方面,去年完成 300 万方/日输气能力的改扩建后,今年预计输气量将突破 9 亿方,并有望超过 10 亿方。目前永西连接线已处于满负荷运行状态,日均输气量已达到 300 万方。中方今年计划产量约 50 亿方,而目前永西连接线年输气能力为 10 亿方,未来上游生产规划完全能够支持该管线扩建需求。基于上游充足的气源保障,拟将输气能力从 300 万方/日提升至400 万方/日,同时预留额外 400 万方的基础设施扩展空间,后续视气源情况添置压缩机。该扩建项目资本性开支预计控制在 1 亿元以内。 9、公司控制权变更的进展如何,预计何时可以完成? 回复:交易双方于 9 月 5 日签署了《〈股份转让协议〉 之补充协议》,目前相关工作正在按流程推进过程中,请关注公司后续公告。