雅艺科技机构调研纪要

调研日期: 2025-09-17 浙江雅艺金属科技股份有限公司成立于2000年,总部位于浙江省武义市。公司致力于技术设备研发和制造,现有员工超过200人,工厂占地面积15万平方米。公司主要生产木材燃烧器和气体壁炉,产品远销全球。公司秉承诚信经营的企业宗旨,不断提升产品质量,并致力于提供最好的客户服务。此外,公司还通过了多项质量、C-TPAT和社会合规性审核,积极扩大全球市场,增加海外贸易。目前,公司与世界各地的零售巨头和客户建立了牢固的关系,在欧洲、美洲、澳大利亚和东南亚的销售额尤为高。 Q:公司在2022年营收下降后的应对措施是什么?A:2022年至2023年开始尝试新品和新渠道,尤其是布局跨境电商,拓展线上销售,以突破固定客户结构,进入新的增长路径。 Q:公司收入主要来源于哪里?关税是否有影响? A:公司收入主要来自美国市场。线下客户受关税政策波动影响较大,目前基本都在观望。但线上跨境电商部分影响较小,可以通过加价将关税成本转嫁。 Q:跨境电商与线下业务在关税上的差别是什么? A:线下大客户因为关税过高而犹豫不决;而跨境电商由公司直接面向消费者销售,通过调整价格、优化物流成本等措施来覆盖关税带来影响。 Q:目前公司在美国市场的利润水平如何? A:美国产品利润整体偏低,但毛利率仍保持在30%左右。 Q:新厂房的产能有多少? A:新厂房的产能大约是86万套,目前利用率在30%到40%左右。 Q:如果跨境电商发展起来,对产能利用率会有什么影响? A:跨境电商若销售顺利,产能利用率将提升,工厂整体产能也会被带动起来。 Q:公司在竞争中的优势主要体现在哪里? A:优势主要在于产品迭代快、品类不断增加,以及深度的细分化。 Q:产品的核心竞争点是什么? A:核心在于产品设计,迭代更新速度,沉淀多年,能设计出更符合欧美市场喜好的产品。 Q:公司在模具方面有何优势? A:公司积累了大量模具库存,开发新品时通用部件可以复用,不必重复开发,降低成本。同时模具加工能力也完全掌握在公司自己手里。 Q:公司在细分赛道的地位如何? A:该行业本身较为垂直细分,并非所有企业都有能力涉足,公司经过多年积累,在该领域形成了比较良好的优势。 Q:目前公司收入结构中,自主品牌和代工的占比情况如何? A:线上基本上都是自主品牌,2025年上半年线上收入占比72.91%。 Q:公司为什么当时重点布局线上?A:主要是为了发展自主品牌和产品线。线上跨境电商仍有较大空间。 Q:客户是否提出过海外建厂的要求?A:是的,一些客户有提出。但公司经过调研和关税政策的不确定性并未推进。 Q:为什么公司没有选择海外建厂? A:原因主要有三点: 关税政策多变,即使建厂也未必能规避,例如钢铝类产品政策变动大;投资周期长,至少需要两年,成本高且风险大;海外营商环境复杂,难以真正融入。 Q:相比之下,国内运营的优势是什么? A:国内营商环境便利,办事效率高,手续简化,避免了海外复杂的法律和行政障碍。 Q:在关税影响下,客户的订单情况如何? A:部分订单会因为关税转移到国外做,但复杂产品国外难以生产,仍会回流到公司。 Q:公司未来的经营战略重点是什么? A:公司将以跨境电商为主,这是未来的核心战略方向。 Q:为什么跨境电商转型对公司来说优势在?A:许多代工企业缺乏做跨境电商的基因,难以下决心转型。而公司在总经理的推动下,从最初搭建团队、培养人才,到开设店铺,全部由他亲自一手抓起,奠定了跨境电商的根基。 Q:公司目前有哪些投资方向? A:公司通过专业机构和自有创投公司投资了一些项目。 Q:公司投资模式是怎样的? A:主要通过公司体内的创投公司或与专业机构投资,投资都比较少。 Q:诺比侃的进展如何?A:诺比卡已向港股递交上市申请,公司通过全资子公司雅艺创业投资(武义)有限公司参与投资了诺比侃人工智能科技(成都)股份有限 公司,相关业务未达信息披露标准,对公司影响较小。 Q:关税对今年的影响大吗? A:关税在 3、4月份突然上涨,令线下客户观望,短期内影响了公司。 但整体上,线上业务仍保持强劲增长。 Q:跨境电商是否受关税影响?A:影响不大,主要体现在利润端,公司整体没有大幅提价,只在部分产品上逐步提价,目前稳固市场为主。 Q:跨境电商的主要销售渠道有哪些?A:核心平台是亚马逊,同时也在wayfair 销售。目前团队逐步成熟,平台落地顺利,经验不断积累。 Q:公司美国的销售团队是如何构建的?A:线下业务保持不变,主要是原有团队负责;电商团队则是公司自己招聘的,有跨境电商经验的员工,而不是代理模式。 Q:跨境电商目前盈利情况如何? A:电商业务发展很快,但目前利润不高,基本属于薄利状态。 Q:代工和电商的利润贡献有何不同?A:代工仍是盈利的主要来源,而跨境电商处于投入期,利润较薄。未来利润可能通过价格调整逐步释放。 Q:公司2025年的重点目标是什么? A:主要目标是扩大营收,进一步成熟电商团队和平台,逐步实现自我造血能力。 Q:公司上半年的销量和平均价格情况如何?A:2025年线上上半年订单量约 12.8 万个,按平均835.08 元/套计算,对应的销售额已在财务报表中确认。 Q:未来提升盈利的方式有哪些? A:一方面通过跨境电商提升销量,逐步爬升产能利用率;另一方面也可适度提高产品售价。 Q:为什么公司主要销售美国市场,而欧洲市场较少? A: 欧洲经济不景气,消费者购买力不足; 欧洲市场更倾向于电产品解决方案,受能源危机影响更明显;欧洲分销体系分散,订单量小,往往只有半个集装箱,连模具成本都难以覆盖。 Q:跨境电商渠道为何以美国为主?A:美国拥有亚马逊的完善仓储与交付体系,公司只需专注于运营和选品即可,效率和规模都更有优势。 Q:公司在美国的业务对接是如何处理的? A:公司在美国雇佣了专门人员负责对接现场事务和售后服务,以提升反应速度和服务效率。 Q:目前公司在资本开支方面有何计划? A:短期内产能已够用,没有扩产计划,也不需要新增资本开支。 Q:公司是通过哪一个基金投资诺比侃的? A:公司是通过自建的创投平台 雅艺创投 投入的。 Q:公司未来的核心利润增长点在哪里? A:核心在跨境电商板块。目前该业务主要贡献收入,利润尚未显现,但毛利率已在逐步提升。 Q:跨境电商利润释放的时间预期如何? A:2024 年重点在营收和市场拓展,利润有限;2025 年预计会通过价格调整和规模化逐步改善;到 2026 年,公司一定会有新的规划和利润释放的考虑。 Q:公司在价格策略上有什么安排? A:部分产品已在 2025 年上半年开始试探性调价,但不会大范围调整, 以免影响市场稳定。随着磨合期过去,未来会逐步扩大调整范围。 Q:稳态情况下,自主品牌的利润率和代工相比如何?A:目前来看,自主品牌利润率低于代工。因为需要额外承担广告费、平台佣金、仓储费和物流费等开支。 Q:未来提升利润率的空间在哪里? A:广告费优化:通过精细化投放降低费用;仓储费优化:提高周转效率,畅销产品缩短仓储时间,降低费用; 物流成本优化:随着出货量增加,可以和物流方议价,降低单价成本;选品与周转:更精准的选品和合理的库存管理可减少资源占用,提高整体利润水平。 Q:公司产品的主要应用场景是什么? A:主要用于户外采暖,同时也能烧烤,还可作为家具使用,又能当桌子,还具备庭院装饰效果。 Q:是否存在可替代的产品? A:理论上电器类产品可以替代,但用户更注重木材燃烧带来的户外氛 围感和体验感,电器无法取代这种感受。因此木材或燃气类产品更符合户外场所的需求。 Q:公司产品在燃料类型上有哪些? A:公司产品既有烧木头的火盆,也有烧气的气炉、气炉桌,满足不同消费群体的使用需求。 Q:公司产品的市场空间有多大?A:市场空间不仅限于火炉,公司已逐步扩展到更广泛的户外场景,往户外庭院多品类延伸。 Q:公司目前的产品线有哪些? A:除了烤炉,公司还布局了:花房、工具房、户外凉亭、取暖器等 Q:与传统单一产品的差异? A:相比单一功能的户外产品,公司通过系列化布局实现多元覆盖,提升客单价和整体市场空间。 Q:与去年同期相比情况如何? A:今年上半年收入同比增长32.28%,线上占比已提升至72.91%,自 主品牌线上销售增长更快。 Q:下半年线上增速趋势如何?A:预计整体仍会保持增长。