市场情绪平稳，钢矿震荡运行

钢材&铁矿石日报 市场情绪平稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.06%日涨幅，量缩仓增。现阶段，供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好成本抬升与限产扰动，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡回落，录得0.38%日跌幅，量缩仓增。目前来看，供需双增局面热卷基本面表现平稳，叠加限产扰动，继续支撑卷价偏强运行，但需求改善持续性有待跟踪，一旦需求走弱则高供应下产业矛盾易累积，届时价格将承压，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.12%日跌幅，量缩仓增。现阶段，得益于节前补库与政策利好预期，矿价延续高位运行，但矿石需求韧性趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价仍易承压，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家统计局：8月中国四大家电产量出炉，空调同比增12.3% 国家统计局数据显示，2025年8月中国空调产量1681.9万台，同比增长12.3%；1-8月累计产量19964.6万台，同比增长5.8%。8月全国冰箱产量945.3万台，同比增长2.5%；1-8月累计产量7018.9万台，同比增长1.9%。8月全国洗衣机产量1013.2万台，同比下降1.6%；1-8月累计产量7826.3万台，同比增长7.8%。8月全国彩电产量1801.6万台，同比下降3.2%；1-8月累计产量12582.1万台，同比下降5.1%。 （2）乘联分会：9月1-14日全国乘用车市场零售73.2万辆同比降4% 乘用车：9月1-14日，全国乘用车市场零售73.2万辆，同比去年9月同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,549.7万辆，同比增长9%；9月1-14日，全国乘用车厂商批发77.4万辆，同比去年9月同期下降3%，较上月同期增长18%，今年以来累计批发1,881.6万辆，同比增长12%。新能源：9月1-14日，全国乘用车新能源市场零售43.8万辆，同比去年9月同期增长6%，较上月同期增长10%，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25%。 （3）中钢协：8月重点钢企粗钢日产211.96万吨，环比降1.5% 2025年8月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6571万吨、同比增长1.1%，日产211.96万吨、环比下降1.5%；生产生铁6080万吨、同比增长1.4%，日产196.14万吨、环比下降1.5%；生产钢材6873万吨、同比增长6.1%，日产221.72万吨、环比下降0.4%。1-8月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢5.55亿吨、累计同比下降0.9%，粗钢累计日产228.52万吨；累计生产生铁4.98亿吨、累计同比下降0.3%，生铁累计日产205.05万吨；累计生产钢材5.62亿吨、累计同比增长2.3%，钢材累计日产231.31万吨。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降6.75万吨，延续高位回落态势，但旺季期间减产空间存疑，加之库存持续累库至高位，供应压力缓解有限。与此同时，螺纹钢需求延续弱势，周度表需环比降4万吨，高频成交低位运行，两者仍是近年来同期低位，且未有边际改善迹象，多因下游行业未好转，弱势需求易承压钢价。目前来看，供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好成本抬升与限产扰动，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端迎来变化，限产结束后钢厂复产积极，热卷周产量环比增10.90万吨，重回年内高位，压力有所增加。与此同时，热卷需求有所改善，周度表需环比增20.80万吨，高频成交也迎来回升，但主要下游冷轧产量持续回落，产业矛盾在累积，易拖累热卷需求，相对利好则是低价优势显现，出口或边际改善，内外需求差异局面下热卷改善力度有待跟踪。总之，供需双增局面热卷基本面表现平稳，叠加限产扰动，继续支撑卷价偏强运行，但需求改善持续性有待跟踪，一旦需求走弱则高供应下产业矛盾易累积，届时价格将承压，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需两端迎来变化，限产结束后矿石终端消耗大幅回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双回升，均已重回前期高位，且假期临近补库预期发酵，矿石需求表现尚可，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢市产业矛盾不断累积，利润持续收缩，需求回升空间受限。与此同时，国内港口到货延续回落，但海外矿石发运大幅回升，按船期推算后续到货将触底回升，叠加内矿供应快速恢复，矿石供应料将增加。总之，得益于节前补库与政策利好预期，矿价延续高位运行，但矿石需求韧性趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价仍易承压，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。