持续弱势

持 续 弱 势 制作日期：2025年9月17日 【策略分析】 今日低开低走，日内偏弱震荡，现货收单热情不及昨日，价格小涨后成交不畅，行情稳定为主。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围多在1600-1630元/吨，河北部分工厂报价1680-1690元/吨，但高报价工厂主要执行出口集港订单。尿素日产维持在19万吨左右进行，一方面山西尿素装置技改，另一方面阅兵检修减产，前期产量有下滑，但随着装置复产及产能的投放，日产依然预计偏高位运行，压制尿素价格。需求端，价格跌至低位后，下游拿货情绪转好。复合肥工厂开工率偏低主要一方面终端需求疲软，前期备货已近78成，另一方面厂内成品库存高企。虽然目前工厂利润尚且可观，但企业依然以库存去化为重点，后续高位开工的几率不大。本期库存依然表现为增加，且目前库存高企，大幅高于往年同期，制约尿素价格上行。整体来说，盘面筑底中，后续有反弹机会，上方关注1730元/吨附近压力，但宽松格局尚未逆转，市场缺乏驱动。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2601合约1685元/吨开盘，低开低走，日内偏弱震荡，最终收于1681元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.59%，持仓量281488手（+4154手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+3121手，空头+1492手。其中，徽商期货净多单+1313手、融达期货净多单+804手；中信期货净空单-4548手，国泰君安净空单+835手。 2025年9月17日，尿素仓单数量8268张，环比上个交易日-11张，其中眉山邦力达-11张。 现货方面：现货收单热情不及昨日，价格小涨后成交不畅，行情稳定为主。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围多在1600-1630元/吨，河北部分工厂报价1680-1690元/吨，但高报价工厂主要执行出口集港订单。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价下降；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差-21元/吨（+5元/吨）。 供应数据：肥易通数据，2025年9月17日，全国尿素日产量19.06万吨，较昨日+0.2万吨，开工率80.54%。 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 企业库存数据：根据隆众资讯，截至2025年9月17日，中国尿素企业总库存量116.53万吨，较上周增加3.26万吨，环比增加2.88%。 预售订单天数：根据隆众资讯，截至2025年9月17日，中国尿素企业预收订单天数6.18日，较上周期减少0.7日，环比减少10.17%。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。